连系宣布的“2021MVIP·系列专访”之一，旨在深入解读上榜投资人在各个规模的机关与思考。

点此回首完整榜单。

2021年上半年，CMC成本无疑是最亮眼的投资机构之一。本年2月到6月，CMC成本接连收获了快手、怪兽充电、掌门教诲、满帮以及叮咚买菜5个IPO。

在这份亮眼后果单背后，是CMC成本的一连进化。从最早主投文娱的机构，CMC成本逐渐进化为了涵盖文娱、科技、消费等规模的多元投资机构。值得留意的是，在这些投资背后，CMC成本有着很是清晰的逻辑连贯性。

虎嗅专访了CMC成本合资人兼首席投资官陈弦，请他解读了CMC成本投资国界背后的逻辑脉络，并请他分享了对付本年创投趋势的观点。

投资要保持行动连贯性

虎嗅：从文娱向文娱+科技+消费转型，整个进程分为几个阶段，每个阶段的里程碑事件可能案例是？

陈弦：转型其实源自我们从一开始就埋藏心中的想法，CMC成本做基金的焦点逻辑照旧投成恒久、中后期。这意味着在差异经济周期中，需要存眷的增长板块是差异的。虽然这个进程中会有许多天时地利人和的因素。整体来看，我们可以分为四个阶段，2010年设立之初，我们是文化财富基金；2012年底到2013年头，我们向专业化、市场化、国际化转型。在这两个阶段，我们一开始主要投一些偏传统媒体内容的项目，之后以此为基本我们开始投互联网媒体类项目，好比2014年我们投资了B站，2015年我们投资了快手。之后连续又投资了爱奇艺、网易云音乐、芒果TV等，在这个进程中我们已经开始偏重传统的媒体娱乐内容与技能趋势团结。

通过这一阶段的转型，我们把握了一些互联网投资的要领论，包罗怎么去看用户、看数据、如何阐明平台。于是我们很快就机关了一些其他赛道的To C端互联网类项目，好比2015年年中我们投了饿了么，在此之前我们还投了猿向导。

其实消费一直都在我们的基因内里，因为文化内容自己也是一种消费，这个延展进程长短常自然的。只是在2018年之前，我们在消费赛道的机关较量零散。第三次转型呈此刻2018年到2019年，我们开始系统机关消费，投资了三类公司，品牌类诸如完美日记、小仙炖；渠道类诸如KK团体；尚有一类是处事类，好比我们投了电商署理公司乐其电商。

从此至今，是我们从第三阶段向第四阶段一连进化的进程。在文娱规模，我们依然在一连机关，只是受到市场情况、禁锢等因素影响，项目没有那么多、市场没有那么大。在消费规模，我们已经得到了必然的市园职位，会沿着我们的气势气魄和思路继承机关，成立CMC在这个规模的品牌影响力。在科技规模，传统的To C、To B互联网模式红利期濒临竣事，尚有一些存量的时机，这方面我们还在梳理。将来我们大概会更存眷科技含量高的项目，并不必然是贸易模式创新，而是技能自己的创新。今朝我们已机关的一些人工智能大数据及企业科技处事的项目包罗：文远知行、时谛智能、扩博智能和踏歌智行。

虎嗅：在这四次转型中，贯串始终的底层逻辑是？

陈弦：有三层思考。首先我们是僵持恒久主义的投资机构，尤其存眷成恒久、中后期的项目，从这个角度来说，所存眷的赛道就不会是一成稳定的。好比本日较量好的赛道，和5年前较量好的赛道很纷歧样，在更大的视野下看，经济增长进程是存在板块轮动现象的。无论你怎么调解前端的行动，这个行动必然要切合这个根基纪律，这是最底层的思考。

第二个要害点是，在掌握板块轮动时机进程中，投资的行动连贯性很重要。假如我们第一天投文娱，第二天投了生物医药，这个跳跃性就太大了。一方面你本领上的积淀不敷，另一方面你资源的积聚也不到位。所以CMC长短常重视行动连贯性的。

以CMC投资的节拍为例，我们一开始投资文娱，然后从文娱切入文娱相关的互联网平台，这是一个很自然的进程。然后从这些互联网平台切入到其他的To C互联网赛道，也是顺理成章。你的产物从媒体和内容，变为了商品、外卖、教诲，许多打法其实是相通的。而在这个进程中，消费自然而然就发生了，因为互联网媒体、互联网平台自己和消费品、消费者干系密切。

第三层和我们的团队特质有关。我们手中的资金也方向中后期偏向，团队的气势气魄较量适合中后期，我们有很是强的进修本领。从团队文化和睦势气魄上，我们可以不断去打新的规模，这是融在我们基因里的特质。

虎嗅：在一连进化转型进程中，团队的人才建树方面CMC成本有哪些一直僵持的行为要素？