在尖端技能被“卡脖子”的时代，论深耕芯片技能的研发，大概没有谁比寒武纪越发执着。不外，长年吃亏的寒武纪，好像难以靠一己之力，冲破AI行业“无芯可用”的僵局。

这也意味着，寒武纪看起来十分高端的机关，却有一些高处不胜寒。7月20日，上市一周年的“AI芯片第一股”寒武纪迎来解禁时刻，解禁股数到达2.073亿股，占总股本的51.81%，这导致寒武纪股价大跌7.26%，市值仅有433.4亿元。要知道，2020年刚登岸科创板时，寒武纪市值一度高出千亿元。但比拟此刻已蒸发约600亿元。

7月22日晚间，寒武纪通告，公司股东古生代创投及智科胜讯拟清仓减持寒武纪合计4.54%。此次寒武纪限售股上市畅通详细包罗32位股东，其他解禁股东中，不乏杭州阿里创业投资有限公司、科大讯飞、遐想（北京）有限公司、美的控股、OPPO广东移动通信等知名公司或知名公司旗下企业。大量的股东解禁名单，无疑于是悬在寒武纪头顶的达摩利斯之剑，更像是山雨欲来。

让投资者担心的是，一直激进的寒武纪，虽融资不绝，却从创立到此刻，累计吃亏高出20亿元，纵然其“造芯”的故事讲得天花烂坠，可是何时才气迎来春天，给浩瀚投资者一个交待？

营收惨不忍睹，盈利问题已成困局

据相识，寒武纪的吃亏，主要因为研发用度投入高，并且营收不容乐观，因此整体入不够出。

2017年-2019年三年期间，寒武纪的营收别离为784.33万元、1.17亿、4.43亿。公司归母净利润别离为-3.81亿元、-0.41亿元、-11.79亿元、-4.35亿元，四年累计吃亏20.36亿元。

致命的是，固然寒武纪的营收一直看涨，可是增速十分迟钝，要知道，2020年相对2019年，寒武纪的营收只增长了区区1500万。

与此同时，寒武纪每年的研发用度，甚至是其营收的2倍多。据果真数据显示，2017年至2020年，公司研发用度率别离高达380.73%、205.18%、122.32%、167.41％，平均值218.91%。

假如说寒武纪短期的吃亏是计谋投入，投资者投长线，或者可以得到更好的回报。可是一家没有精采现金流撑起的公司，如何让成本市场信服？因此，其原始股东解禁后当即套现，固然来由是公司自身财政问题，实际上却印证了某些投资人早已对其信心丧尽，急促出逃。

「于见专栏」留意到，寒武纪研发投入力度确实非同一般。为了留住高素质人才，晋升行业竞争力，寒武纪别离创立艾溪合资和艾加溪合资两个股权鼓励平台，近四年举办了多次员工股权鼓励。

而由于产物仍在市场拓展阶段，由此带来的陈诉期的股权鼓励计提股份付出金额较大。因此，寒武纪也越来越不堪重负。很显然，这次大量股票解禁所带来的，也将是其内忧外患的双重危机。

从高度依赖到最终“分离”，被华为丢弃的寒武纪

众所周知，今朝海内的科技型企业，头部效应十理解显。企业对付芯片的需求量，也与其企业的局限、实力以及将来成长筹划息息相关。

可是环观海内，头部科技互联网企业根基“自立派别”，开始向芯片行业进军。

据相识，寒武纪初试锋芒的时候，华为正在在致力于优化麒麟960手机芯片，主要精神都在进级芯片GPU上。虽然，华为也看到了AI智能在手机市场的辽阔前景，只是还无暇插足。

随后，华为又开始推出新一代处理惩罚器麒麟970，彼时，AI风口正盛，华为也看准了以边沿算法为焦点的AI芯片，于是才选择了与寒武纪相助，最终，麒麟970芯片中集成了寒武纪的AI处理惩罚器，也促成了两边共赢的排场。

一方面，寒武纪靠搭载麒麟970芯片智妙手机的大卖而赚得盆满钵满，另一方面，麒麟970芯片因数据处理惩罚本领强、功耗小的特点，华为跃居顶级手机芯片出产厂商。

2018年，搭载麒麟980芯片的Mate20问世，同样是利用了寒武纪的AI处理惩罚器。

一时之间，麒麟970和麒麟980芯片的降生，也带来了华为高端手机的发作。华为P20（pro)、Mate10(pro)、荣耀10、荣耀V10、华为Mate20、荣耀V20，数不胜数的爆款智妙手机，也给华为和寒武纪的相助带来了庞大乐成。

在2017和2018年度，终端处理惩罚器收入占到了寒武纪主营业务收入的90%以上。而大部门为华为这家大客户孝敬。

也正是因为这样的高度依赖，让寒武纪被华为“丢弃”后，犹如被釜底抽薪，一朝回到解放前。实际上，寒武纪也不会不知道，华为选择利用寒武纪的AI芯片，只是精神有限无法顾及该类芯片研发的权宜之计。因为海内的头号科技企业华为，早已用许多惊艳世人的芯片产物，证明白其在芯片研发上的独立本领。