尽量6月份美国消费者价值指数(CPI)创下新的涨幅记载，尽量7月份美国消费者信心指数远低于市场预期，美联储主席鲍威尔依然在上周坚称“导致价值上涨的因素是临时性的”。不外，陪伴着美国疫情昂首，市场的通胀预期不绝增加，美联储已遭逼到墙角——收紧钱币政策的压力正在变得越来越大。

　　美国劳工部13日宣布数据显示，6月份美国CPI环比上涨0.9%，是2008年6月份至今最大环比涨幅。数据还显示，当月CPI同比上涨5.4%，剔除食品和能源价值后的焦点CPI同比上涨4.5%，是1991年11月份以来最大同比涨幅。16日，美国密歇根大学观测显示，7月份美国消费者信心指数为80.8，远低于市场预期，表白消费者对通胀上升感想担心。

　　不外，这好像都改变不了美联储的淡定姿态。鲍威尔14日出席国会听证会时暗示，当前美国经济面对的通胀压力较美联储早前估量的更高，但导致价值上涨的因素是临时性的，美国不会呈现恶性通胀。

　　鲍威尔的亮相自有原理。美联储在半年度钱币政策陈诉中强调，新冠肺炎疫情导致的劳动力短缺和供给链瓶颈制约美国经济苏醒，造成通胀压力临时加大。有阐明认为，美联储用于表明“通胀是临时性”的来由，无意中印证了通胀并不会那么快地消失。

　　首先，“供给链瓶颈”反应出美国恒久存在的制造业衰退问题。去年疫情暴发后，美国当局通过史无前例的宽松政策释放天量活动性提振经济，短时间内迅速刺激美国海内需求增长，但美国企业却没有相匹配的出产本领，供需失衡的抵牾反应在价值信号上，便形成了美国CPI不绝创下新记载的奇观。这正如美联储陈诉所描写的那样——“制造商无法扩大出产以满意经济重启的需求增长”，“供给链瓶颈何时得以办理尚不能确定”。

　　其次，“劳动力短缺”背后是布局性变革。今朝美国劳动参加率维持在61.6%，比2020年2月份低1.7个百分点。有阐明指出，一方面，拜登当局的赋闲接济福利包围范畴扩大、时间耽误且额度增加，促使更多人退出劳动力市场；另一方面，美国一些地域最低人为有所晋升，给通胀带来布局性影响。同时，，退休人数激增、育儿压力增加等因素拖累了劳动参加率增长。美联储14日宣布全国经济形势观测陈诉(褐皮书)显示，部门企业因缺乏劳动力而推迟扩张或缩减处事局限，“大都企业估量，融易资讯网（）动静 ，将来几个月投入本钱和销售价值将进一步攀升”。

　　另外，美国海内疫情反弹大大晋升经济苏醒的难度。7月份以来，美国新增新冠确诊病例、灭亡病例数一连上升，疫情呈反弹迹象。有阐明指出，美国疫情反弹与新冠变异病毒德尔塔毒株在全美的快速流传、疫苗接种率的滞后以及美国人夏季社交勾当的增加有关。假如在美国海内激发新一轮疫情，将冲击本已迟缓的经济苏醒，甚至大概进一步激发“滞胀”。

　　对这些问题，美联储或者心知肚明，但为了提振苏醒信心，依然要僵持“通胀是临时性的”口径。不外，鲍威尔在国会听证会时也留下活话：“假如高通胀一连并影响到通胀预期，美联储也会绝不踌躇地以符合的方法调解政策。”

　　由此看来，在7月底召开的美联储议息集会会议上，接头政策收缩的概率恐怕不小。究竟，通胀一旦昂首成气候，再想往接纳就不那么容易了。