从业绩表示来看，短保面包“暮年迈”桃李面包(603866,股吧)（603866，SH；昨日收盘价32.32元）的日子并欠好过。

8月10日晚间，桃李面包披露半年度陈诉，2021年上半年，公司实现营业收入29.39亿元，同比增长7.32%；净利润3.69亿元，同比下滑11.59%。同时，半年报披露的37家子公司中，有17家吃亏，会合在华东和华南地域，个中江苏桃李吃亏最为严重，吃亏1077.50万元。

今朝，短保面包市场竞争正在加剧，达利等品牌入局也为桃李面包走向全国增添了难度。就桃李面包在南边市场的机关环境等问题，《逐日经济新闻(博客,微博)》记者致电桃李面包董秘办欲举办采访，但停止发稿，尚未获接听。

公司业绩增长一连疲软

在此前宣布的半年度业绩快报中，桃李面包将净利润下滑的主要原因归结于，去年同期受国度阶段性社保减免政策影响，公司各项本钱用度低于本期，以及去年同期受疫情影响，促销勾当相对较少，返货率及折让率都低于本期。

从半年报来看，2021年上半年桃李面包的营业本钱、销售用度、打点用度和研发用度较去年同期均增加，个中研发用度较去年同期增长了60.29%，原因为陈诉期内人力本钱增加。

另外，，4月11日宣布的一季度业绩快报中，桃李面包将净利润下滑16.27%的原因表明为2020年同期受疫情影响，大都同行及餐饮行业未实时复工营业，面包成为更多人的首选。别的由于疫情，公司2020年享有国度阶段性社保减免政策，促销勾当淘汰，返货率、折让率及各项本钱用度均低于本期。

凭据桃李面包的说法，疫情带来了利好、本钱用度低，再加之国度相关政策扶持，2020年桃李面包的业绩应该有较好表示，事实上，桃李面包在2020年尽量实现了29.29%的净利润增长，但营收增速仅为5.66%，竣事了自2012年近十年来的双位数增长，并创汗青新低。尽量营收增速在2021年上半年回升至7.32%，但仍未规复至2019年以前的双位数增长态势。

竞逐烘焙市场南下受阻

跟着中国经济增长、住民糊口程度提高，以及海外原料和技能进入，我国烘焙行业从20世纪末开始泛起快速成长的趋势。

桃李面包刚亏得烘焙行业快速成长的20世纪90年月入局，以“中央工场+批发配送”的短保面包模式切入，至今，短保面包依旧是桃李面包的营出入柱，2020年年报显示，公司焦点产物桃李品牌的面包及糕点占收入比重达97.89%。

值得留意的是，今朝我国面包行业会合度较低，尚未呈现真正的龙头企业，川财证券本年6月宣布的研报显示，桃李面包作为短保面包的龙头企业，在面包行业的市占率仅为7%。

与此同时，市场竞争加剧慢慢挤压桃李面包的保留空间，好利来、味多美、曼可顿、达利食品等已入局短保面包赛道。尤其是2017年，中国最大的本土食品企业达利公布入局短保面包市场，并于2018年宣布短保面包品牌美焙辰低价偷袭桃李面包。同样在2018年，与桃李面包一样采纳“中央工场+批发”模式的老敌手宾堡收购了北京曼可顿、上海曼可顿、广东曼可顿和四川曼可顿100%的股权，进一步争夺短保面包市场。

桃李面包为了进一步扩大市场占有率，自上市以来就开始大力大举敦促南下。2021年半年报中，桃李面包仍暗示，2021年上半年，公司继承加大力大举度拓展华东、华南等新市场。

而今朝来看，桃李面包南下结果好像不佳，半年报显示，桃李面包37家子公司中有17家吃亏，主要会合在华东和华南地域，个中江苏桃李吃亏最为严重，上半年吃亏1077.5万元。东莞桃李、福州桃李、海南桃李、合肥桃李、厦门桃李、上海桃李以及深圳桃李吃亏均在200万元以上。

2015年上市至今，桃李面包营收增速由当年的24.55%降至2020年的5.66%，增速慢慢放缓。