对付大股东的“离场”，很多投资者不免差池公司将来的生长性暗示担心。

作者｜闪电懒

编辑｜Duke

来历｜钛财经

7月23日，“扫地呆板人第一股”科沃斯（603486.SH）开盘跳水，不到半个小时便死死封在跌停板上，而这已是科沃斯近6个生意业务日内的第三次跌停，市值较前一天蒸发121亿元，较最高点蒸发344亿元。

动静面上，7月13日，科沃斯原股东泰怡凱公布“清仓式”减持，两年来累计套现或高出45亿元；关于减持原因，通告中写的是“自身资金需求”。

不外，外界对泰怡凯减持原因的各类猜忌，个中就有声音认为泰怡凯大概并不看好科沃斯的将来成长。总而言之，对付大股东的“离场”，很多投资者不免差池公司将来的生长性暗示担心。

科沃斯市值是否被高估？

科沃斯在A股素有“扫地茅”之称，2018年，科沃斯顶着“扫地呆板人第一股”的光环正式登岸上交所。

自2020年起，科沃斯的股价开启主升浪，股价从19.95元/股最高涨至252.71元/股，涨幅高出12倍，“身价”也从上市之初的百亿市值飙涨至千亿市值。

不外，对比于股价的庞大涨幅，科沃斯的营收从2016年的32.77亿元增长至2020年72.34亿元，五年时间只增长了1.2倍。2020年，科沃斯实现营业收入72.33亿元，同比增长36.17%；2021年第一季度，科沃斯实现营业收入22.25亿元，同比增长131.04%。

净利润方面，2020年全年以及2021年一季度，科沃斯净利润增长别离翻了5倍、8倍。不外，这两次大幅增长在必然水平上离不开2019年净利润下滑75.12%的衬托。

有业内人士认为，科沃斯的高估值在于其身上“家用呆板人第一股”的标签，实际上科沃斯的研发投入并不切合科技公司的头衔，它的研发投入占比仅在国际通行尺度的最低线。

按照科沃斯2020年财报显示，其研发用度占营收比例为4.67%，较上一年5.22%的占比有所下降，研发用度略高出同期销售用度的五分之一。比拟全球扫地呆板人巨头iRobot，研发用度占比从2011年到2020年的十年间始终维持在10%以上，iRobot在2020年研发投入占比到达了11%。

因此，科沃斯假如不能在业务上展示奇特的优势，其盈利程度恐怕难以再配得上千亿的市值。所以在这个节点上，泰怡凯减持离场，或者就是最洪流平的套利。

业务模式单一难以打破

科沃斯首创人钱东奇曾对外宣称，“我一直不相信多元化，我一直相信的是专业化。”从这句话可以看出，科沃斯险些将利润来历都压在扫地呆板人规模。

事实也是如此，连年来，科沃斯举办了一系列调解，包罗慢慢退出原有处事呆板人代家产务、退出海内低端扫地呆板人市场，而这在必然水平上也影响了它的营收和净利润的增长。2019年，科沃斯营收、净利润别离同比下降6.70%、75.12%。

有业内人士认为，科沃斯的产物过分于单一，公司主攻扫地呆板人，但该品类市场空间并不像各人电那么大，在这种环境下，尚有许多企业来朋分蛋糕。

固然，科沃斯也曾推出了擦窗呆板人和氛围净化器等产物，但这些新产物始终没有对公司利润做出孝敬，也即公司恒久以来，扫地呆板人照旧顶梁柱的存在。

2018年，，在科沃斯乐成上市后，钱东奇将团体另一个品牌“TEK”进级为新品牌“添可”，开始了二次创业。科沃斯内部人士曾暗示，科沃斯主要机关呆板人品牌，添可主攻智能家电。

从添可官网可以看到，其主要机关三大品类，别离是智能洗地机、智能吸尘器、智能吹风机。在添可京东自营旗舰店显示，店内主要品类及销量最高的商品为智能洗地机，其他商品包罗智能吸尘器、无线洗地机、紫外线除螨仪等。

还有业内人士认为，添但是科沃斯在寻找新的增长点，但今朝来看，其产物仍范围于扫地呆板人，并未对科沃斯整体营收做出明明孝敬。

仅2019年上半年，出产销售添可品牌洁净类小家电产物的添可电器吃亏3100万元，销售家用呆板人产物的Ecovacs US吃亏2686万元，出产销售商用呆板人产物的商用呆板人吃亏1000万元，且这些子公司产物在市场上回声平平。

国表里市场扩张受阻

跟着扫地呆板人市场局限的不绝扩大，市场也进入到了快速成长阶段。按照中怡康数据显示，2013年至2018年，海内扫地呆板人市场泛起高速增长态势，销量年复合增长率近60%。2019年整体大情况不佳，呈现了短期下滑，但2020年销售重回增长，同比增速达22%。