跟着周期性苏醒的势头加强，加拿大股市大概跑赢美国股市。本文来自微信公家号：巴伦周刊（ID：barronschina），作者：达伦·方达，编辑：郭力群，翻译：北辰，题图来自：视觉中国

保持领土封锁的加拿大大概不但愿美国人北上，但这不是回避加拿大股票的来由。

加拿大股市一直表示精采，2021年迄今上涨了22%。并且该市场看起来仍然很自制，跟着周期性苏醒的势头加强，加拿大股市大概会跑赢美国股市。

标普500指数近期的市盈率为21倍，而加拿大股指S&P/ TSX Composite的市盈率为17倍。美国银行（Bank of America）计策师Ohsung Kwon和Savita Subramanian称，这是自科技泡沫以来加拿大股市相对付美国股市呈现过的最大的折价。

美国银行称，已往当加拿大股市如此自制时，往往会跑赢标普500指数平均8.4个百分点，并在63%的时间里跑赢美国股市。

加拿大股市上大宗商品、能源、质料和金融等周期性板块的权重很大。周期股占加拿大股市的70%，而对付标普500指数来说这一比例只有25%。多伦多证券生意业务所（TSX）上36%都是金融股，其次是能源股，占14%，，科技股占13%，质料股占11%。 

加拿大股市的周期性是双向的：该市场对大宗商品价值和周期性趋势高度敏感，在经济增长前景好转时得到提振，在经济低迷时大幅下滑。加拿大股市对来自美国的需求也很敏感，在多伦多证券生意业务所上市的公司中有高出30%的公司的销售额来自美国。

加拿大每年出口占其GDP的30%以上，个中大部门出口到美国，美国事该国最大的商业同伴。

另外尚有汇率风险，不外最近这一风险并不大。已往一年，加元兑美元上涨了约10%，固然这对加拿大的出口商倒霉，但提高了投资加拿大股票的投资者的回报。已往一年加拿大股指S&P/ TSX Composite上涨了30%，但专注于加拿大市场的美国上市ETF涨幅更大，约为47%。

从汗青上看，加元升值也会晋升该国股市市盈率。美国银行预计，假如汗青模式保持稳定，加拿大股市的估值大概会比美国股市跨越20%。

加元一直跟着大宗商品价值上涨，本年兑美元累计上涨高出3%，成为表示最好的钱币之一。

在加拿大加速疫苗接种速度和经济慢慢重启给处事业及其他行业带来提振之际，加拿大经济也有望加快增长。 

虽然，疫情是一大倒霉因素。与欧洲对比，加拿大总理特鲁多（Justin Trudeau）对付向旅客从头开放国门要审慎得多。一连的领土封锁大概会耽误经济下滑的时间。

加元和加拿大经济对美国的利率政策也很敏感。加元最近走弱，因为美联储态度开始略显偏紧缩。美国银行指出，假如美国的利率大幅上升，美元将走强，加拿大股市则将承压。 

不外，但愿在周期性苏醒中寻找自制的投资标的投资者可以思量选择专注于加拿大的ETF。

局限较大、活动性较强的ETF包罗 JPMorgan BetaBuilders Canada （BBCA）、iShares MSCI Canada ETF （EWC）和Franklin FTSE Canada ETF （FLCA）。这几只ETF本年平均上涨了约22%。iShares Currency Hedged MSCI Canada ETF （HEWC）可以辅佐投资者避开汇率风险，不外本年该ETF落伍于差池冲汇率风险的ETF约三个百分点。

本文来自微信公家号：巴伦周刊（ID：barronschina），作者：达伦·方达，英文版见2021年6月24日报道“Canadian Stocks Look Cheap,BofA Says. Why They Could Be Cyclical Superstars.”。