上周，美国第二季度实际GDP年化季率初值录得6.5%，媒体对此大举赞赏。固然经济增长外貌看起来依旧强劲，但实际上有诸多不如意的处所。

上周，美国第二季度实际GDP年化季率初值录得6.5%，媒体对此大举赞赏。固然经济增长外貌看起来依旧强劲，但实际上有诸多不如意的处所。

回首2012年的经济增长状况，可以发明，6.35%算得上是自上世纪80年月初以来最强劲的年化增长率之一。这个数据有两个重要的存眷点。

首先，固然增长率令人印象深刻，但要留意的是，敦促经济从衰退中增长的主因是5万亿美元的当局支出。

其次，美国经济增长率远低于此前预期的13%，也比亚特兰大联储预测的7.6%低了整整一个百分点。这也大概代表着经济苏醒的巅峰。

因此，可以估量，跟着大量直接经济刺激从市场退出，在接下来的两个季度，美国经济增长率将继承走弱。

到2022年底，美国大概陷入低于2%的增长趋势，这比已往两次经济衰退真正发作前的增长趋势还要弱。

然而，经济学家和阐明师往往在评估时过于乐观，且媒体也倾向渲染乐观情绪，外媒认为，这样的评估大概导致投资者成本设置不妥。

如下图所示，早在本年4月份，市场对GDP增长率的预期竟到达了13%，而从其时的债券收益率与经济综合指数之间的相关性来看，市场简直对经济扩张的预期过于乐观。从汗青上看，收益率是经济增长和通货膨胀的有力预测指标。

然而，近几个月美债收益率一连下降，收益率曲线趋于平缓。如前所述，这表白通货紧缩或者比通货膨胀飙升更有大概产生。零对冲指出：

“跟着基数效应逐渐消退，从周期性、布局性和钱币政策的角度来思量，通胀大概会在年底前下降。因此，跟着经济增长放缓，困扰债券市场的‘通胀担心’或将逆转。”

这将对美联储造成十足的困扰。究竟，今朝每月1200亿美元的债券购置额也只能维持经济增长。落井下石的是，这些钱币过问并没有直接或间接地刺激经济勾当的增加。零对冲指出：

“每次美联储实施量化宽松打算时，银行都囤积这些筹备金，将其用于放贷，以得到风险回报，这是不公道的。譬喻，在2020年头，经济因疫情而陷入停滞，企业操作其在银行的信贷额度，以确保公司有富裕的成本运营。可是，在放贷勾当激增之后，银行往往又会切换至更守旧的模式，从而对市场造成更大的伤害。”

量化宽松打算在实现经济“有机增长”方面并不有效。然而，它们有效地推高了资产价值，并发生了一种虚幻的财产效应。

美联储在试图缩减资产购置局限方面恐怕面对严峻的挑战。尽量经济增长越发强劲，房地产市场泡沫不绝膨胀，赋闲率不绝下降，但它们能代表实际经济增长吗？恐怕不可。

固然主流经济学家认为，从经济数据来看，美国经济正在发达成长，但真实环境大概并非如此。

如下图所示，美国的经济表示在20世纪90年月末就到达巅峰，经济增长率、出产率增长、就业增长和投资等要害经济指标早在大衰退之前就开始受到侵蚀。