中心化生意业务所（CEX）在加密钱币行业中起着重要浸染。自2020年以来，尽量去中心化生意业务所（DEX）越来越受接待和利用，但绝大大都的加密钱币生意业务量仍会合在CEX之上。

从币安和Coinbase等生意业务平台的局限和受接待水平可以清楚地看出CEX的登峰造极职位，这些生意业务平台如今已广为人知并成为主流，尤其是Coinbase最近成为第一家在纳斯达克证券生意业务所上市的加密钱币公司。

作为法定钱币与加密钱币之间的须要桥梁，CEX提供了无与伦比的便利性。尽量如此，行业率领者常常将这些范例的生意业务所视为加密钱币的单点妨碍之一。聚合生意业务平台1inch Network（提供自动做市商和其他相关处事的DeFi平台）的连系首创人Sergej Kunz认为，AMM将是CEX的主要竞争者。他汇报Cointelegraph：

“在将来的四到五年中，DeFi行业将增长许多。我们将裁减中介机构，譬喻银行，并以DeFi代替它们。在将来的几年中，1inch将筹备好与CEX争夺那些天天多次互换资产的用户。”

引起人们对DEX乐趣的另一个因素是安详性问题。尽量对生意业务所的恶意进攻已不那么频繁，但生意业务所已重复证明它们容易受到黑客和信息泄漏的进攻。

越发去中心化的替代方案旨在为这些问题提供谜底，而办理这一问题的要领之一是通过在生意业务所利用自动做市商（AMM）。

AMM的汗青：从零到英雄

AMM是DEX协议的最刺眼的亮点。他们不像通例生意业务所那样依赖订单簿，而是利用数学公式来计较资产价值。

AMM还提供来自差异资金池的活动性，而无需让另一边的另一名用户的生意业务意愿。生意业务是通过与智能合约或点对点合约举办交互来完成的，智能合约或点对点合约提供执行生意业务所需的价值和活动性。

自2020年夏季DeFi以来，基于AMM的新型DEX极大地促进了加密资产之间的生意业务，而且普及水平迅速提高。Bancor早在2017年就首次提出了这一观念。MakiSwap（跨链AMM）首席营销官Vijay Garg 表明白AMM如何改变生意业务世界，他说：

“ AMM将驱动整个金融生态系统，融易资讯网（）动静 ，因为它们独立运作而无需持有用户的私钥，而且处于较少的禁锢框架之内。并且，有了足够的活动性，用户可以更快，更轻松，更利便，更自制地举办生意业务。 AMM从基础上改变了用户生意业务加密钱币的方法。”

基于以太坊的Uniswap被誉为第一个真正的去中心化AMM，于2018年底推出，并在短短几年内因其简朴的用户界面和遍及的上 币系统而囊括加密钱币世界。今朝，Uniswap在生意业务量方面位居前列。

Uniswap引发了多个“附带效应”，个中之一就是SushiSwap，这也是一直AMM，它对Uniswap提倡了吸血鬼进攻，并最终固定了本身的职位，成为Uniswap的主要竞争敌手。尽量SushiSwap是第一个利用复制Uniswap的要领，但由于协议在“ AMM战争”中不绝实验从互相之间获取活动性，因此这已成为一种常见做法。

AMM协议险些组成了DEX生意业务量的全部，并被认为是DeFi生态系统的东西。可是，跟着创新的成长，总会呈现新的问题和挑战。

就这样，新型的AMM现已开始昌盛，而且正在使规模多样化，差异的CEX可以满意差异的用户需求。 ZKSwap（以隐私为中心的AMM）的开拓人员Alex Lee汇报Cointelegraph：

“ DeFi和传统金融并没有太大的区别，可是DeFi需要更少的信任。出格是AMM带来了当前金融近况的改变，这可以从其增长中看到。”差异范例的AMM

每个AMM都有本身奇特的价值算法，以各类方法和差异来历操作活动性。在当前的DeFi名堂中，三个最主要和最奇特的AMM协议是Uniswap，Curve和1inch。

作为第二大DEX，Curve担任了Uniswap的焦点设计，但专门作为针对不变资产池举办优化的首个AMM。由于其架构的优势，Curve最大限度地淘汰了无常损失的风险，办理了活动性有限的问题，而且是所有DEX中生意业务费率最低的项目之一。

AMM世界中的另一个风行趋势是聚合。 1inch Network率先回收了该技能，，从而在该赛道占据了主导的市场份额。 这种要领旨在答允其用户在低活动性池中举办大笔生意业务时节减用度，通过将生意业务路由到多个活动性池中来制止高额滑点。 Kunz汇报Cointelegraph：“通过我们的Pathfinder算法，生意业务被分手在多个DEX池中，从而确保用户可以或许找到最佳的生意业务汇率。”

AMM的缺点和风险

当前AMM固有的缺点之一是无常损失。 每当活动性池代币的代价颠簸时，就会发生套利时机，这将给池造成损失。 颠簸越大，损失将越严重。 因此，假如代币对具有相似的代价，则AMM会更好地事情。

尽量Curve可以最洪流平地低落这种风险，可是新版的Bancor试图完全防备呈现此问题。 Bancor v2.1答允建设具有牢靠活动性的AMM，旨在缓解滑点并辅佐办理永久损失的问题。 Bancor的增长认真人Nate Hindman汇报Cointelegraph：