经济调查网 记者 王昕宁 8月19日晚，思摩尔国际（06969.HK）宣布2021年中报，上半年销售收入为69.53亿元，较上年同期增长79.2%；经调解后净利润为29.75亿元，较上年同期增长127.5%。但与火红的业绩相反，8月20日，思摩尔国际收跌9.45%，融易资讯网（）动静 ，盘中一度跌超15%。

　　打点层在20日的业绩宣布会上对业绩和股价的落差作了说明，思摩尔国际董事长秘书邱凌云称，“各人的记挂来自于对海内政策对行业的影响，政策明晰时间应该是越来越近了，相信政策进一步明晰后各人会对整体的市场、对公司更有信心，我们的海内业务也就会回到一个正常的成长的一个轨道上来。此刻业务也是很正常的，只是各人对政策的影响有一些记挂。”

　　作为电子烟的龙头公司，思摩尔国际的业务分为两个板块：ODM模式下，为几家全球领先的烟草公司和电子烟公司研究、设计和制造关闭式尼古丁电子传送系统产物；为零售客户举办自有品牌开放式尼古丁电子传送系统产物（AVP产物）或高阶私人电子烟产物的研究、设计和制造。

　　对付增长原因，公司认为得益于上半年重点客户需求有较大幅度增长，尤其是来自于企业客户的收入增长了约86.2%，主要原因是由于FEELM品牌陶瓷雾化技能一连受到全球消费者的遍及认同。

　　来自零售端的客户同样保持增长，增速为16.7%。公司称，AVP产物的主要销售渠道是电子烟商店和烟草商店，这部门增长是跟着疫情好转，许多线下商店慢慢规复正常营业带来的。

　　分地域看，上半年销售收入占比最高的是中国大陆，销售收入达31.56亿元，占比为45.4%；其次为中国香港，销售收入为17.77亿元，占比为25.5%。同时，大陆地域也是销售收入增速最快的，高达330.8%

　　这与公司前几年的市场名堂对比已产生很大改变，2016年，美国地域的销售额为3.55亿元，占比50.1%；同年销往中国大陆的销售额占比17%。2019年起，中国香港成为销售额最高的地域，占比26.4%。

　　公司在财报中称，就其所知，中国香港主要是作为转运地，没有产物在香港当地举办分销和出售，，大部门发往美国和日本。2019年、2020年别离有93.4%和96.3%的产物最终发往美国。2020年，中国香港和美国的销售额合计占比为50.8%，直至2020年，美国一直是公司最大的终端市场。

　　2021年上半年，美国和中国香港销售额合计占比为37.4%。中国大陆去除销往海外的产物后销售额占比为40.8%，已高出美国。

　　对付美国地域的销售额环境，思摩尔FEELM事业部总司理韩纪云暗示，“从美国上半年的环境来看，主要的影响因素应该是疫情和PMTA。原打算的PMTA的核准通过应该是在2020年年底，疫情影响PMTA整体通过期间遭延后，所以导致美国整体的增幅没有原先想象的那么高，但我们在美国市场的增长应该说照旧高出行业平均程度的。”

　　PMTA是烟草成品预上市申请，美国FDA从2020年9月开始执行该制度。据公司半年报，其在美国销售关闭式尼古丁电子传送系统产物的全部客户都已经进入PMTA第三阶段的审核，面向零售客户的APV产物已有4款进入PMTA审核。公司认为，跟着PMTA事情的落地，对整个市场将有正向促进浸染。

　　在客户需求大增之下，思摩尔面对如何增加产能的问题，碰着包罗质料供给短缺、价值上涨等挑战。

　　上半年，公司将最新一代电动化出产线投入出产运营，单线出产效率创记载到达每小时出产7200个尺度雾化器。公司暗示，“上半年的产能操作率是70%，处在一个较量良性的程度，我们需要一些产能的储蓄来应对一些订单的颠簸。”

　　另外，思摩尔国际进一步加大研发投入。陈诉期内，在美国新设立研究院，停止6月31日，公司在全球已拥有7家涉及差异基本研究规模的研究院，新增研发人员超160人。上半年公司研发开支为2.36亿元，较上年同期增长约13.1%。