投稿2020年佩蒂股份通过定增融资5.31亿元，投建了两个扩产能项目，这两个项目将于本年底投产，总产能合计近5万吨，而2020年公司总产能为2.64万吨。这次通过刊行可转债募来的钱仍将投入两个扩产能项目，完成后将增加8万吨产能。
我们留意到，以代工为主要策划模式的佩蒂股份固然近几年一直处在满产状态，销量也不绝增长，可是其产物大部门为宠物零食，销售市场为外洋。主粮销售占比在10%阁下，并且会合在海内。
去年跟本年募投项目均涉及主粮，且位于海外，相当于在现有产物线外增加了新的产物线，对付自有品牌尚处在建树期，主粮销售量并不大的佩蒂股份，将来如何消化复杂的新增产能是个很大的问题。
佩蒂股份又募资扩产能
12月22日，佩蒂股份完成了可转债刊行，总共募资7.2亿元，融资主要目标仍是扩产能。凭据筹划，个中2.37亿元投入“新西兰年产3万吨高品质宠物湿粮项目”，2.74亿元投入“年产 5 万吨新型宠物食品项目”，剩余2.1亿元用于增补活动资金。
佩蒂股份是一家宠物食品出产企业，2017年上市以来先后募资三次，主要投向均为扩产能。
这次的两个项目完成后，将增加8万吨产能。2020年公司总产能为2.64万吨，2020年定增投入的两个项目——“新西兰年产4万吨高品质宠物干粮新建项目”和“柬埔寨年产 9200吨宠物休闲食品新建项目”两个项目也将与本年底投产，这两个项目将为公司增加靠近5万吨的产能。
2020年佩蒂股份总销量为2.72万吨，纯真从产能和销量的角度来看，这意味着将来两三年年（本年两个募投项目建树期别离为24个月及30个月）公司的销量要扩大5倍多，才气完全消化新增产能。
从召募说明书披露的数据来看，佩蒂股份近几年一直处在满产的状态。2020年佩蒂股份畜皮咬胶/营养肉质零食的产能到达1.54万吨、植物咬胶产能到达1.1万吨，产能操作率均高出100%。
从2018年到2020年，佩蒂股份畜皮咬胶/营养肉质零食的产能增长了83%，，植物咬胶产能增长了29%，产能操作率险些一直保持在100%以上（2019年植物咬胶产能为93%），产销率则靠近100%。一连增长的需求是公司扩产能的直接原因。
可是不能忽视的是，今朝佩蒂股份无论是销售照旧产物线均以宠物零食为主，而2020年及2021年几个募投项目以主粮为主，对付回收ODM业务模式的佩蒂来说，这无疑增加了不确定性。
佩蒂股份属于宠物零食这个细分赛道，回收ODM业务模式，为海外宠物食品企业提供代工。西欧发家国度宠物品味零食根基由中国企业出产，连年来宠物零食增长率高于宠物行业。在最近的路演中，佩蒂股份打点层称，今朝宠物食品规模一个重要趋势是天然主粮、湿粮、 零食部门替代主粮、风干冻干新型主粮等产物。这也是公司连年来销量增长的驱动因素。
2019年以来佩蒂海外业务收入占比在85%阁下，海内占比在14%阁下。海外大部门为代工销售，有少量自主品牌，并且客户会合度较高，近几年前五大客户销售比例均在80%阁下。
从产物线来看，2020年畜皮咬胶、植物咬胶和营养肉质零食别离占营收的34%、33%和22%。宠物主粮和湿粮2019年仅占2%，2020年晋升到10%阁下。外洋以零食销售为主，干粮和湿粮主要在海内销售。
在主粮，尤其佩蒂股份投建的高端主粮规模，佩蒂股份并没有成立起本身的优势。
今朝无论是外洋照旧海内，海外猫粮品牌都在主粮规模占据绝对优势。颠末100多年的成长，外洋发家市场有着复杂且成熟的宠物财富，按照美国宠物用品协会（APPA）2015-2016年的观测数据，美国约65%的家庭至少拥有一只宠物。2020年美国宠物市场零售局限到达1036亿美元，比2019年的971亿美元增长6.7%，个中宠物食品的市场零售局限为420亿美元。2020年中国城镇宠物（犬猫）消费市场局限约为2065亿元，个中宠物食品占比为55.7%，约1150亿元。
在美国市场，雀巢、玛氏合计占据了宠物食品市场靠近一半的份额。海内市场海外品牌同样中占据着主导职位，玛氏占据着我国宠物食品行业约11.40%的市场份额，皇家品牌在淘宝渠道中的销售份额高达7.60%。前五大企业市占率总共为22.5%，市场较量分手，品牌浩瀚，每家企业占有率都不高，并且国产物牌处在藐视链低端。