9月22日，百奥泰生物制药股份有限公司(下称“百奥泰”)最新的SGI指数评解析读出炉，百奥泰得到了61分的低值，与前两个季度评分持平，在SGI总榜单中位居第237名，排名靠后。从下图可以明明看出，百奥泰的成长

　　9月22日，百奥泰生物制药股份有限公司(下称“百奥泰”)最新的SGI指数评解析读出炉，百奥泰得到了61分的低值，与前两个季度评分持平，在SGI总榜单中位居第237名，排名靠后。从下图可以明明看出，百奥泰的成长状况一直不太乐观。

　　扭亏为盈 毛利率高净利率极低

　　据相识，百奥泰附属于医药制造业，是一家以创新药和生物雷同药研发为焦点的创新型生物企业。主要业务为药物的研发、出产和销售，研发的产物主要用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其他重大疾病。

　　半年报显示，百奥泰实现营业收入3.28亿元，同比增长573.69%；归母净利润261万，去年同期为2.43亿；扣非净利润-1505万，去年同期-2.56亿元。果真资料显示，2016年—2020年百奥泰五年净利润，别离为-1.36亿元、-2.35亿元、-5.53亿元、-10.22亿元、-5.13亿元。值得留意的是，百奥泰本年上半年实现扭亏为盈，实属稀有。

　　对此，百奥泰暗示，业绩大增主要原因是公司与 Biogen International GMBH 签署 BAT1806(托珠单抗)授权许可与贸易化协议，授权许可收入大幅增加，以合格乐立销售同比增加所致。

　　别的，值得欣慰的是，，据百奥泰最近通告，与Sandoz AG(简称“Sandoz”)签署授权许可与贸易化协议，将公司的BAT1706(贝伐珠单抗)打针液在美国、欧洲、加拿大和大部门其它BAT1706相助未包围的国际市场的排他的产物贸易化权益有偿许可给Sandoz。

　　盈利方面，如下图所示，百奥泰毛利率高达85%以上，高于同行业平均程度，可是净利率就差强人意了，前5个季度一直为负，直到2021年第二季度才转为正数0.8%。百奥泰净利率这么低，主要是因为用度率过高吞噬净利润导致。用度率方面，百奥泰销售用度8030万元，打点用度1821万元，研发用度2.28亿元。这几项支出加起来，就足以抵消掉营业带来的收入了，百奥泰的净利率这么低，便可想而知。

　　现金流不富裕 多项研发项目停滞

　　现金流方面，如下图所示，百奥泰策划勾当发生的现金流量净额为-1.86亿，去年同期现金流为-2.38亿。回款方面，百奥泰应收单据及应收账款回款天数在变长，由2020年第一季度21.3天变为2021年二季度的84.55天。

　　据半年报显示，百奥泰于2021年6月30日，账面代价为人民币1.48亿元的衡宇修建物用于取得银行借钱质押，抵押期限自2020年10月27日至2022年2月6日。

　　百奥泰召募资金总额为18.76亿，理睬投资总额打算15.8亿元用于药物研发，1亿用于营销网络建树，3.2亿用于增补营运资金。截至陈诉期末，实际用于用于药物开拓资金5.54亿，营销网络9975万，用于营运资金1.95亿。也就是说用于药物研发资金仅仅完成了35.07%，百奥泰暗示，BAT8001难以在浩瀚靶向抗肿瘤药物的竞争中得到优势，抉择终止该项目标临床试验。而停止2020年尾，BAT8001项目研发投入累计2.26亿元。

　　据相识，乳腺癌常遭称为“粉红杀手”，发病率位于女性恶性肿瘤之首，也是女性最常见的癌症。今朝乳腺癌的药物研发以抗体类药物为主，个中HER2是抗体研发的主要靶点。跟着BAT8001对HER2阳性乳腺癌的临床试验公布终止，这2亿多的研发用度也打了水漂。

　　不只如此，BAT8003 及 BAT1306 这两个项目今朝别离处于临床 I 期、II 期，都属于较为早期阶段，后续开展临床尝试还需要淹灭公司大量人力财力。为公道设置公司研发资源，聚焦研发管线中的优势项目，经公司隆重考量，百奥泰抉择终止上述项目标临床试验。