在自身业绩平平的环境下，三孚股份(603938,股吧)（603938，SH；昨日收盘价47.7元）仍拟接盘吃亏资产的行为引来外界存眷。三孚股份7月13日晚间披露，公司拟收购奥瑟亚中国持有的唐山奥瑟

每经记者 曾剑 每经编辑 汤辉

在自身业绩平平的环境下，三孚股份(603938,股吧)（603938，，SH；昨日收盘价47.7元）仍拟接盘吃亏资产的行为引来外界存眷。三孚股份7月13日晚间披露，公司拟收购奥瑟亚中国持有的唐山奥瑟亚化工有限公司（以下简称奥瑟亚唐山）100%股权。

奥瑟亚唐山主要从事气相二氧化硅产物的出产，位于三孚股份的下游。看起来，此次并购为三孚股份延伸财富链之举。不外，奥瑟亚唐山自创立后恒久吃亏，有成为三孚股份业绩肩负的大概。为了揽入奥瑟亚唐山，上市公司还需要掏出数千万元借给其还债，这对资金本就不算出格丰裕的三孚股份而言，无疑压力较大。

《逐日经济新闻(博客,微博)》记者留意到，奥瑟亚唐山与三孚股份渊源颇深，三孚股份是其提倡股东之一。在上市前，三孚股份退出了奥瑟亚唐山，但二者在业务上仍保持着接洽。

巨资接盘吃亏资产

据三孚股份通告称，公司打算以现金付出方法购置奥瑟亚唐山100%股权。停止4月30日，奥瑟亚唐山总资产为1.27亿元，净资产为4225.12万元。股东全部权益评估值为5396.30万元，评估增值率为27.72%。凭据协议约定，奥瑟亚唐山100%股权的转让价值为5043.77万元。

奥瑟亚唐山创立于2011年，注册成本为3250万美元。公司主要从事气相二氧化硅产物的出产，今朝年产能为6000吨。对付此次收购，三孚股份称气相二氧化硅为公司四氯化硅产物的下游产物，生意业务切合公司整体成长计谋筹划及全体股东好处。在公司看来，生意业务完成后，其产物种类进一步富厚，轮回经济财富链条进一步耽误富厚和完善。

不外，从策划上看，三孚股份的业绩恐将被拖累。

2020年度，奥瑟亚唐山的营收为6450.62万元，净利润为吃亏5332.78万元；本年1~4月，奥瑟亚唐山的营收为3602.30万元，净利润为吃亏1422.01万元。

对付近些年业绩处于下滑态势的三孚股份而言，吃亏的奥瑟亚唐山难言是个好资产。2018~2020年，三孚股份的净利润别离为1.13亿元、1.08亿元和9735.84万元，同比变革幅度别离为-20.80%、-4.76%和-9.57%。

同时，上市公司还将向奥瑟亚唐山提供总额为7149.65万元的借钱，用于奥瑟亚唐山送还向奥瑟亚中国的借钱2700.22万元以及奥瑟亚韩国的借钱4449.43万元；上市公司就送还上述债务及相关利钱提供担保。

合计较来，三孚股份为了完成此次并购需要付出1.22亿元资金。而停止3月31日，上市公司账户可用钱币资金为1.85亿元。显然，收购将加大上市公司的资金压力。

停止4月30日，奥瑟亚唐山钱币资金余额为1246.49万元。按照三孚股份透露，奥瑟亚唐山今朝暂无向公司还款的详细布置和打算。“（奥瑟亚唐山）将来送还公司代偿的债务存在必然坚苦及不确定性。”上市公司也坦言。

与标的渊源颇深

标的业绩低迷，资金短缺，但三孚股份依然抉择掏钱买入，实在令人有些不解。记者留意到，奥瑟亚唐山与三孚股份之间有着很深的渊源。

2011年2月，三孚股份前身三孚有限与奥瑟亚韩国签署《合伙条约》，两边同意配合出资在唐山市南堡经济技能开拓区设立唐山奥瑟亚三孚化工有限公司（以下简称奥瑟亚三孚），建树6000吨/年气相二氧化硅项目，总投资额5040万美元。

设立之初，奥瑟亚三孚由奥瑟亚韩国、三孚股份别离持股80%、20%。2011年10月，奥瑟亚韩国将其持有的奥瑟亚三孚80%股权转让给其全资子公司奥瑟亚中国。

自创立之初，奥瑟亚三孚就与三孚股份高度绑定。上市公司曾暗示，其主要产物三氯氢硅出产进程中发生的副产物四氯化硅，由于其物理性质导致未便于运输和储存，需要有效的销售渠道加以综合操作。通过奥瑟亚三孚气相二氧化硅项目标建树，上市公司可以有效延伸四氯化硅的销售渠道。据三孚股份招股说明书，其与奥瑟亚三孚2014年~2016年的生意业务金额别离为1681.17万元、2680.05万元和3253.96万元。

同时，三孚股份还曾认为，海内气相二氧化硅市场供不该求，建树奥瑟亚三孚切合两边配合的经济好处。

然而，财政数据显示，奥瑟亚三孚2014年、2015年的营收别离为1913.18万元、4846.35万元，净利润别离为吃亏241.60万元和吃亏3371.91万元。“奥瑟亚三孚由于投产较晚，正处于市场开辟期，其产能操作率不敷。同时，奥瑟亚三孚在投产后市场情况产生变革，呈现产能过剩的环境，外加产物内部调试和设备改革增加了本钱，导致其未能实现盈利。”三孚股份曾如此表明。