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9月22日，福建安井食品股份有限公司(下称“安井食品”，603345.SH)报收约170元/股，对比本年5月份约262元/股的高位，跌去近35%.即便如此，该股今朝仍有超60倍的市盈率，近9倍的市净率。
自2017年上市以来，用前复权价值计较，安井食品由20元/股一路上涨，而此刻投资者思量的是，安井食品尚有多大生长空间？究竟，成本市场买的是将来。
从本年中报数据看，安井食品实现了营收、净利双增。公司营收靠近39亿元，同比上升约36%；扣非净利润约3亿元，同比上升31%。与同业对比，安井食品的增长较为突出。同为行业龙头的三全食品，其上半年营收小幅下滑约2%，扣非净利润下滑约19%。
三大类产物竞争力如何？
果真数据显示，安井食品的拳头产物为速冻食品，所涵盖的范例富厚多样，包罗米面成品、速冻菜肴、暖锅食品等，个中暖锅食品又以速冻肉类，鱼糜成品为主。公司不少产物颇具影响力，包罗鱼豆腐、撒尿牛丸、手抓饼、牛奶馒头、蛋饺、虾滑等。
安井食品产物漫衍(数据来历：同花顺)
一般而言，毛利率较量能反应一款产物的竞争力。安井食品旗下三大类食品——鱼糜成品、肉成品、米面成品的毛利率略有颠簸。详细而言，从2019年至2021年上半年，鱼糜成品毛利率别离约为25%、26%、24%；肉成品约为23%、25%、27%；米面成品约为29%、28%、26%。
不丢脸出，安井食品鱼糜成品毛利率颠簸，肉成品上升，而米面产物毛利率则有所下滑。
对此，安井食品表明称，统计口径的变换对毛利率影响明明。自2020年起，公司将部门物流费记作营业本钱，这部门本钱在各个产物间，会凭据重量举办分摊。米面产物的货品代价相对低廉，与鱼糜、肉成品同样凭据重量分摊，则米面成品本钱上涨明明，毛利率下降。
假如剔除物流费影响，实际上安井食品米面、鱼糜产物毛利率，均在2020年到达高点，其余两个管帐季度较低。究其原因，新冠疫情对公司产物销售影响显著。别的，猪肉、鸡肉价值下降，则是助推肉成品毛利率上升的原因。
有业内概念称，去年疫情激烈之时，消费者由于惊愕情绪，倾向于囤积食品。而安井食品的速冻成品，又能较好地迎合住民居家就餐、淘汰外出的需求，所以销量明明晋升。安井食品也暗示，受疫情影响，“公司产物供不该求，促销勾当淘汰，毛利率有所晋升。”
从渠道模式来看，安井食品主要依靠经销商和商超。2021年半年报中，公司虽未披露各渠道营收，但翻看2020年报可知，经销商渠道营收约到达58.7亿元，商超模式略超8亿元，特通、电商两模式占较量小。
凡是来讲，企业为了刺激销售，有时会给经销商较低的价值，使得经销商更有囤货的动力，从而令毛利率偏低。商超渠道更直接地面向消费者，商品按更高价值卖出，故毛利率较高。安井食品经销商渠道毛利率仅约23%，商超渠道则到达45%。
去年疫情之下，住民更倾向于就近购物，尽快买到商品囤积以应对疫情，所以安井食品的商超渠道销量上升，促使安井食品的毛利率上浮。但跟着疫情缓解，毛利率也下降至之前的程度。安井食品称：“2021年疫情有所缓解，市场慢慢规复理性，商超渠道收入占比下降。”
由此可知，安井食品旗下三大类产物竞争力根基不变，毛利率因非凡原因走高后回落，将来公司欲进一步晋升竞争力，或需要在鱼糜成品等差别化等方面继承深耕。
抛开单一产物，安井食品整体毛利率略有下降。2019年至2021年上半年三个管帐季度内，安井食品毛利率别离约为25.8%、25.7%、24%。
安井食品销售毛利率(来历：同花顺)
公司营收走高但毛利走低，反应出公司本钱的有所上涨。2021年上半年，安井食品营业总本钱约35亿元，同比上涨约37%，而当期营收上涨仅约36%。公司将来可否更好的把控本钱，乃是影响业绩要害因素之一。