2021年6月18日，科济药业正式港交所上市。但这个被人寄予厚望的生物制药企业看盘即迎来大跌，首日上市低开17.53%。

　　自港交所答允尚未盈利的生物科技公司赴港上市后，海内不少研发管线优秀的未盈利生物药企选择赴港上市，但愿获得更多成本市场气力，加快推进研发管线落地，率先抢占亟待满意的市场。但上市之路哪大概如此一帆风顺，总有那么一些企业纵然有头部机构背书，上市状况也远不如市场期望。

　　和大都创新药企沟通，科济药业在招股书中同样积极自荐，自称为“CAR-T细胞疗律例模的率领者”，并暗示本身是世界上第一个乐成识别、验证和陈诉Claudin18.2(或CLDN18.2)和磷脂酰肌醇卵白聚糖-3(或GPC3)，作为CAR-T疗法的公道肿瘤相关抗原的公司。同时，公司首创人兼CEO李宗海在记者宣布会上还强调，科济药业拥有全球潜在同类创始CLDN18.2CAR-T候选产物，也是全球独一IND获批产物。之后还陪伴11个候选产物，也均为自主研发且拥有全球权益的产物，今朝已获7个CAR-T的IND核准，也是独一获美国FDARMAT认证的中国CAR-T公司。

　　但科济药业管线焦点竞争力毕竟如何，却并非一两句话就能说清。

　　抛开财政与打点，生物药企管线即焦点

　　CT053

　　科济是将CTO53定位为"独一焦点候选产物"，为拥有竞争优势的进级版全人抗BCMACAR-T，，BCMA作为多发性骨髓瘤的重要靶点，连年来一直雄踞各路肿瘤学会年会的海报墙，属于CAR-T规模中红海竞争。

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　　从各项临床数据上的表示上看来，传奇生物表示最佳，其次是蓝鸟、科济、驯鹿、巨诺等，假如硬要在这个中给科济药业找个敌手，比之传奇生物或有不及，更符合的或者应该是蓝鸟的adecma。

　　CT041

　　作为针对实体瘤的全球潜在同类创始CLDN18.2CAR-T候选产物，各大跨国药企也有所机关，侧面证明白其必然代价。可是，科济药业CT041今朝仅仅处于刚过IND和安详性测试，方才开始I期临床(中国lb/II期、美国lb期)，疗效、不良回响都是未知数，实在太低级了。对付此刻的科济药业，甚至3-5年的科济药业意义都不大，且作为全球创始，风险也是极大的。

　　CT011

　　针对肝细胞癌的全球潜在同类创始GPC3CAR-T。武田制药的TAK-102、科济生物的CTO11、药明巨诺的jwatm204(214)、艺妙神州im83等都是重点竞争者，且大多连临床患者招募都举办不下去，间隔成药的时间比之前者更长。

　　CT032

　　CD19作为机关企业最多靶点，被药明巨诺、复星凯特、诺华年迈们都在争得头破血流，复星凯特1月12日也顺利进入行政审批阶段，估量会是海内首个car-t疗法，反观科济的CTO32，还仅是临床I期，无望...

　　总之，万众瞩目标科济药业在今朝既无营收、研发支出还庞大的同时，仅一个CT053能拿脱手，剩余管线均不是近期能有但愿的产物，5-10年的空窗期对付大大都投资看来实在不值当。虽说无法置喙科济药业潜力庞大，能做到全球创始也简直令人钦佩，但部门投资者连CAR-T规模都保有踌躇，更别说科济药业了。

　　科济破发背后，或者是整个CAR-T规模的担心

　　僧多肉少，市场竞争愈发剧烈

　　2020年，全球基因治疗药物龙头诺华上市药物Zolgensma与Kymriah的合计销售额已到达14亿美元。

　　2021年4月，全球共上市12款基因治疗药物；

　　2021年1月12日，复星凯特CAR-T疗法正式进入行政审批阶段，是海内希望最快的企业，估量也将成为海内首个。

　　而在上述背后，是全球上百家药企的竞争排场，且赛道拥挤，靶点反复，产物同质化尤其严重，融易资讯网（）动静 ，脱颖而出的概率尤比八股文中榜。而单论BCMA与CPC3两大靶点，海内与科济药业机关沟通的企业就有4-8家，假如加上热门的CD19/CD20，竞争企业则打破了20家。且跟着百时美施贵宝(BMS)与相助同伴蓝鸟生物开拓的首个靶向BCMA的CAR-T细胞疗法也已上市，估量后期还会有企业进入朋分蛋糕。