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证券时报记者 黄翔

本年以来，在限电配景下，电解铝价值一连上扬，相关企业业绩增速显著。

8月24日晚，铝业龙头中国铝业（601600）宣布半年度陈诉，上半年实现营收1207.36亿元，同比增加43.55%；净利润为30.75亿元，同比增加8511%；同时，公司策划现金流95.22亿元，创下汗青同期最好程度。

净利同比增长85倍

本年上半年，氧化铝价值整体泛起“N”型走势。在电解铝价值不绝上涨的敦促下，氧化铝价值迎来上行趋势。而中国铝业的氧化铝板块和原铝板块孝敬了其主要收入，净利润同比增长85倍。

详细来看，上半年中国铝业铝土矿、氧化铝、电解铝、风雅氧化铝、炭素等主要产物产量同比别离增长34.9%、14.3%、5.5%、3.2%、18.7%。公司氧化铝板块营收241.62 亿元，较去年同期增加30.87亿元，税前盈利13.76亿元，较去年同期的4.36 亿元增加9.4亿元；原铝板块营收325.64亿元，较去年同期增加96.75亿元，税前盈利57.92亿元，较去年同期增加55.23亿元。

另外，中国铝业宣布半年报同时还披露了一份收购通告，中国铝业广西分公司、子公司中铝矿业及子公司遵义铝业别离通过协议方法以现金收购中国罕有稀土股份有限公司广西镓业分公司、河南镓业分公司及遵义镓业分公司的金属镓资产，生意业务对价共计人民币约3.92亿元。公司暗示，该生意业务有利于实现铝、镓财富协同，提跨越产效率和效益，同时有助于公司将来筹划和搭建高纯质料业务单位。

股价方面，本年上半年，中国铝业股价上涨65.56%，停止8月24日收盘，最新股价为6.01元/股。

多方面因素促价值上涨

当前铝价值为何呈现上涨？从行业角度来看，中国铝业阐明，氧化铝方面，年头因疫情影响，在运输受限、冬季运力告急和春节前备货等多重因素影响下，氧化铝市场活泼度上升，成交价值攀升至2,410元/吨。跟着春节假期需求下降、部门氧化铝企业贬价去库存意愿加强，海内氧化铝均价整体维持弱势下行的走势。

3-4 月份，在电解铝价值维持高位的配景下，海内氧化铝价值小幅上涨。6月份，受山西省非煤地下矿山整顿，铝土矿趋紧预期加强，加上动力煤、烧碱等主要原质料价值上涨发动，氧化铝现金本钱晋升，氧化铝价值重心泛起上移态势，6月底，氧化铝成交价已升至2,480-2,500元/吨。

整体来看，2021 年上半年，海内氧化铝现货价值泛起上涨态势，海内氧化铝现货均价为2,399元/吨，同比上涨2.9%。

据统计，2021 年上半年，全球氧化铝产量约为6,972万吨，消费量约为6,531万吨，同比别离增长7.2%和2.8%；中国氧化铝产量约为3,773万吨，消费量约为3,744万吨，同比别离增长10.7%、2.8%。

而原铝市场方面，本年以来，全球经济趋好，被抑制的消费需求得以释放，制造业一连扩张，根基金属需求快速反弹。因疫情影响，包罗根基金属在内的全球大宗商品出产和投资放缓，造成供应增速不及需求增速，供应呈现阶段性缺口，大宗商品价值大幅度上涨。根基金属产物价值创多年新高，有的甚至创汗青新高。

铝供给过剩抵牾突出

但需要指出的是，铝供给过剩抵牾愈发突出，1月份海内铝价值大幅下跌。2月份，在国度刚强推进碳达峰和碳中和配景下，铝作为有色金属中碳排放量最大的品种，备受市场存眷。加之内蒙古地域实施能耗双控停限产和云南电力告急采纳用电企业应急错峰用电等法子，导致电解铝减产局限最大时到达120万吨/年，广西、贵州因能耗双控也导致了新项目建树进度延和缓部门减产，而与此同时，美国推出的1.9万亿美元刺激打算带来大量资金涌入供给一连收紧的铝市场，海内铝价5月上旬涨至20,445元/吨，创近13年新高。

跟着原质料价值一连高位运行所带来的负面影响愈发突出，在中国当局五部分连系约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业重点出产企业和国储动用抛储等稳价政策下，5月下旬海内电解铝价值开始慢慢下跌。

2021 上半年，SHFE当月期铝和三月期铝的平均价别离为17,378元/吨和17,330 元/吨，同比别离上涨 24.8%和 34.0%。据统计，2021年上半年，全球原铝产量约为3,395万吨，原铝消费量约为3,403万吨，同比别离增长5.7%和 14.8%；中国原铝产量约为1,958万吨，消费量约为1,991万吨，同比别离增长7.9%和12.7%。

天风期货研究所指出，今朝社会库存靠近去年同期程度。8月23日，电解铝社会库存小幅积聚0.2万吨至74.3万吨，海内社会库存靠近去年同期程度，处于相对低位。当前全国疫情防控法子严格，新疆铁路调解运输政策，导致发运时间不确定，部门站台呈现铝锭、铝棒积存现象，，各地到货估量会有下滑。而铝锭周度出库量尚可，去库短暂停滞后有望延续。