“潮玩第一股”泡泡玛特发布了2021年上半年财报。财报显示，2021年上半年泡泡玛特总营收人民币17.73亿元，同比增长116.8%；调整后净利润人民币4.35亿元，同比增长144.1％。

营收和净利润双双增长让人看到了泡泡玛特的商业能量，具体到业务层面，泡泡玛特的IP表现让人惊喜。

从IP划分来看，泡泡玛特旗下IP呈现多点开花的态势。随着泡泡玛特在IP挖掘和运营上的不断探索，不同梯队的IP均呈现健康的增长趋势，目前公司已经建立起一个多元化产品矩阵，IP结构更加稳定健康，IP收入也更加多元化。

财报显示，2021年上半年，泡泡玛特共有6个IP收入突破1亿元。其中，Molly和Dimoo2021年上半年收入均突破2亿元，同比分别增长了81.9%和74.5%。2020年发布的IP SKULLPANDA持续强劲增长，实现收入1.83亿元，今年4月推出的SKULLPANDA熊喵热潮，单系列销售收入达到人民币9280万元。The Monsters收入1.46亿元。由内部设计师团队PDC推出的小甜豆，上半年收入超过人民币6370万元。

整体来看，泡泡玛特旗下IP持续推出新品，新IP、新系列表现强劲，多元化产品矩阵助力业绩稳健增长。

在IP的精细化和差异化运营方面，泡泡玛特也做出新的尝试。2021年泡泡玛特正式推出了高端潮玩产品线“MEGA珍藏系列”，致力于打造“年轻人的第一件收藏品”，备受市场欢迎，新系列推出即“秒光”。不久前，泡泡玛特还亮相全球知名潮流艺术盛会DesignerCon，展会上首发的限量款MEGA珍藏系列迅速售罄。

今年6月发售的MEGA珍藏系列SPACE MOLLY×海绵宝宝联名款，一经推出迅速引爆市场，其中1000%（70cm）限售3000体，以抽号形式购买，吸引超过100万人次参与。不久前的天猫超级品牌日， 2款MEGA珍藏系列1000% SPACE MOLLY吸引近百万人加入抽签买新活动，15000体MEGA珍藏400% SPACE MOLLY回归系列盲盒1秒售罄。活动开启后一分钟销售额就突破900万元。此外，泡泡玛特还亮相全球知名潮流艺术盛会DesignerCon，展会上首发的限量款MEGA珍藏系列迅速售罄。

在外部知名版权合作方面，泡泡玛特一直和外部知名版权方如华纳、迪士尼等保持长期稳定的合作关系。近期，泡泡玛特携手漫威推出复仇者联盟经典系列手办，与知名IP版权方的合作进一步深化。

渠道方面，财报显示，泡泡玛特线上线下渠道稳步扩张，多渠道发力助力业绩增长。上半年，门店数量从2020年的187家增至215家，机器人商店数量从2020年的1351家增至2021年6月30日的1477家。

线上方面，微信平台的泡泡玛特抽盒机2021 年上半年实现了人民币3.25亿元的收入，同比增长101%。电商渠道2021年上半年整体收入为人民币3.53亿元，同比增长104.7%。近日，泡泡玛特旗舰店超级品牌日全程成交9406万再创新高，同比去年天猫超级品牌日增长122%。

在其他核心指标上，泡泡玛特表现亦十分亮眼。会员方面，通过渠道的持续扩张、IP的不断丰富，以及全渠道会员运营，会员规模实现快速增长，截至2021年6月30日，累计注册会员总数从2020年12月31日 的740万人增至1141.5万人，新增注册会员401.5万人。2021年上半年会员贡献销售额占比91.8%，会员复购率为49％。

中信证券表示，总体来看，泡泡玛特上半年线上线下渠道共同推进，且供应链改善明显，老IP+新IP 运营节奏得当，高频次推新叠加多元联名，共同带动量因子上升；手办、BJD 等高单价品类热销，也带动价因子提升。光大证券也表示，结合近期泡泡玛特的经营情况，潮玩消费或有改善，2021 年 3月起，泡泡玛特线上销量持续改善，高价格带消费较 2020 年明显提升，部分得益于公司 4 月以来的提价，但更多表明潮玩消费逐步高端化及客户黏性提升。

此外，光大证券认为泡泡玛特的护城河在于已构筑起一定体量的端到端产业链闭环，并成功树立了经历过市场检验的优质 IP。同时，实现网络效应与端到端的平台化，设计师及消费者的依赖度将随时间提升，转起来的飞轮难以减速。

业绩以外，今年泡泡玛特的重头戏之一PTS展会也备受关注。由于疫情，泡泡玛特取消了PTS北京国际潮流玩具展，随后上线的首届国际潮流玩具线上展受到热情关注。三天展会视频号直播间在线观看人次超130万，累计成交额达2520万元，累计支付用户数达5万。

据了解，未来泡泡玛特会不断丰富IP类型，扩大IP库，如探索更有意思的联名合作、签约更多艺术家，促进与外部知名版权IP的深度合作等，努力推出更多头部系列产品，加深粉丝对IP的情感连接。同时拓宽除盲盒以外新的潮玩品类，进一步发掘MEGA、衍生品、BJD等非盲盒品类的开发。