连年来，，美妆代运营商好像迎来了上市的“春天”。

　　继丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣等乐成“靠岸”后，又一家美妆代运营商向上市提倡了冲刺。

　　克日，港交所官网显示，美妆电商悠可团体正式向港交所递交了上市招股书，中信证券和瑞信银行为其“保驾护航”。

　　《国际金融报》记者通过翻阅招股书发明，公司连年来业绩虽呈增长趋势，但增速却有所下滑。而如今，身处美妆代运营行业这一片“红海”，悠可团体又可否“杀出重围”？

　　中信成本入股

　　按照艾瑞咨询陈诉，悠可团体今朝系中国最大的美妆品牌电商处事商，2020年的市场份额到达13.3%（凭据GMV来计较），其今朝的主要运营实体为杭州悠可扮装品有限公司（下称“杭州悠可”）。

　　果真资料显示，杭州悠可创立于2012年，其首创人张子恒曾接受阿里巴巴上市公司外洋事业部的副总裁，还曾接受Network Solutions Inc.(后遭Verisign收购)亚太区董事总司理等职务，具有20多年的IT和打点履历。

　　记者获悉，杭州悠可在创立四年后将其自身63%的股权，作价6.8亿元转让给上市公司青岛金王应用化学股份有限公司（下称“青岛金王”）；2019年2月，青岛金王又将杭州悠可以14亿元的价值转让给了杭州悠美妆，后者实际节制主体为杭州悠可的张子恒以及中信成本。

　　就这样“兜”了一圈，杭州悠可回到首创人张子恒手中的同时，也引入了新的计谋投资者。停止今朝，杭州悠可为悠可团体孝敬了主要收入来历。

　　停止招股书签署日，张子恒直接持有悠可团体19.02%的股份，中信成本通过旗下的CITIC Capital Beauty间接持股43.98%；其他持股的机构股东还包罗Skyview Beauty Venture Limited、Myth Uni-Beauty Ltd等。

　　按照招股书，公司此次申请在港交所IPO，拟将召募资金用作扩大品牌相助同伴的营销勾当、增强品牌相助及成长品牌孵化平台；扩大上游及下游本领以增强平台，实现主要增长计策；兴建新总部、物流中心及自营客栈用作进级及成长公司的技能本领及信息技能基本设施；营运资金及一般企业用途，以及送还银行贷款。

　　增速下滑

　　从业务上看，悠可团体实际上是一家美妆代运营商，今朝运营包罗雅诗兰黛、倩碧、欧舒丹、薇姿、理肤泉在内的30多个美妆品牌，运营平台包围了天猫/淘宝、聚美、唯品会、京东等。

　　招股书显示，2018年-2020年（下称“陈诉期”），公司实现营业收入11.64亿元、14.31亿元、16.6亿元，对应净利润别离为2.07亿元、2.78亿元、3.25亿元。

　　悠可团体的收入主要由美妆品牌电商处事业务、品牌孵化业务组成，而这两项业务主要通过处事模式和经销模式孝敬收入。个中，处事模式即公司为相助的客户提供平台，并向这些相助的品牌收取牢靠的处事用度；经销模式是通过买断相助客户的产物直接销售给终端消费者，从中赚取差价。

　　据披露，陈诉期内，公司的第一大客户给其孝敬的收入别离占各期总收入的9.7%、15.7%及9.0%。另外，五大美妆品牌相助同伴发生的收入在陈诉期内别离占公司总收入的26.8%、39.7%及34.9%。

　　不丢脸出的是，悠可团体近三年来业绩虽增长，但增速却有所放缓，营业收入增速从22.94%下降至16%，净利润增速由34.3%下滑至16.91%。

　　对此，财富时评人张书乐对记者暗示，悠可团体首创人由于有着阿里的从业经验，“天然”拥有渠道优势，但在品牌孵化上还需要时间积聚。“其最大的挑战在于自身可否在产物靠谱的状态下，有效地引发美妆体验分享社区的活性，又不至于太过增加获客本钱”。

　　记者还留意到，悠可团体连年来在销售推广方面下了较大的工夫。

　　从本钱明细上来看，公司的“销售及经销开支”这一项从2019年的8685.1万元迅速上升至2020年的2亿元。这一项用度主要包罗告白推广用度、雇员福利开支、履约开支、平台佣金及其他，个中告白推广用度占大头，主要包罗公司与销售美妆产物有关利用经销模式举办营销及推广勾当的一般开支。

　　“美妆电商此刻更多的都是商，即用价廉物美的方法和国际品牌博弈。但事实上，在美妆上也是需要高本钱的研发投入，而不只仅逗留在观念营销之上。因此，通过产物研发实现产物升维、进击中高端，将是下一步必需破解的困难。”张书乐说。

　　据悉，2018年-2020年，杭州悠可在研发上的投入别离约为1020万元、1840万元、2810万元；另外，融易资讯网（）动静 ，2019年及2020年，悠可团体的研发开支则别离为1410万元和2810万元。