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　　相对品牌宣传上的争议，慕思股份陈诉期未为全部员工缴纳五险一金，以及被前经销商举报涉嫌偷税漏税，更有大概为其IPO增添变数。

　　雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

　　慕思床垫告白牌上的洋人形象，让很多人觉得公司是一个海外品牌。

　　当前慕思康健睡眠股份有限公司（下称“慕思股份”）正在冲刺成本市场，连证监会也在“慕思股份申请上市的反馈意见”中好奇追问，告白海报上的外国老人与公司是什么干系，是否存在虚假宣传，与实际环境是否相符等。

　　除了上述问题，慕思股份陈诉期未为全部员工缴纳五险一金，被一名相助了13年的经销商实名举报涉嫌偷税漏税，以及存在大额分红、突击入股和关联生意业务的景象，为慕思股份此次IPO可否乐成增加了不确定性。

　　中国企业饰演“洋品牌”

　　打开慕思股份官网，其英文名字为De Rucci，礼聘法国知名设计师Maurice作为首席设计师。据果真动静，在早期的宣传中，慕思称“De Rucci”是法国慕思的品牌名，是法国设计师De Rucci创建的。

　　在告白宣传中，慕思也不绝强调“法国皇家设计师”、“首创于1868年”等元素，营造其法国血统、国际大品牌的感受，甚至让消费者误觉得是“洋品牌”。厥后在媒体的质疑下，慕思股份在品牌宣传上不再提“源自1868”“来自1868的眷恋”“皇家”等观念了。

　　但慕思床垫的代言人，仍是一个偶然叼着烟斗的神秘外国人形象，呈此刻各大机场、高铁站的告白牌上，有时候身旁是一张看起来很高级的慕思床垫。

　　巧妙的是，慕思从不表明照片里的人谁，毕竟是不是自家首创人、设计师。不只在海内，在海外，慕思告白上的人物形象也成了“最著名的不知道名字的名流”。英国卫报曾疑问，告白牌上谁人心情严肃的汉子是谁？

　　所谓的“心情严肃的人”，实际上就是慕思告白中的外国人形象，他名叫Timothy James Kingman。

　　按照招股书，2009年8月15日，慕思有限与 Timothy James Kingman 签订《协议书》，约定授权慕思有限利用带有其肖像的照片及其底片，利用期限为永久利用；Timothy James Kingman 不得向其他任何第三方直接或间接利用本协议所列许可照片，亦不得为任何贸易用途之目标自行利用许可照片。

　　这一环境引起了证监会的留意，在《慕思康健睡眠股份有限公司首次果真刊行股票申请文件反馈意见》的58个问询中，第26条追问道：请刊行人进一步说明Timothy James Kingman的根基环境，与刊行人产物的干系；刊行人是否对外宣传Timothy James Kingman，与实际环境是否相符；刊行人对外宣传自身产物是否表述得当，是否存在虚假宣传。

　　按照媒体的报道，Timothy James Kingman的真实身份是一名“温文尔雅的深圳某大学外教”，慕思股份找到对方，拍摄照片并付出了1500美元的酬金。

　　而慕思品牌也犯科国设计师创建，和“洋品牌”并无干系，而是一家地隧道道的中国企业。

　　天眼查显示，慕思股份原名东莞市慕思寝室用品有限公司，创建于2004年，注册地点为广东省东莞市厚街镇厚街科技大道1号。主要从事康健睡眠系统的研发、出产和销售，公司焦点产物是床垫。而按照招股书，其两位首创人王炳坤和林集永，均在中国出生且为中国国籍，两人合计直接和间接持有公司87.81%的股份。

　　在慕思股份果真的招股书中，“营销优势”一节称，公司以“老人形象”为品牌视觉锤，通报切合产物高端定位的专业、专注、工匠精力的直观印象，极具品牌辨识度。

　　在宣传上，除了用外国人形象刷屏，慕思股份还请了顶流明星李现代言，赞助中国女排等。公司在2018-2020年销售用度别离到达了9.8亿元、12.1亿元，11.05亿元，销售用度率别离占营 业收入的比例 30.73%、31.32%、24.82%，远高于同行业可比上市公司的约8%-14%。

　　据一些家居同行透露，床垫是没有出格技能含量的产物，慕思只是通过品牌打造出了高端形象。尽量如此，由于迎合了公共“贵就是好”的消操心理，慕思床上用品动辄卖出上万元的价值。

　　以其主要产物床垫、床架为例，2020年两类产物平均单价别离为2102.6元、3196.74元，但床垫、床架平均本钱在2020年只有855.37元、1845.53元。某平台慕思旗舰店中，其主流产物价值均在6000元以上，最贵的过万元。

　　据招股书显示，慕思产物的毛利率靠近50%。2018年至2021上半年，公司的毛利率别离为49.14%、53.49%、49.28%和 45.61%。

　　可以发明，通过一连高额告白投入、打宣传擦边球实现品牌“进级”，慕思股份把没有出格技能含量的床上用品卖出了比肩国际一线品牌的价值，由此构建起高毛利、高回报的贸易模式。

　　据媒体报道，雷同给品牌披上“洋外套”的企业不在少数。前有已经被打假的达芬奇家居、欧典地板，后有马克华菲、纽巴伦、美国骆驼等。

　　对此，有评论直言，这些现象从根子里反应出一些国产物牌的不自信心态。在如今的网络流传语境下，假洋品牌的保留空间已经越来越小，靠外国人代言割中国韭菜的花招已经越来越行不通。

