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　　文/乐居财经徐酒眠

　　“越来越像零售商”固然与其大都物企雷同，名字中带着糊口处事字样，不外祈福糊口处事（03686.HK）的主业更方向零售。

　　已过花甲之年，孟丽红仍坐阵一把手，兼任团体董事会主席与首席执行官。“多元化”就是她给团体定的调子，业务机关上如是，在投资上也在实验。银条生意即是个中之一。

　　自2020年开始投资上亿元，近泰半个月，祈福糊口处事正在将这部门投资变现来“回血”。克日，祈福糊口处事通告披露，其在3月3日及3月7日别离出售特别10万及20万安士的未分派银条，所得金钱总额约4870万元。

　　在上个月的22日，祈福糊口处事就已出售了合共20万安士的未分派银条，所得金钱总额约3030万元，两次合计7900万元都将用于增补营运资金。

　　有意思的是，祈福糊口处事费钱一向审慎，项目增拓较量慢，在去年新增项目更是“挂零”。按说这种只进不出的操纵，手中的钱不会少。如今接连卖银条变现，或也其业绩低迷有关。

　　停止2021年6月30日，祈福糊口处事净利润为4050万元，同比增长12.63%，尚未规复疫情之前2019年的程度。

　　代价相差超4倍

　　“经思量未分派银条市场今朝的趋势，此刻正是部门投资变现的适其机缘。”祈福糊口处事出售银条，是瞅准了机缘。然而，前后两次通告出售银条，时间相隔不外半个月，溢利却相差数倍。

　　资料显示，于2020年12月31日，祈福糊口处事所持有80万安士的未分派银条投资的公允代价（市场代价）约为1.383亿元。

　　而按照通告披露的算法，前一次出售20万安士的未分派银条的未经审核溢利约为70万元，后一次出售30万安士的未分派银条的未经审核溢利约为430万元。

　　换算之后，2月22日祈福糊口处事出售1安士的未分派银条代价为3.5元；而在3月3日及3月7日出售1安士的未分派银条代价约为14.3元。前后两次出售的银条代价，相差了超4倍。

　　最新一次抛售手中的银条，祈福糊口处事可以说是掌握住了一个“好机缘”。近期，国际白银价值打破每安士26美元，海内银价也再次打破5000元/公斤。

　　祈福糊口处事卖银条的价值虽不及国际白银价值，不外与海内银价对比照旧跨越不少。已知每安士便是28.35克，以海内银价计较，前后合共出售50万安士的未分派银条，折合现金约为7088万元。

　　逾亿资金恒久被占

　　“投资于未分派银条将使本团体的资产投资组合多样化，在不确按时期防备钱币贬值及通货膨胀。”为了避险，祈福糊口处事于2020年2月底开始投资银条，最初购置了合计65万安士的未分派银条，本钱总额约为8270万元。

　　于祈福糊口处事而言，这笔用在银条生意上的投资资金并不算一个小数额。在2019年，祈福糊口处事的全年毛利仅有1.76亿元。与此同时，这笔逾亿元的银条投资与其他理工业品差异，其属于一项非活动资产，资金被恒久占用。

　　不外彼时祈福糊口处事应该很看好银条投资，继年头划出8000多万资金，后续又增加了一部门投入。停止2020年底，祈福糊口处事的这一避险资金从0.83亿元增至1.03亿，增幅到达22.9%，购置的未分派银条也合计到达了80万安士。

　　投资银条生意，也曾简直为祈福糊口处事2020年的业绩增色不少。在物业处事在管数量不增反降，毛利率持续三年下滑的环境下，其毛利率依然保持在40%以上的程度。

　　个中，投资银条生意带来的收益约3580万元，甚至高出其六个业务板块中的装修及设备装置处事、校外培训处事。

　　2021年，祈福糊口处事没有再在银条方面举办任何投资。事实上，在2021年中期业绩报发出之时，祈福糊口处事投资的未分派银条已经呈现吃亏。

　　据祈福糊口处事披露，停止2021年6月30日，其80万安士的未分派银条公允代价为1.33亿元，期内录得公允代价吃亏约为520万元。

　　资金吃紧

　　抛售银条变现，有落袋为安的思量，但也应该与祈福糊口处事自身资金不宽裕相关。

　　停止2021年6月30日，祈福糊口处事手中现金余额为3.95亿元，较2020年头的3.44亿元仅增加0.51亿元。

　　2021年上半年，祈福糊口处事实现营业收入2.12亿元，在彼时的49家港股物企中，仅高于烨星团体、宋都物业、兴业物联3家物企。同期，溢利4050万元，同比增12.6%；毛利率为41%，同比降0.7%；纯利率19.1%，同比降7.3%。

　　就利润率而言，祈福糊口处事高于行业均值程度。不外其局限较小，整体利润收入受限。数据显示，停止2021年6月30日，祈福糊口处事为16个住宅区及5项纯贸易物业或项目提供物业打点处事，合计订约修建面积约为974.5万平方米。

　　另外，祈福糊口处事的六条业务线收入表示泛起“两级分化”，一半上涨，一半下滑。

　　2021年上半年，其装修及设备装置处事较上一年同期淘汰了93.1%，。祈福糊口处事表明，主要是由于项目数量淘汰的原因。另外，零售处事和资讯科技处事的收入也别离较上一年同期淘汰了5.2%、1.6%。

　　比拟2020年上半年受到新冠疫情发作的重大影响，2021年同期业绩中，祈福糊口处事校外培训处事收入回升至2237万元，，同比增加241.7%，为期内增长最为快速的业务板块，不外收入占比只有10.6%，排在六条业务线的倒数第2位。

　　新增项目“挂零”

　　事实上，在物管行业祈福糊口处事一直是较量另类的存在。它既非贸易赛道物企，也非传统意义上的物企。

　　相较于大大都物企重仓基本物业处事，祈福糊口处事更像一家零售商。除了物业处事，旗下还策划有便利店和超市等，其在餐饮、购物和教诲等多方面为业主提供各类消费需求。

　　“我们拟收购符合的物业打点公司，加速物业打点业务的增长。”2021年头，祈福糊口处事再次暗示出加码物业打点处事的意向。已往一年，物业收并购市场海潮翻涌，然而手中现金吃紧，在资源选择上受限，其最终照旧只能选择隐匿在观众席看着别人发捷报。

　　停止2021年中期，祈福糊口处事在管物业项目21个，合计订约修建面积约为975万平方米。而2020年6月30日，其物业打点项目也是21个，同期合计订约修建面积约为966万平方米。

　　时间线拉上，进一步往前追溯，2016-2019年其合约面积别离为595.1万平方米、680.6万平方米、962万平方米、966.4万平方米。从2018年之后，祈福糊口处事的打点项目、订约修建面积，险些都是在原地踏步了。

　　面积增拓乏力，转而将手中现金方向投资理财，A股物企特发处事（300917.SZ）也有雷同操纵。

　　收并购险些没有，外拓主要靠招投标，上市召募资金主要投入到理财中。3月8日，特发处事宣布关于利用闲置召募资金举办现金打点到期赎回并继承举办现金打点的希望通告，赎回资金1亿元，理财收益166.86万元；同时继承投资2亿元继承购置交通银行蕴通财产按期型布局性存款184天，预期年化收益率2.05%-3.58%，到期日为9月9日。

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