本文所说的“黑洞”，与投资者习觉得常的 分红 有关。2020年，A股上市公司的分红总额打破1.5万亿元。投资者在享受巨额分红的同时，其持股市值会被扣除对等的数值。这样一来，投资者其实没有获得什么长处，

　　本文所说的“黑洞”，与投资者习觉得常的分红有关。2020年，A股上市公司的分红总额打破1.5万亿元。投资者在享受巨额分红的同时，其持股市值会被扣除对等的数值。这样一来，投资者其实没有获得什么长处，一加一减，雷同“零和游戏”。其实，工作比“零和游戏”更巨大。真相到底如何？为什么会这样？且听下文解析。

　　关于上市公司的分红(为了便于阐明，本文所说的“分红”概指“现金分红”)，向来是A股市场的热点话题。每到年中岁末，不少投资者对分红有所等候，连打点层也很是重视。一些投资者将公司是否分红当作股票是否有投资代价、公司是否重视投资者好处的风向标，禁锢方面呈现过公司不分红便不能再融资的做法，乃至一些上市公司为了顺利再融资而打肿脸充胖子，放荡分红。

　　其实，真不能这样来对待分红。最明明的事实是，一旦上市公司实施分红，其股票价值会被除权处理惩罚。所谓除权，也就是说，分了几多红利，即享受了多大的权益，对应的红利会被从股价中去除，股价会低落相应的幅度。好比股价10元的股票，每股分红1元，一方面投资者的账户会收到1元的现金红利，但同时其股票股价要相应低落1元，酿成9元。这样一来，作为投资者而言，所有的权益并没有变革——分红前是10元，分红后的合计数照旧10元。

　　之所以呈现这样的功效，原因在于分红自己并不发生收益，即分红自己并不能增加上市公司的代价。试想想，假如分红能发生收益，左口袋倒右口袋能发生收益，那么上市公司就不消出产策划，专事倒腾就可以了。这显然是荒诞的。

　　上面的阐明是最大致的简化版阐明，只是点出分红与其某些影响的理论依据，与实际景象尚有很大区别。假如将一些真实景象加进来，分红的影响及其功效会更巨大。我们试着进一步阐明。

　　分红对投资者意味着什么

　　在上面演绎的基本上，这里要加上红利税。按照今朝的政策，投资者持股不敷1个月的，所得的红利(股息)要缴纳20%的红利税；持股高出1个月、不敷1年的，所得红利要缴纳10%的红利税；持股在1年以上的免缴红利税，听说是为了勉励恒久投资。其实，这样勉励恒久投资也只能是说说罢了，基础落不到实处。此处暂且不表，后头再具体阐明。

　　以上面的例子为基本来阐明税收的影响。凭据有关政策，假如持股不敷1个月，投资者得手的红利不是1元，而是0.8元，但股价被撤除的部门照旧和本来的一样，即1元。这是说，分红前10元的股票到分红后酿成了9元+0.8元=9.8元，别的0.2元被税收拿走了。这个0.2元相当于原股价的2%。这是得到分红后投资者的直接损失，需要通过股价上涨来补充。

　　分红对公司意味着什么

　　这涉及到公司的前景与将来。正常环境下，分红的前提是上市公司有盈利，表白上市公司的出产策划勾当是有效率的。在这样的前提下，用一部门利润以红利的形式回报投资者好像是合法公道的。那些对分红持接待立场的公司与投资者大大都大概也是这么想的。

　　可是，工作的多面性比那种从单一角度所看到的要巨大得多。上市公司拿出真金白银来分红，至少说明这笔钱没有更好的用处，不能用于有更高效益的谋生。相反，假如上市公司的业务蒸蒸日上，局限不绝扩张，技能不绝进级，必定需要大量的资金投入。而这些投入最直接的来历就是企业的利润。利润再投资不只利用起来很是利便，并且本钱低廉，至少免掉了贷款利钱，节减了策划本钱。A股上市公司分红局限少则几千万，大则几十亿，以致上百亿。这笔钱假如用于再出产进程，对策划的扩张与股票的增值长短常有利的。假如为了迎合市场而分红，可能为了打政策擦边球而分红，这样做不只无益于公司策划，对投资者而言，也并不是货真价实的回报。退一步，也只是为投资者提供了一种得到投资回报的大概性，但要将这种大概性酿成现实，好像并不容易。

　　分红对市场意味着什么

　　这涉及到市场估值的逻辑。市场对股票的估值长短常巨大的事，涉及的因素很是多，并且原因与功效之间绝大大都长短线性的。也就是说，要单独弄清楚某个因素的影响险些是不行能的。因此，阐明股票估值时，投资者不行能做到很准确，这也是股价大幅颠簸、难以掌握的来源地址。可是，要开出影响因素清单并不难，而如何利用企业盈利，则是要考量的因素之一。