网易于2000年在美股上市时，曾有记者发问：“有钱了最想做什么？”丁磊回应称，“我想做一家唱片公司。”

　　21年之后，怀揣着音乐梦的丁磊再次叩响成本市场大门。2021年8月1日，港交所官网显示，网易云音乐已通过上市聆讯。

　　网易云音乐上市的背后，恰恰是数字音乐市场的厘革之际。7月24日，国度市场监视打点总局责令腾讯音乐清除网络音乐独家版权。作为腾讯音乐主要竞争敌手的网易云音乐，却在此时选择赴港上市，是巧合照旧有意为之？

　　固然，网易云音乐方面暗示“对上市不予置评”，但苏宁金融研究院高级研究员孙扬在接管《证券日报》记者采访时暗示，网易云音乐需要得到资金，以缓解本钱和竞争的压力。“一方面，今朝网络音乐版权本钱越来越高，网易云音乐2018年和2019年的内容整天职别是营收的1.7倍和1.2倍，2020年的内容本钱也占营收的97.8%。与之对比，腾讯音乐在多设备端的节制力越来越强，网易云音乐明明逊色。另一方面，抖音、快手等短视频平台的音乐内容成长迅猛，不解除将来拆分进军音乐市场的大概。”

　　在线音乐处事

　　一季度付费率13.3%

　　从收入模式来看，网易云音乐收入主要由“在线音乐处事”“社交娱乐处事及其他”两部门组成。

　　在线音乐处事是公司的收入支柱，该板块的细分收入来历包罗会员订阅、告白处事及其他。已往3年(2018年-2020年)，该板块收入别离为10.26亿元、17.77亿元、26.23亿元。个中，会员订阅处事的收入别离到达4.47亿元、9.66亿元、16.04亿元。

　　网易云音乐的社交娱乐处事板块于2018年下半年推出，之后成长迅速，2018年至2020年收入别离达1.22亿元、5.41亿元、22.73亿元。

　　停止2021年一季度，网易云音乐两大板块收入占比已经趋于均衡。个中，在线音乐处事收入占比50.9%，社交娱乐处事及其他收入占比49.1%。

　　“在线音乐处事就是传统意义上的听歌平台，好比网易云音乐App；而社交娱乐处事更倾向于互动产物，贸易模式包罗线上K歌、音频直播等，好比LOOK直播App、声波App等。”一位券商行业阐明师汇报《证券日报》记者，后者凡是是数字音乐平台收入增长的要害，“因为听歌平台的收入模式有限，除了会员就是告白。会员的客单价较低，晋升空间也有限，一个付费会员单月孝敬在10元以内，而一个社交音乐产物的付用度户当月孝敬能到达500元阁下。”

　　用户局限层面，停止2021年一季度，网易云音乐在线音乐处事的月活泼用户达1.83亿人，个中付用度户2429万人，付费率为13.3%。不外，公司社交娱乐处事的付用度户仅为43.81万人。

　　华安证券研报认为，相较于其他流媒体音乐平台，网易云音乐以奇特的“社区属性”形成差别化：一方面，平台调性吸引大量年青用户及独立建造人，融易资讯网（）动静 ，2020年平台MAU(月活泼用户数)1.81亿人，个中90后用户局限占比近90%，播放量45%以上的音乐曲目由平台注册的独立音乐人建造；另一方面，电台、评论区、小我私家空间等社区化板块晋升用户黏性，平台每个活泼用户日均利用时长达76分钟。

　　内容本钱奋发

　　导致比年吃亏

　　在音乐行业版权战的配景下，网易云音乐已往几年一直处于吃亏状态。资料显示，2018年至2020年，网易云音乐净吃亏额别离为20亿元、20亿元、30亿元。2021年一季度，公司吃亏水平进一步扩大，净吃亏额达17亿元，去年同期为5亿元。

　　在招股书的风险因素中，网易云音乐暗示，“公司实现盈利及发生正策划现金流的本领取决于多个外界因素，个中有许多并非公司所能节制。以往，向我们的音乐厂牌(唱片公司)相助者及其他内容相助者付出的授权费占收入所需本钱的大部门。我们估量本钱将会增加，因为我们致力于提供更优质及更受接待的内容来富厚用户体验。”

　　艾德证券期货持牌代表陈刚对《证券日报》记者暗示，网易云音乐吃亏的主要原因是居高不下的内容本钱。2018年至2020年，公司内容整天职别为19.7亿元、28.5亿元和47.9亿元，占收入比例为171.7%、123.1%和97.8%。其次是其他本钱，2018年至2020年，该项整天职别为4.94亿元、5.22亿元和7.03亿元，占收入比例别离为43%、22.5%和14.4%。

　　“因此，网易云音乐将来扭亏的要害在于‘开源节约’。开源方面，首先要进一步增加付用度户局限以及单个付用度户平均收益(ARPPU)的晋升；其次，要保持公司社交娱乐处事收入的大幅增长。节约方面，主要在于节制内容本钱和其他本钱。”陈刚暗示。