7月29日和30日两天，央行均开展了300亿元7天期逆回购操纵。邻近月末，果真市场逆回购操纵当令放量，表白了央行维护月末活动性不变的立场。市场人士估量，8月活动性供给缺口将达万亿元，处所债刊行提速等因素影响大概加大，在7月降准之后，后续仍需要央行通过果真市场操纵等方法举办“补水”。 

　　月末央行逆回购生意业务放量 

　　7月29日，央行以利率招标方法开展了300亿元7天期逆回购操纵，，中标利率维持在2.20%。这是自7月以来，央行首次加量开展逆回购操纵。7月30日，央行再度开展300亿元7天期逆回购操纵，表白了不变月末活动性的立场。 

　　6月24日至6月30日，为维护活动性平稳跨过半年关，央行曾持续5个事情日开展300亿元逆回购操纵。7月1日至7月28日期间，央行维持了每个事情日开展100亿元逆回购的“老例”。7月15日，全面降准落地释放1万亿元恒久资金的同时，央行开展了1000亿元MLF操纵和100亿元逆回购操纵。 

　　光大证券牢靠收益首席阐明师张旭暗示，果真市场操纵加量投放显示央行充实思量了金融机构对资金的需求，保持活动性公道丰裕，不变了市场预期。同时，操纵利率并没有低落，这浮现了稳健钱币政策取向并没有产生改变。事实上，在月末等资金偏紧的时点加大投放力度是通例操纵，估量后续央行仍将引导7天期回购利率DR007等市场利率环绕果真市场操纵利率颠簸。 

　　8月活动性存较大缺口 

　　展望8月资金面，专家认为，7月央行降准仍不敷以填补8月活动性缺口，在当局债券供应增加等因素影响下，央行还需要举办必然的“补水”。 

　　天风证券牢靠收益首席阐明师孙彬彬暗示，从今朝数据看，8月将有7000亿元MLF到期，还有约8500亿元的当局债净融资，固然有7月降准释放的部门活动性支持，但央行还需举办必然操纵以维持活动性公道丰裕。 

　　光大证券银行业首席阐明师王一峰估量，8月基本钱币缺口在5500亿元至6000亿元，当月MLF到期7000亿元，合计缺口到达1.25万亿元至1.3万亿元。 

　　“8月当局债净融资额大概靠近1万亿元，从最近10年来看，也属于相对稀有的量级。”中信证券牢靠收益首席阐明师显着称，思量到8月当局债净融资局限较大，财务存款大概增加2000亿元阁下，将对资金面造成必然影响。 

　　“补水”方案或三选一 

　　王一峰认为，针对8月基本钱币供给缺口，央行“补水”的方法大抵有三种大概。一是小幅缩量续做MLF、放量开展逆回购操纵，MLF续做局限或维持在5000亿元至7000亿元。二是加大再贷款、再贴现量，并缩量开展MLF操纵。三是再度降准，最乐观的景象是在8月份再度降准0.5个百分点，释放约1万亿元资金，同时缩量开展或不开展MLF操纵。 

　　不外，有市场人士认为，在经济根基面无明明变革环境下，央行持续两个月降准的大概性很小。 

　　孙彬彬暗示，钱币情况是否更宽松取决于将来根基面的环境。今朝来看，当前经济规复的基本并不稳固，间隔去年四季度的表示仍有差距。同时，海表里疫情重复，经济苏醒的不确定性仍存。7月降准后，MLF与LPR利率都没有调解，大概是根基面尚好，不需要低落相应利率予以对冲。不外，将来纵然没有降准，LPR低落的大概性也仍然存在。