5月17日，中国人民银行（下称“央行”）开展月中老例中期借贷便利（MLF）操纵。当日，央行宣布通告暗示，为维护银行体系活动性公道丰裕，开展1000亿元MLF操纵，，中标利率维持2.95%稳定。鉴于本月有1000亿元的MLF到期，故本次MLF操纵为。

　　“5月份MLF等额续作，主要源于新增处所当局专项债刊行仍未大局限放量，当前市场中期利率在政策利率四周小幅颠簸，整体处于‘不松不紧’状态。”东方金诚首席宏观阐明师王青在接管《证券日报》记者采访时阐明称，停止5月14日，新增专项债刊行局限仍未呈现大局限放量迹象。这直接导致近期以1年期贸易银行同业存单到期收益率（AAA）为代表的中期市场利率稳中有降。4月份，1年期贸易银行同业存单到期收益率（AAA）均值为2.98%，较3月份下降9个基点；停止5月15日，该指标月内均值进一步降为2.89%。这意味着到今朝为止，新增处所专项债刊行尚未对市场中恒久活动性发生明明的“抽水”效应。

　　王青估量，若后期新增专项债刊行岑岭到来，市场中恒久活动性转向趋紧，不解除央行会在6月份或7月份实施MLF加量续作的大概。不外，在当前配景下，将来央行在实施雷同加量操纵进程中将保持禁止，接下来市场利率存在必然上行风险，但大幅向上偏离政策利率的大概性很小。

　　值得一提的是，除了MLF操纵外，央行5月17日还开展了100亿元7天逆回购操纵，融易资讯网（）动静 ，中标利率亦维持2.2%稳定。本年以来，央行一连低量转动开展7天逆回购已经成为“常态”。

　　央行在2021年第一季度中国钱币政策执行陈诉中指出，“今朝，人民银行慢慢形成了在每月月中固按时间开展中期借贷便利(MLF) 操纵、逐日持续开展果真市场操纵的老例，通过一连释放央行政策利率信号，引导市场利率环绕政策利率颠簸，显著提高了钱币政策传导的效率。”

　　同时，央行强调，“市场在调查央行果真市场操纵时，应重点存眷果真市场操纵利率、MLF利率等政策利率，以及市场基准利率在一段时间内的运行环境，而不该太过存眷央行操纵数量，制止对钱币政策取向发生过解析读。”

　　据《证券日报》记者梳理，MLF中标利率及7天逆回购利率别离在2020年4月份及2020年3月份下调至2.95%及2.2%后，便一直维持至今，而活动性指标DR007也一直维持在公道区间颠簸。据全国银行间同业拆借中心数据显示，停止5月17日12时，活动性代表指标之一的DR007加权平均利率为2.1729%，低于7天逆回购利率2.2%。

　　“5月份MLF操纵利率持平切合市场预期，显示钱币政策‘稳’字当头的基调没有动摇。”王青认为，1年期MLF操纵利率是1年期LPR报价的参考基本。自2019年9月份以来，两者一直保持同法式整。因此，5月份MLF利率不动，意味着当月LPR基本未产生变革。别的，近期以DR007为代表的钱币市场利率稳中略降，但存款利率或存在必然上行压力。综合思量银行资金本钱边际变革环境，报价行恐缺乏调解5月份LPR加点的动力，本月20日发布的1年期LPR将或许率保持稳定。