　　漏缴社保、被经销商举报偷税

　　相对品牌宣传上的争议，慕思股份陈诉期未为全部员工缴纳五险一金，以及被前经销商举报涉嫌偷税漏税，更有大概为其IPO增添变数。

　　招股书称，陈诉期内，公司存在未为全部员工缴纳社保公积金的景象，主要原因系：部门新入职员工未实时治理五险一金缴纳业务；部门员工属退休返聘无需缴纳；境外员工无法在境内购置五险一金；部门员工已自行购置五险一金，自愿放弃通过刊行人申请购置五险一金。

　　按照披露，2018-2021年上半年，公司需补缴社保和住房公积金金额合计为832.97。 

　　针对该环境，证监会要求刊行人说明缴纳社会保险和住房公积金详细环境、形成原因，如足额缴纳对策划业绩的影响，并展现相关风险、披露应对方案；是否存在因违反社会保险、住房公积金相关法令礼貌而受到惩罚的景象，是否组成重大违法行为。

　　据北京威诺状师事务所主任合资人杨兆全判定，上述披露数据和公司的每年营业收入和利润对比，所占比例不高，应该不属于重大问题。

　　除此之外，慕思股份还被举报存在“偷税漏税”的行为。8月17日，一位自称慕思股份前经销商郑某，宣布《慕思公司经销商实名举报公司涉嫌天量偷税》的文章。

　　文章称，其作为慕思湖北襄阳总署理商，已往13年累计从慕思股份进货3000万元阁下，公司只给他开具了一百多万的增值税发票。假如凭据增值税发票13%的税率计较，慕思公司这些年来在其身上偷税就近300多万，全国经销商一千多家，总额就高达数十亿。

　　文章还提到，2020年10月初，慕思股份因上市需要，掉臂市场行情及经销商的经济遭受本领，强迫他再开2000平米的新店。因本身无力满意公司的该无理要求，被公司找了一个莫须有的来由终止了署理权。本年7月9日，慕思股份公司人员还与他产生斗嘴致其身体多处受伤。

　　在此之后，位于湖北安陆的经销商邱某也发文控告，个中涉及到未开具发票行为。另一位新疆的经销商李先生，也遭碰着了雷同环境，“8年的时间里一次都没有收到慕思股份开具的增值税发票”。

　　招股书显示，慕思股份有1500余家经销商，2020年通过经销渠道销售金额30.51亿元，占比69.03%。

　　北京市京师状师事务所合资人王荣梅认为，企业偷税的话，由税务构造追缴其不缴可能少缴的税款、滞纳金，并处不缴可能少缴的税款百分之五十以上五倍以下的罚款。假如偷税行为被坐实，会影响公司正常上市。

　　查察中国裁判文书网，2019年11月28日，慕思股份两员工被公安构造刑拘。员工尹某数年间收受经销商行贿约105.23万元，员工方某收受经销商行贿约13.13万元。阐明认为，员工纳贿反应出公司在内控体系方面存在裂痕。

　　存在大额分红、突击入股和关联生意业务景象

　　公司面对的问题不只于此。

　　按照招股书，公司拟募资19亿元用于华东康健寝具出产线建树项目、数字化营销项目和康健睡眠技能研究中心建树项目。

　　但在募资之前，2019年和2020年，公司实施了努力的分红政策，别离有2.3亿元和3亿元股东分红。由于两位首创人合计持有公司87.81%的股份，5.3亿元分红中的4.65亿元被是节制人家属拿走。

　　这还不足，本年6月22日递交IPO资料的半年前，公司还拉上实控人兄弟、渠道商、客户突击入股，参加分享财产盛宴。

　　2020年12月，慕思股份举办增资扩股，引入红星美凯龙、红杉璟瑜、华联综艺、欧派投资，以及数位自然人投资者。细数新股东们之间的干系，除了红杉璟瑜系红杉成本旗下基金，其余险些都是慕思股份的好处相关方。

　　详细而言，龙袖咨询是红星美凯龙的关联方，华联综艺的实控人汪林朋为居然之家实控人，而欧派投资则由欧派家居全资持股，小我私家股东张志安亦是欧派投资的监事。

　　别的自然人投资者林健永是实控人林集永兄弟，王醒波是实控人王炳坤兄弟，，两者各得到0.28%股权。

　　好处关联还表示在，慕思产物均通过红星美凯龙、居然之家的连锁卖场销售；新增为第八大股东的欧派家居更是慕思股份的第一大客户，2020年销售额占公司总销售的比例为6.47%。

　　在反馈意见中证监会指出，2020年欧派家居成为刊行人第一大客户。同时，陈诉期内，公司接管红星美凯龙提供劳务，并向欧派投资及其关联公司销售商品。请刊行人进一步说明参股股东红星美凯龙、欧派投资入股的原因；相关协议中是否存在将来保底业务相助等条款。

　　有质疑者认为，这种客户与股东绑定，容易产生借客户之手调理公司业绩的行为。譬喻，通过非正常“压货”，生意业务价值非公允等手段，告竣公司的财政方针。而招股书显示，慕思专供欧派家居渠道的产物毛利率由2019年的37.71%下降至2021年上半年的16.52%。并远低于其他直供客户的产物毛利率。

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