7月23日，创业慧康(300451,股吧)宣布通告称公司已于7月23日与卫宁康健(300253,股吧)一齐披露《关于终止操持重大资产重组事项暨公司证券复牌的通告》，终止《归并意向协议》的推进，并于7月26日复牌，原因是“生意业务两边

7月23日，创业慧康(300451,股吧)宣布通告称公司已于7月23日与卫宁康健(300253,股吧)一齐披露《关于终止操持重大资产重组事项暨公司证券复牌的通告》，终止《归并意向协议》的推进，并于7月26日复牌，原因是“生意业务两边对焦点条款无法告竣一致”。在终止操持换股归并事项后，7月26日，创业慧康、卫宁康健复牌双双跌超6%。

在此前的7月18日，卫宁康健与创业慧康签署《归并意向协议》，确认相助意向。7月19日，卫宁康健与创业慧康宣布《关于操持重大资产重组的停牌通告》。但市场感动的心还没开始激荡，就跟着两边的终止通告戛然而止。

两边均暗示，归并失败是由焦点条款未告竣一致造成。两边的归并事情从确认到打消不到一周时间，如此猛烈的变革激发遍及质疑。7月25日，卫宁康健、创业慧康均因此收到深交所下发的存眷函。

7月26日，21世纪经济报道记者致电卫宁康健，其暗示生意业务所已发了问询函，其今朝正在筹备回覆，届时将予以通告。21世纪经济报道记者也于7月27日致电创业慧康，其暗示当初抉择相助以及慌忙打消的原因已在此前的通告中发布，创业慧康同样暗示在7月29日前他们会对深交所的问询函举办回覆，在回覆中会对相关问题进一步解答。

7月27日，东方瑞宸基金副总司理、投决会委员马士勇向21世纪经济报道记者暗示，一般企业归并中的焦点条款未告竣一致，其实指的就是“企业对价”或“市场估值”没谈拢。

“本可称霸市场”

卫宁康健与创业慧康是海内医疗IT赛道的两大龙头企业。按照国元证券(000728,股吧)的数据，卫宁康健的公司业务由传统医疗IT与创新业务双轮驱动。2020年，公司实现营收22.67亿元/yoy（年同比）18.79%，归母净利润4.91亿元/yoy23.26%，2017-2020年，公司营收CAGR（复合年均增长率）达23.48%。创业慧康的公司业务包罗医卫信息化事业群、医卫物联网事业辞、医卫互联网事业群与医保事业部四大板块。2020年，公司实现营收16.33亿元/yoy10.34%，归母净利润3.32亿元/yoy5.82%，2017-2020年，公司营收CAGR达12.30%。

卫宁康健与创业慧康于7月18日举办洽谈，签署了《归并意向协议》，确认相助意向，卫宁康健拟向创业慧康全体股东刊行A股股票换股归并创业慧康。7月19日，卫宁康健与创业慧康先后宣布姑且停牌通告，暗示拟披露重大事项，开市起停牌。7月19日上午10时30分，卫宁康健和创业慧康拟归并动静传出。

7月19日，卫宁康健与创业慧康宣布的《关于操持重大资产重组的停牌通告》中暗示，卫宁康健与创业慧康正在操持以换股归并的方法举办并购，本次归并不会导致卫宁康健实际节制人改观，但会导致创业慧康实际节制人改观。本次归并估量组成重大资产重组。

卫宁康健和创业慧康的归并动静一出，市场一片哗然。因为今朝海内医疗信息化市场相对分手，而凭据其时，两家公司归并后的市值近500亿元，堪称“大块头”。

有阐明将医疗信息化行业分别为几个局限梯度：第一梯队的企业收入局限十亿元以上，行业龙头公司市占率估量在10%阁下；第二梯队的企业维持在5亿元阁下，市场份额1%-4%阁下；别的尚有浩瀚中小型的医疗IT公司漫衍在全国，主要做一些区域市场，不具备异地复制的本领。

为此，国元证券认为，两边归并有望加快医疗IT行业会合，协同效应下竞争力有望晋升。在客户资源方面，停止2020年底，卫宁康健客户数量达6000余家，包罗400余家三级医院；创业慧康客户数量达6700多家，民众卫生项目广泛全国370多个区县。归并后，两边有望共享客户资源，晋升处事客户的本领。

在市场份额方面，按照IDC的数据，2017年，东软团体(600718,股吧)、卫宁康健、创业慧康的市占率别离为13.9%、9.3%和5.7%。归并后，两家市占率有望跃至首位，并在协同效应下获取更强的竞争优势。

焦点条款无法告竣一致

在市场一片喝采的时候，戏剧性的转折产生。7月23日晚间，两家公司均宣布通告暗示，“经隆重研究，公司抉择终止操持本次重大资产重组事项”，原因等于“生意业务两边对焦点条款无法告竣一致”。

卫宁康健称，自操持本次重大资产重组事项停牌期间，公司及相关各方努力敦促本次重大资产重组的相关事情，与本次重大资产重组有关各方举办了努力商量，重复探讨、相同和会谈。经与相关方就原有生意业务焦点方案举办相同后，，生意业务两边对焦点条款无法告竣一致。