2020年，一场突如其来的新冠肺炎疫情，给实体餐饮行业带来始料未及的攻击。而暖锅巨头海底捞的股价却是另一番景物。疫情期间海底捞股价从2020年3月19日的27.45港元/股连翻几番，待到2021年2月16日，其股价到达了85.80港元/股的汗青最高点，市值高出4500亿港元。跟着海底捞的股价创下新高，首创人张勇佳偶也迎来高光时刻。

　　缘何跌落

　　短短的半年多时间，海底捞的股价怎么就受到如此重创？红星成本局将主要通过海底捞的门店层面、消费者层面以及新业务层面三个维度展开详细阐明。

　　跌跌不休

　　然而高光短暂，之后海底捞股价“跌跌不休”，最低触及26.10港元/股；而停止2021年10月4日，海底捞收盘价为28.35港元/股，市值蒸发已近3000亿港元，今朝总市值为1547.63亿港元。张勇佳偶也失去了新加坡首富的宝座。

　　“抄底”扩店

　　判定失误，疫情期间日增1.5家门店

　　今朝，海底捞的收入主要来自餐厅收入。

　　2016-2019年，海底捞营业收入从78.25亿元增长至266.19亿元，年复合增长率达50.4%；业绩泛起高速增长状态，而收入的增加主要是因为门店的一连扩张和同店数据的一连晋升(包罗翻台率程度、客单价等)驱动。

　　在2020年疫情的大配景下，海底捞高管层判定疫情一连性较短，又有前些年亮眼的财政数据做支撑，便认为可在短期内“抄底”，进一步稳固市场份额，随即展开逆势扩张的计谋。

　　2020年海底捞新增门店数达544家，平均天天新增1.5家海底捞门店，创汗青新高。停止2021年上半年，海底捞门店数量已到达1597家。

　　然而，海底捞的逆势扩张，却让其门店翻台率变得没那么悦目。2019年，海底捞的翻台率为4.8，属于行业内较高程度。2020年海底捞的翻台率跌至3.5；2021上半年一连下跌至3，个中2021年新开餐厅翻台率仅为2.3。

　　据国信证券测算，若海底捞翻台率跌破3次/天，也就意味着海底捞单店正处于吃亏可能微利状态；而据公司财报显示，海底捞2021年上半年销售净利率为0.48%。暖锅巨头的业绩风雨飘摇，张勇在股东大会上直言“对趋势的判定错了”。

　　涨价之后

　　变贵了or欠好吃了？“复购率”措辞

　　翻台率上不去，尚有一种步伐同样可以提高海底捞的餐厅收入，那就是涨价。

　　2020年4月份，一位北京的食客在微博晒出海底捞账单：“半份血旺从16元涨到23元，半份土豆片13元，算下来一片土豆1.5元；自助调料10块钱一位；米饭7块钱一碗”；另一位网友的账单也显示，整份酥肉从去年7月的26元涨价到44元。动静一出，海底捞涨价事件便迅速被网友骂上热搜，不少网友直呼“太贵了，吃不起。”

　　新浪财经在4月7日提倡过一个关于消费者是否会选择涨价后的海底捞的投票，参加人数共有3.2万人，快要78%的消费者暗示不会，仅有2300多人暗示还会去消费。

　　那么，海底捞真的在暗暗涨价吗？据公司财报，，海底捞2020年的人均消费金额提高到了110元，同比增长幅度4.8%，对比之下，2019年增长幅度为4%，2018年3.1%。也就是说，海底捞简直存在逐年涨价，而2020年在疫情影响下，其涨价幅度较高。到了本年上半年，海底捞的客单价好像“涨不上去了”，上半年平均客单价为107元，去年同期则为112元，呈现不升反降。

　　中商财富研究院宣布的研究陈诉显示，中国暖锅人均消费价值为64.8元，34.4%的暖锅消费会合在60-65元这一公共市场，而人均消费在80元以上的高端暖锅消费者仅为9.4%。可见大部门暖锅喜好者，依然是价值敏感型用户，海底捞“提价”，会低落部门消费者的复购率。

　　同时，融易新媒体，对付海底捞来说，优质的处事体系也一度成为其焦点竞争力。有消费者认为：海底捞处事好，可是味道一般。

　　对此，首创人张勇在本年6月亲自回应：“餐饮业和火箭上天是有差此外，火箭上天有尺度，餐饮没有尺度。只不外是有些企业强调口胃的宣传，我们不重视罢了。”

　　在关于海底捞好吃与否的相关话题下，有媒体做了一份调盘查卷，在高出三万吃过海底捞的消费者中，认为海底捞“挺好吃的”不及半数。

　　副业之困

　　焦点竞争力缺失，实际营收有限

　　海底捞连年来也开始不绝实验做副业，通过多品牌、多业态计策寻找第二增长曲线。

　　今朝海底捞的餐厅副业已经涉及到面食、盖饭、米线、土豆粉、水饺等诸多快餐品类，但实际营收相当有限。公司财报显示，停止2021年1季度，海底捞其他餐厅营收仅占总营收的0.5%。