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克日，供给链公司新疆九洲恒昌供给链打点股份有限公司（以下简称九洲恒昌）IPO申报获受理。九洲恒昌主营业务是供给链物流。尽量营收保持增长，但九洲恒昌的业务毛利率不高，不高出20%。
值得一提的是，九洲恒昌在陈诉期内存在不的环境。九洲恒昌向子公司开具的汇票金额高出当期生意业务金额。1月21日，九洲恒昌有关人士对《逐日经济新闻》记者暗示，单据融资是为了满意公司出产策划需要，办理资金告急、低落融资本钱，所融资金均用于公司正常出产策划，并未用于其他途径，公司未因单据开立行为受到过行政惩罚、刑事惩罚或民事追索。
公司产物综合毛利率不高
九洲恒昌是以大宗物流为主的供给链处事商，详细业务包罗多式联运、公路运输、大宗商品商业。所谓大宗物流是以大宗商品为运输工具的物流。在中国物流市场中，大宗物流占比约15%。
2017~2019年，九洲恒昌的营业收入别离为12.12亿元、16.61亿元、21.15亿元，净利润别离为4185.49万元、6726.61万元、1.15亿元。
实际上，重要大客户对九洲恒昌的业绩孝敬颇大。2017~2020年上半年，九洲恒昌前五大客户销售金额占营业收入的比重别离为65.22%、59.84%、64.08%、60.01%。乍看之下，九洲恒昌保持了必然的业绩增速。然而，九洲恒昌业务毛利率并不高。2017~2020年上半年，公司综合毛利率别离为12.42%、11.96%、12.64%、16.64%。
《逐日经济新闻》记者留意到，九洲恒昌的客户、供给商及股东有重合之处。好比2019年，中泰团体是九洲恒昌的第二大客户，公司对其销售金额为3.57亿元，占营收比例为17.07%；2017年，特变团体是九洲恒昌的第四大客户，销售金额为1.13亿元，占营收比例为9.39%。而在2020年上半年，中泰团体、特变团体均为九洲恒昌的前五大供给商，别离对应采购金额为1.39亿元、4204.95万元。
不外相应采购和销售内容纷歧样。九洲恒昌向中泰团体采购牵引车、燃油燃气，向特变团体采购场站处事。
特变团体照旧九洲恒昌的股东。2016年，九洲恒昌以定向刊行股票的方法，向特变团体刊行600万股，刊行价值为5.60元/股。今朝，特变团体持有九洲恒昌3.77%股份。特变团体副总司理还曾是九洲恒昌的董事。2019年5月，特变团体副总司理刘杰辞任九洲恒昌董事。
未因单据开立受行政惩罚
据九洲恒昌招股书披露，其在陈诉期内存在向子公司开具高出当期生意业务金额的银行承兑汇票的景象，不切合相关礼貌，存在受到主管部分惩罚的风险。涉及的子公司是玛纳斯九洲，它是九洲恒昌的一级子公司。在九洲恒昌浩瀚子公司中，属它的资产局限、净资产、净利润最高。2020年上半年，玛纳斯九洲的总资产达6.15亿元，净利润4503.62万元。2018年、2019年，九洲恒昌向玛纳斯九洲开具单据的金额别离为1990万元、6051.13万元。对应的年度生意业务金额则别离为512.13万元、5134.56万元。
上海新古状师事务所王怀涛状师暗示，融资成果本就是单据的一项重要属性，融资型单据是指单据持有人通过非商业的方法取得贸易汇票，并以该单据向银行申请贴现套取资金实现融资目标。
“今朝我国的现行法令、礼貌克制无真实生意业务、纯粹的融资性单据。融资性单据的风险在于其不确定性。但假如处理惩罚恰当，融资性单据也会在银行和企业之间形成双赢排场。”王怀涛说。
不外，九洲恒昌并未说明上述单据是商业型单据照旧融资型单据。
九洲恒昌有关人士对记者暗示，单据融资是为了满意公司出产策划需要，融易资讯网（）动静 ，办理资金告急、低落融资本钱，所融资金均用于公司正常出产策划，并未用于其他途径，公司未因单据开立行为受到过行政惩罚、刑事惩罚或民事追索。
《逐日经济新闻》记者还留意到，九洲恒昌2018年和2019年的应付单据呈现大额增长，对应金额别离为1.11亿元、3.85亿元。同样上涨的尚有预付款，陈诉期各期末，公司预付金钱余额别离为2057.53万元、7083.75万元、1.57亿元和4245.97万元，占活动资产的比例别离为4.22%、8.64%、13.71%和3.42%。
九洲恒昌有关人士暗示，金钱性质主要为预付的商业款、燃气费、运费等，个中2019年尾及2018年尾预付金钱金额较大，主要是由于煤炭商业的预付款增加所致。公司煤炭采购主要以预付款形式，切合行业老例，新疆四季度开始供暖，煤炭供不该求，公司按照下旅客户反馈，选择市场基本好的供给商相助，以预付款方法确保采购局限及采购价值下浮空间，确保了以贸促运、运贸团结的市场份额。
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