8月16日美股盘前，遭称为两轮车特斯拉的小牛电动(Niu Technologies，NASDAQ.NIU)发布了其停止2021年第二季度未经审计的财政陈诉。

　　数据显示：

　　第二季度小牛电动营业收入创新高到达9.45亿人民币，同比增长46.5%，但不及阐明师预期的72.4% 。营收增长主因是电动车销售同比增长58%，达252888辆，个中中国市场占比97.3%；

　　同时，本季度小牛电动的净利润同创新高，到达9180万元，较去年同期增长61.6%；调解后净利润(non-GAAP)为1.04亿元，同比增长53.4%，但第二季度毛利率为22.7%，较去年同期低落0.3个百分点。

　　总体来看，小牛电动增长不变，营收、净利、销量等多个指标在该季度创新高。小牛电动暗示，展望后市，跟着传统促销旺季的到来，加之疫情带来的小我私家中短途都市出行需求激增，公司估量三季度实现营收12.5亿至14.5亿元，同比增长40%-62%。

　　财报宣布后，小牛股价持续拉升，回到26.13美元，市值为19.9亿美元(~129.06亿人民币)，但间隔本年2月近50美元的高位另有必然间隔。据Seeking Alpha，华尔街阐明师大都看涨小牛，方针股价为43美元。

　　固然从自身成长角度小牛稳步增长，融易资讯网（）动静 ，但放眼到整体市场角度，环境就不那么乐观——竞争正前所未有的剧烈，一边是深耕多年、实力雄厚的雅迪、爱玛、台铃、新日、绿源等老品牌，另一边则是同样具有“互联网基因”的哈啰、九号，市场名堂远未落定。

　　小牛的新逆境

　　回首已往两年，小牛的毛利率固然略有颠簸，可是总体平稳，在20%-26%区间内，净利率在第二季度也回归到9%以上。财报中将本季度的毛利率下滑归因于“原质料本钱较高”。

　　细拆第二季度营收收入，外洋市场由于疫情的不确定性，增长停滞，中国市场照旧主力。中国市场的电动车销售收入同比增长44.9%，到达7.58亿元，占电动车销售收入的92.9%；国际市场增长迟钝，同比增长1.2%到5770万元。其他配件、备件销售和处事占总营收比例很小，增长98.3%至1295万元。

　　在总销售出的252998辆电动车中，海内市场销售量为246018辆，，增速为58.8%；外洋市场售出6980辆，同比增长为35%，略低于公司预期。“(疫情造成的)协和谐国际航运面对的一连挑战影响了我们的销售和向国际市场的交付。”小牛CFO张鹏在财报后的电话会上做出表明。

　　第二季度，海内市场、外洋市场单车收入别离为3079元和8259元，总体单车收入为3734元，较去年同期下降7.3%，环比上升8.3%，固然2020第一季度的5800元有疫情的非凡影响，可是2019年度的单车收入也都在4000元以上，小牛整体单车收入呈下滑趋势。

　　自创建初始便全系回收锂电池的小牛定位高端市场，产物平均订价是雅迪、爱玛、新日等传统两轮电动车品牌的两倍以上，单车收入也远超同行。

　　可是单车收入整体看呈下降趋势，这意味着，小牛在品牌效应成立后，要依靠更多入门款低价车型去扩大用户群体。

　　小牛今朝的产物矩阵包括高端NQI系列、MQI系列、UQI系列、以及较为低价的GOVA系列，据CFO张鹏在电话会上答阐明师提问，它们别离占总销量的11%、14%、19%、56%。个中，两款GOVA系列的两款低价车型G0和F0(价值别离为2499元、2899元起)占了30%，对比去年同期，这两款车型占比为14%。

　　入门款低价车型的销售是毛利率下降的原因之一。另外，商品价值上涨导致的原质料本钱上升也导致其毛利率的下滑。

　　“原质料本钱上涨会一连到第三季度，但好动静是，自8月以来，一些要害部件的本钱，譬喻电池组，开始下降。我们大概在第三季度仍然看到一些本钱压力，但从第四季度开始，我们估量本钱下降，这将有利于我们的利润率(上升)。”张鹏说。

　　难以撼动的大树

　　跟着传统电动车品牌攻击高端，互联网新能源电动车着眼下沉，在两轮车市场里，雅迪、爱玛们和小牛和世界开始交错。

　　第二季度，小牛加快机关线下，门店开到了 2366家，季度新增门店450间，同样创新高。国际销售网络的分销商数量增至40家，包围48个国度。这季度的销售及营销用度也因此有所增长，较去年同期增长51.0%至6890万元。

　　可是在销售渠道上，小牛电动和那些早已将门店开满全国各地的老牌电动车企业对比，基础不是一个量级。停止2020年年底，雅迪拥有17000家门店和3000名经销商；而周杰伦代言的爱玛电动车在全国有高出3万家门店。

　　撇去门店数量，在营收上，年青的小牛距行业大佬另有很大差距。