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8月26日，上交所公告显示，杭州国泰环保科技股份有限公司（下称“国泰环保”）撤回上市申请。
需要指出的是，国泰环保原定于8月30日科创板IPO（首次公开发行股票）上会，接受上市委的审议。公司拟募集资金3.3亿元，用于成套设备制造基地项目和研发中心项目。
关于为何上会前夕撤退，记者采访了国泰环保，但尚未收到相关回复。
值得一提的是，近几年来，国泰环保95%以上的营业收入来自6个客户，而部分客户还有“故事”。而在近日公布的问询回复函中，上交所主要关注国泰环保9个方面。
增长能否持续
据了解，国泰环保主要从事污泥处理、成套设备销售与水环境生态修复。
2018年至2020年（下称“报告期”），国泰环保的营业收入分别为2.08亿元、3.64亿元、4.56亿元。公司主营业务收入的大头为污泥处理服务，该业务在报告期内的收入占比分别为92.18%、82.13%、71.68%。
污泥处理服务主要是降低污泥的含水率。具体来看，污泥处理服务系接收污水处理过程中产生的生活污泥、工业污泥及企业污泥等多种污泥。经过对污泥的结合水转化、稳定化调理和改性调理后，在常温低压条件下压滤脱水，将污泥的含水率降至45%左右，达到符合后续处置利用必要条件的污泥减量化与稳定化处理过程。
除去为污泥提供脱水服务外，国泰环保还出售污泥深度脱水成套设备系统。报告期内，国泰环保成套设备销售收入增长较快，分别为0万元、4903.11万元、1.1亿元，融易资讯网（）消息 ，占主营业务收入的比重分别为0%、13.49%、24.06%。
不过，国泰环保2021年上半年，公司实现成套设备销售收入1236.5万元，较上年同期下降81.46%；成套设备销售实现毛利672.62万元，较上年同期下降74.19%。在此背景下，国泰环保预计2021年前三季度营业收入为2.33亿元-2.49亿元，同比下降32.73%-36.96%，归母净利润为0.94亿元-1.00亿元，同比下降29.06%-33.70%。
需要指出的是，国泰环保2017年至2020年归母净利润连续增长，分别为0.39亿元、0.44亿元、1.06亿元、1.84亿元。那么，在预计2021年前三季度下降近三成的情况下，其连续增长的态势能否保持？
6个客户的支撑
国泰环保的客户也颇有看点。
报告期内，国泰环保每年的前六大客户都是杭州市排水有限公司、杭州蓝成环保能源有限公司（下称“杭州蓝成”）、绍兴水处理发展有限公司、上海城投污水处理有限公司、江西省国泰环保有限公司（下称“江西国泰”）、杭州市萧山区瓜沥镇人民政府，相关销售金额分别为1.96亿元、3.48亿、4.37亿元，占营业收入的比例分别为93.90%、95.60%、95.69%。
报告期内，公司向这6个客户的销售金额合计为9.8亿元，占国泰环保营业收入的95.29%。换言之，这6家公司贡献了国泰环保报告期内绝大部分的营业收入。
其中，杭州蓝成2018年和2019年为国泰环保第三大客户，2020年为第二大客户，相关交易金额分别为4946.56万元、7627.57万元、1.25亿元，占国泰环保营业收入的比例分别为23.72%、20.97%、27.37%。
除了客户这层身份外，杭州蓝成2018年还是国泰环保第二大供应商，2019年更是为第一大供应商。相关交易金额分别为1379.31万元和2776.61万元，占国泰环保采购总额的比例分别为8.89%和12.25%。
对于IPO企业存在客户和供应商重叠的情况，监管层往往会更加关注。
一位接近证监会人士对记者表示，具体还需要结合商业背景、业务模式考虑，监管机构通常关注：1、同为客户和供应商的合理性及必要性，是否符合行业特征；2、双方销售及采购是属于独立购销业务还是委托加工业务，会计处理上适用总额法还是净额法确认；3、销售及采购交易是否公允，双方是否存在关联关系或其他特殊关系，是否存在利益输送。
需要指出的是，另一客户江西国泰在2015年6月前为国泰环保的子公司，目前江西国泰由江西省正能环保工程有限公司（下称“正能环保”）全资控股。上会稿显示，由于江西国泰客户南昌水务存在污泥处理需求，希望采用国泰环保的技术方案，因此保持业务合作。