很多人认为，自疫情发作以来，美联储将资产欠债表局限扩大一倍至8.3万亿美元，是自然的功效。资产欠债表占GDP的比例此刻约为40%。

与此同时，全球第二和第三大央行也加大了抗击疫情的资产购置力度。它们的资产欠债表占GDP的比例远高于美联储。然而，欧元区和日本的股市和估值远没有这么高。

自疫情发作以来，欧洲央行已将其资产欠债表局限扩大至9.5万亿美元。欧洲央行的资产欠债表示在代价高出欧元区GDP的60%。同样，自2020年3月以来，日本央行(Bank of Japan)已将其资产欠债表局限扩大1.4万亿美元，至6.6万亿美元，约为GDP的120%。

然而，欧元斯托克50指数“仅”较新冠肺炎疫情的低点上涨了65%阁下，仍比2000年3月创下的记载高点低23%。欧元个股12个月远期市盈率约为16。日本东证指数(Topix)较新冠疫情低点上涨了55%，市盈率约为13倍。这两个数字都明明低于美国的程度，表白华尔街股市飙升背后的因素不知央行放水。

美股不绝冲高，刷新记载及收益均处数十年高点

以科技股为主的华尔街从低利率和强劲的经济增长中获益更多，这也为美国股市的飙升推波助燃。美联储的大局限资产欠债表扩张也远不及欧洲央行(ECB)或日本央行(Bank of Japan)。

尺度普尔500指数(S&P 500)较去年3月新冠疫情时的低点上涨了一倍多，本年创下了51个最高记载。据LPL Financial的首席市场计策师德特里克(Ryan Detrick)称，停止8月底，只有1964年和1995年创下了高出50个新高。他认为尺度普尔500指数本年大概创下78个新高，高出1995年创下的77个记载。

按12个月远期收益估值计较，本年早些时候，尺度普尔500指数创下1999年以来的最高程度，其时正值科技泡沫割裂前夕。自那以来，市盈率一直在下滑。但它仍在20以上，在已往20年的大部门时间里，这样的状况照旧第一次呈现。

与此同时，美联储(Fed)将在杰克逊霍尔(Jackson Hole)召开研讨会，接头财产不服等问题，而美联储在敦促资产价值通胀方面所饰演的脚色再次受到严厉审视。不行否定的是，数万亿美元的资产购置，多年来的零利率和10年期债券收益率仅略高于1%的官方利率，推高了股票价值。但有阐明师认为，美联储放水带来的影响或者被夸大了。

另一个是传统的经济增长。

最近，一些对美国经济苏醒的乐观预测预测已被下调，但国际钱币基金组织(IMF)仍估量美国本年的GDP增幅为7.0%，欧元区为4.6%，日本仅为2.8%。LPL Financial的德特里克指出，标普500指数身分股公司中，约有85%的公司第二季度收益优于其他公司。估量2021年的每股收益将较去年增长43%。

美联储大幅放水的流动无疑是推高美股的一大因素，然而，，在此之上，美股的涨势中仍有经济势头及行业优势带来的增长。今朝，市场正密切存眷美联储缩减购债及加息的风险，甚至担心跟着美联储加息，处于汗青高位的股市将面对汗青上“缩减惊愕”的风险。然而思量到在整体经济情况苏醒的配景下，美股料很难呈现汗青上的暴跌。