来历：投资者网 作者：刘恋

　　固然以营收计，广田团体(002482，SZ)在装修装饰行业排名居前，但其在A股市场上的“人气”却与此不符。按照同花顺的数据显示，近期广田团体在证券市场上的人气排名已在3500名之外；而最近一次有机构宣布公司的研究陈诉，照旧在9个月前的事了。理论上说，其在A股市场上大概早已被大大都投资者的遗忘。

　　究其原因，或与公司业绩表示不佳有关。广田团体交出的2021年一季报显示，期内营收同比增长70.15%，净利润同比增长113.50%，但这并不能让其股东定心，因为如此增幅只是因为2020年一季度业绩基数小，假如与2019年一季度举办比拟，则营收、净利润均为下滑状态。就此，一位业内人士向《投资者网》暗示，“装修装饰长短常不不变的行业，上市企业的业绩期望与实际环境之间的落差很大。”

　　实际上，广田团体由于业绩增速、计提资产减值以及对大客户依赖渡过高档问题，一直困扰着公司及其投资者。

　　业绩增长乏力 减值计提拖后腿

　　对付装修装饰行业来说，连年来备受房地产政策趋严以及疫情肆虐的双重影响。

　　广田团体发布，2021年一季度营收为20.94亿元，同比增长70.15%，净利润1224.22万元，同比增长113.50%，但这与2020年一季度业绩受到疫情影响而基数较小有关。假如与疫情前2019年一季度的营收21.97亿元、净利润5241.09万元对比，营收微降而净利润降幅超七成。

　　实际上，广田团体业绩增长不抱负以及净利润剧降的环境在最近几年早已不是什么新闻。2017年至2020年，其营收别离为125.35亿元、143.98亿元、130.46亿元、122.46亿元，在2019年以及2020年，营收别离同比下滑了9.39%、6.13%。与此同时，作为其主营业务的修建装饰业毛利率从2018年的14.13%，下滑至2020年的12.53%。

　　净利润的下滑则更为严重，2017年至2020年，广田团体的净利润逐年下滑，从6.47亿元下滑至-7.84亿元。个中，纵然营收增长的2018年，净利润也同比下降了46.13%，2020年则到达了惊人的645. 10%。

　　“这与行业大情况有关，装饰行业受到房地产、金融政策的影响出格大。”一名业内人士向《投资者网》暗示，“同时也与企业自身有关，这长短常不不变的行业，，会导致上市企业为拿到项目增加营收而忽略真实的利润，形成恶性轮回。”

　　从大情况来看，2018年以来，房地产行业及相关财富链受到政策一连调控、融资禁锢趋严等影响，而广田团体连年来净利润骤降还与其计提资产减值筹备直接相关。

　　2018年以及2019年，广田团体别离计提资产减值筹备4.93亿元、4.06亿元，2020年则到了9.29亿元，淘汰 2020 年度归属于上市公司股东的净利润 7.9亿元。

　　在深交所互动易平台上，多次有投资者对广田团体持续计提资产减值颇有微词，并询问追偿环境。对此，广田团体暗示，“公司已通过法令手段催讨相关金钱，维护公司好处。若公司后期收回已计提减值的应收金钱，将形成金钱收回年度的利润。”

　　毛利率跑输同业 大客户依赖成痼疾

　　“客户群是影响企业盈利状况的要害因素。”上述业内人士向《投资者网》指出。

　　对大客户的依赖，是广田团体连年来备受争议的问题，这也被认为是影响其议价本领从而导致利润较低的因素之一。

　　跟着装修装饰行业竞争的加剧以及疫情的影响，小公司逐渐退出市场，行业会合化水平有所晋升，尽量如此，“大行业、小企业”的显著特征依然难以更改。

　　据东方财产网的数据显示，装修装饰行业平均毛利率为19.57%，广田团体属于毛利率靠后企业。从产物分类来看，2020年其装饰施工毛利率为13.46%，装饰设计仅1.45%，园林绿化以及土建施工别离为5.33%、1.56%。

　　多位装饰设计从业者对装饰设计毛利率仅1.45%这一点暗示惊奇，有业内人士提出：“按理来说，设计的利润是高于施工的，不外不清楚对付一个团体来说会如何计较这一数据。”

　　在广田团体2020年度业绩说明会上，融易资讯网（）动静 ，有投资者提出：“是否存在对大客户的依赖？”

　　对此，董事长范志全暗示：“公司住宅精装修业务主要以大型房地产商为主，从而使得公司客户会合度较高，公司将努力拓宽业务渠道，深耕优质客户及重点项目，聚焦当局民生项目，优化业务布局。2020年，公司与当局、央企、国企客户签订条约金额25.56亿元。”

　　25.56亿元，即相当于占2020年公司总营收比重的五分之一，其实，公司更多营收则由其第一大客户——中国恒大团体“孝敬”。2020年，广田团体前五名客户合计消费金额达65.14亿元，占总销售额比例的53.19%，个中，中国恒大团体占比达44.92%。

　　但广田团体强调称，“跟着公司大客户、大项目计谋的推进，公司对除中国恒大团体外其他客户的营业收入将会不绝增长。”《投资者网》梳理公司财报发明，其实这一说法屡屡呈此刻公司年报中。但公司实际更改环境并不明明，这从已往几年其第一大客户销售额占比环境中可见一斑。

　　2017年，中国恒大团体销售额所占比例到达近5年的低点41.94%，但随后的2018年升至48.65%，近两年虽微降但依然没有回到2017年的程度。

　　上文中业内人士提出：“凡是，装修装饰行业的销售与企业干系网绑定，出格是在近10年市场已经固化，想要抢占此外市场会很难。”

　　在当前的房地产行业形式下，大客户较为会合的企业对大客户的敏感性更高，对此类企业而言，如何摸索新的利润增长点就显得更为重要。

　　就此，广田团体在年报中提到，“将摸索创新业务，夯实设计+施工全财富链生态圈，培养新的利润增长点。另外，公司将不绝加大、加速装配式装修业务成长力度。”

　　《投资者网》寄望到，2020年，其装配化妆饰施家产务营收为3.63亿元，同比翻了两倍，但占总营收比重仅2.96%。此后，作为装修装饰行业领跑者的广田团体可否拓宽“伴侣圈”，摸索新的行业生态故事？值得存眷。