7月22日晚间，安琪酵母宣布2021年半年度陈诉。陈诉期内，公司实现营业收入52.34亿元，较上年同期增长20.55%；扣非前后的归母净利润别离为8.28亿元、7.26亿元，同比增长率别离为15.14%、8.49%。

　　尽量上半年营利双增，但由于第二季度业绩不及预期，半年报宣布后的第一个生意业务日，7月23日，安琪酵母开盘大跌，最终收盘跌幅为3.71%。7月26日，安琪股价仍在下跌。

　　安琪酵母本年一季度营收为26.56亿元，同比增长29.55%；扣非前后的归母净利润别离为4.42亿元、4.14亿元，同比增长率别离为45.74%、47.61%。

　　与第一季度的高增长对比，安琪酵母第二季度的后果单就不那么喜人了。第二季度营收为25.78亿元，同比增长12.5%；扣非前后的归母净利润别离为3.86亿元、3.12亿元，别离较上年同期淘汰7.2%、20%。净利淘汰的原因，一方面是去年第二季度基数高，另一方面则是本年原质料本钱上涨。

　　同时，由于外洋疫情仍然严峻，安琪酵母海外收入增速远低于海内收入，公司整体业绩增长受到较大倒霉影响。

　　本钱上行 毛利率低落 策划现金流为负

　　本年上半年，安琪酵母主要原质料糖蜜的采购价值一连上行，给公司带来了较大的本钱压力。在酵母及深加工行业的本钱组成中，原质料本钱的比重在50%以上，因此原质料采购价值对营业本钱的影响极大。

　　由于原质料本钱上涨，与2020年上半年对比，安琪酵母本年上半年在营收同比增长20.55%的环境下，营业本钱却同比增加了38.21%。

　　公司毛利率因此大幅下降，上半年安琪酵母毛利率为31.84%，比去年同期的40.55%低近9个百分点。分季度来看，本年第一、二季度的毛利率别离为33.24%、30.4%，融易资讯网（）动静 ，别离较去年第一、二季度的37.94%、42.88%淘汰了4.7个百分点、12.48个百分点。

　　安琪酵母凡是在第四、第一季度会合采购原质料。据媒体果真动静，安琪酵母董秘称“公司去年四季度到本年一季度期间，采购糖蜜约111万吨，占全年所需的79%阁下”。据此，公司本年三季度的原质料本钱根基已确定，但第四季度公司即将开始新一轮的会合采购。而届时糖蜜价值会处在什么程度呢？假如维持高位或继承上涨，安琪酵母有哪些法子可以节制本钱压力从而不变营业利润呢？

　　值得留意的是，由于会合采购原质料，安琪酵母本年一季度购置商品、接管劳务付出的现金较上年同期增加88.73%至23.85亿元，导致第一季度策划勾当发生的现金流量净额为负数。第二季度策划勾当现金流净额转正，但上半年总体策划勾当发生的现金流量净额仍是负数，约为-2亿元。

　　同时值得存眷的是，安琪酵母上半年销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期仅增长了11.4%，远低于20.55%的收入增长率。从资产欠债表来看，上半年期末公司钱币资金较期初淘汰了33.02%，而应收账款却同比增加了58.2%，应收账款增长率远高于营收增长率。

　　海外业务增速慢、毛利低 汇率颠簸风险大

　　作为一家面向全球市场策划的酵母公司，海外市场的收入在安琪酵母总营收中的比重较高，已往五年该比例均在28%以上。

　　本年上半年，安琪酵母来自海外市场的营收为14.26亿元，同比增长12.7%。个中第一季度海外营收7.17亿元，同比增长17.2%；第二季度海外营收7.09亿元，同比增长8.4%。

　　与海内市场对比，外洋市场的营收增速慢许多。海内市场半年度、第一季度、第二季度的营收增速别离为24.4%、36.2%、14.3%，比海外市场别离跨越12个百分点、19个百分点、6个百分点阁下。今朝外洋疫景象式仍然严峻，安琪酵母外洋业务仍有很大压力。

　　另外，安琪酵母海外业务的毛利率一直大幅低于海内业务的毛利率，2020年海内、海外的毛利率别离为36.17%、28.71%。2019年海内、海外的毛利率别离为37.63%、28.84%。然而在今朝外洋疫情严峻、经济增速下滑的配景下，，安琪酵母短期内恐怕难以对销往外洋的产物举办提价。

　　从外洋子公司和汇兑损益的环境来看，安琪酵母近几年外洋业务的成长也有很大不确定性。

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