克日，安徽金田高新质料股份有限公司(以下简称金田新材)在深交所披露的IPO申报质料得到受理，拟通过创业板上市召募资金10亿元，用于两个薄膜出产线项目，不外其最大的募投项目却是“送尚有息债务及增补流

　　克日，安徽金田高新质料股份有限公司(以下简称金田新材)在深交所披露的IPO申报质料得到受理，拟通过创业板上市召募资金10亿元，用于两个薄膜出产线项目，不外其最大的募投项目却是“送尚有息债务及增补活动资金”，拟利用召募资金4.31亿元，该项目“将缓解公司快速增长进程中的资金压力”。

　　《逐日经济新闻》记者留意到，2017~2019年及2020年上半年各期末，金田新材欠债总体局限较大，归并层面资产欠债率别离为69.68%、74.18%、73.65%、69.62%，欠债率远远高于同行业可比公司。在融资渠道方面，金田新材主要依赖银行借钱及融资租赁，并抵押了大量存货、地皮、房产及质押子公司股权等资产，停止陈诉期末，其抵押的资产账面代价合计13.68亿元。

　　多次因环保问题遭惩罚

　　金田新材主要从事双向拉伸聚丙烯(BOPP)薄膜的研发、出产与销售，产物主要用于下游企业出产塑料包装品的原质料，应用规模包罗食品、打扮、胶带、电子电器及烟草包装等。

　　塑料成品规模向来是环保要求较高的财富，“限塑令”对部门规格、范例的塑料成品发生了较大影响。今朝，金田新材的产物不在相关政策克制限制范畴，不外公司也提示了风险，称如将来国度出台越发严格的环保政策和塑料包装品的限制政策，将对公司下游塑料包装品出产企业的薄膜需求发生抑制浸染，进而对公司薄膜产物的销售形成倒霉影响。

　　事实上，因环保政策变革导致下旅客户需求淘汰，进而影响业绩的环境，已经在金田新材身上呈现过。2018年，由于BOPP薄膜下游彩印厂、包装厂及涂布厂等被遇环保查抄而举办停业整改，公司出产策划受到必然水平影响，导致下游需求削弱，而行业新增产能逐渐释放，BOPP市场供需抵牾愈加厉害，金田新材的BOPP薄膜销售数量下滑5.01%。

　　同时，金田新材自身在环保方面也呈现过一些状况。陈诉期内，金田新材及其子公司受到的罚款金额在1万元以上的行政惩罚共5次，个中4次为环保方面的惩罚，且惩罚构造均为云阳县情况行政法律支队。

　　金田新材全资孙公司云阳金田塑业有限公司(以下简称云阳金田)受到的惩罚次数最多。2017年11月29日，融易资讯网（）动静 ，云阳金田由于新增包材车间出产线未通过环保验收擅自投产、企业危险废料矿物油未妥善贮存等5项事由，遭环保法律部分罚款61万元。不敷2个月，2018年1月24日，云阳金田再次因排放废水COD、悬浮物超标遭法律部分罚款10万元。2018年11月7日，云阳金田由于导热油泄露造成水污染变乱且未实时启动应急方案，未向环保部分陈诉，再次遭罚款16.62万元。

　　针对上述惩罚，金田新材及其子公司均已缴纳罚款并完成整改，公司认为，上述惩罚所涉及的违法行为不属于重大违法违规行为，不会对刊行人本次刊行上市组成实质性障碍。

　　资产欠债率远高于同行

　　此次IPO的三个募投项目中，金田新材拟在“送尚有息债务及增补活动资金”项目上投入最多的召募资金，高出募资净额的40%，其背后则是欠债率一连高企，资金压力较大。

　　2017~2019年及2020年上半年各期末，金田新材归并层面的资产欠债率别离为69.68%、74.18%、73.65%、69.62%，而同行业可比公司欠债率平均值别离为41.26%、41.58%、29.49%、32.54%，远远低于金田新材。不只如此，在各个陈诉期的期末，金田新材的资产欠债率均高于所有同行业可比公司，活动比率和速动比率则是最低。

　　对付资产欠债率高企的原因，金田新材暗示，一方面是牢靠资产、在建工程等投入较多，，占用了较多的营运资金；另一方面，公司的融资渠道较量单一，主要以银行借钱和融资租赁等欠债方法筹集公司成长所需资金。

　　金田新材的银行借钱以短期借钱为主，停止2020年6月30日短期借钱余额为9.92亿元，招股说明书(申报稿)也对此举办了短期偿债风险提示。

　　由于银行借钱较多，金田新材的利钱支出就成为最大的财政用度支出项目，2017~2019年及2020年上半年，利钱支出别离为7164.90万元、7775.54万元、9125.50万元、4197.43万元。

　　在向银行申请借钱时，金田新材以存货、地皮、房产等举办抵押和以子公司股权举办质押，停止陈诉期末，用于抵押的存货、牢靠资产、无形资产的账面代价合计为13.68亿元，而金田新材的资产总额为28.44亿元，近一半的资产已遭抵押。假如呈现到期借钱不能送还的环境，大概导致地皮、房产等资产的权属产生变革。