《红周刊》： 福达合金 拟向锦江团体置出所有资产欠债，同时购置锦江团体等5名 股东 合计持有的三门峡铝业75.7233%的股权，公司还将按照会谈环境，刊行股份购置榆林新质料等13名股东合计持有的三门峡铝业24

　　《红周刊》：福达合金拟向锦江团体置出所有资产欠债，同时购置锦江团体等5名股东合计持有的三门峡铝业75.7233%的股权，公司还将按照会谈环境，刊行股份购置榆林新质料等13名股东合计持有的三门峡铝业24.2767%股权。若收购乐成，公司该如何估值呢？

　　邱诤：9月17日明泰铝业曾通告称拟以现金4亿元受让锦江团体等持有的三门峡铝业2.50%的股权，若按此价值计较，三门峡铝业100%股权的估值约为160亿元。今朝福达合金的净资产约为8.48亿元，融易资讯网（）动静 ，假设收购三门峡铝业的增发价值在13元阁下，公司最终将定增约11.66亿股，即完成定增后公司总股本增至13亿股阁下。按停盘前公司股价13.96元计较，公司完成对三门峡铝业的收购后，总市值约为181亿元。

　　三门峡铝业是海内领先的氧化铝出产企业，主营业务为氧化铝、氢氧化铝、烧碱、液氯、金属镓等产物的出产和销售，是海内三大氧化铝现货供给商之一。停止2021年6月30日，三门峡铝业资产净额约97亿元，2021年1-6月三门峡铝业营业收入100.63亿元，净利润约13.60亿元。今朝铝行业上市公司中以氧化铝为主业的上市公司仅有中国铝业，2021年1-6月中国铝业净利润约为47.92亿元，约为三门峡铝业的3.52倍。今朝中国铝业的总市值约为1400亿元，固然中国铝业综合实力位居全球铝行业前列，但对比之下，福达合金若可以或许顺利完成对三门峡铝业100%股权的收购，按今朝其股价计较，仍有必然的上升空间。

　　《红周刊》：固然中国铝业净利润约为三门峡铝业的3.52倍，但2021年1-6月中国铝业的营业收入约为1207亿元，约为三门峡铝业的12倍，这是否也是需要思量的估值因素呢？

　　邱诤：固然中国铝业的营业收入约为1207亿元，但思量到中国铝业的营业收入中包括约979亿元极低毛利率的商业板块收入，因此中国铝业与三门峡铝业具备可比性的营业收入(即氧化铝收入)相差并没有那么悬殊。

　　《红周刊》：南风化工重组收购北方铜业事项获有条件通过，但公司股价却持续大跌，是否尚有存眷代价？

　　邱诤：北方铜业主营业务为铜金属的开采、选矿、冶炼及销售等，北方铜业所属铜矿峪矿出产局限为900万吨/年，停止2019年底，在铜矿峪矿区采矿许可证范畴内的保有铜矿石资源储量24284.9万吨，铜金属量146.72万吨，平均品位0.60%。2020年，北方铜业实现营业收入61.16亿元，净利润5.05亿元，由于北方铜业的出产局限为900万吨/年，而2020年公司的产能操作率约为100%，因此将来抉择公司业绩变革的主要是铜矿价值的变革。按照业绩理睬，北方铜业在2021年度、2022年度和2023年度扣非后的净利润别离不低于3.33亿元、3.73亿元和3.83亿元，公司的业绩理睬较为公道。

　　本次生意业务置出资产的生意业务价值为9.57亿元，生意业务置入资产的生意业务价值为43.83亿元，按本次刊行股份购置资产的股份刊行价值为2.78元/股计较，本次生意业务完成后，不思量召募配套资金的影响，上市公司总股本为16.91亿股，按今朝公司股价计较，总市值约为145亿元。2020年，与北方铜业主业雷同的云南铜业及铜陵有色的净利润别离为8.13亿元和9.61亿元，别离为北方铜业的1.61倍和1.90倍，今朝云南铜业及铜陵有色的市值别离约为246亿元和420亿元，若按此计较，今朝南风化工的估值较为公道，仍具存眷代价。