2021年半年报披露即将落幕。中国证券报记者梳理各大房企半年报发明，，受地价上涨、融资本钱增加及运营本钱上涨等因素影响，上半年房地产行业利润率延续连年下滑态势。与此同时，房企降杠杆成效一连显现，“三条红线”指标继承改进。

利润率一连下滑

已往两年，受行业下行、地价上涨、融资本钱增加等倒霉因素影响，房地产行业利润下滑已成趋势。本年上半年，固然房企营业收入普遍增长，但利润下滑势头依然未能缓解。

以头部房企碧桂园、保利地产、中海地产等为例。上半年，一直以高利润率著称的中海地产的利润率程度继承下滑，毛利率首次跌破30%，跌至28.5%，同比下降2.1个百分点。

对比之下，上半年保利地产的毛利率为32.5%，固然仍保持高位，但同比也下降了3.22个百分点；净利率为16.32%，同比下降1.75个百分点。

另外，利润率程度一直相对不变的碧桂园也未能扭转这一势头。上半年，碧桂园毛利率同比下降4.6个百分点至19.7%，为上市以来首次跌破20%；净利率也跌破10%，跌至9.5%，同比下降2.3个百分点。

反观中小房企，由于在融资本钱及运营打点本领等方面无法与龙头房企对比，盈利本领表示相对更弱。据2020年亿翰智库陈诉，50家标杆房企中有近五成房企净利润率跌破10%。

上半年，龙湖、中梁控股、雅居乐、富力地产、弘阳地产等房企利润率均一连下滑。个中，雅居乐的毛利率跌破30%，同比下降6.3个百分点，创下五年来新低，跌至28.1%。富力地产毛利率也跌到了21.7%，较2020年下降3.5个百分点；净利率也从去年同期的11.7%跌至约7.8%。对比之下，中粮控股、大发地产、绿地控股、中交地产、创始置业等10多家房企的净利润率更跌至5%以下。

降欠债成效进一步显现

2020年8月“三条红线”禁锢政策出台后，房地产行业“高杠杆、高欠债、高周转”时代彻底终结，去杠杆、降欠债成房企头等大事。在利润率程度慢慢回归正常的同时，上半年房地产企业继承加大力大举度低落欠债，“三条红线”指标继承改进，降欠债成效进一步显现。

以碧桂园为例，上半年碧桂园有息欠债总额降至3242.4亿元；净欠债率降至49.7%，对比2020年底下跌5.9个百分点；现金短债比为2.1倍；剔除预收款后的资产欠债率从去年底的80.53%下降至77%。

上半年，世贸股份现金流及欠债打点一连优化，剔除预收账款之后的资产欠债率为63.26%，有息欠债率为18.83%，现金短债比为2.1倍，“三条红线”指标全部达标。上半年，吉兆业净欠债率降至93.7%，剔除预收款后的资产欠债率降至69.9%，现金短债比到达1.53倍，由此前踩中一条红线变为“三条红线”全部达标。

除此之外，数据还显示，上半年保利地产、中海地产、远洋地产、龙湖团体、招商蛇口、中国金茂、金辉控股、越秀地产、宝龙地产、华侨城等房企“三条红线”均达标，财政状况均有差异水平的改进。

对比之下，也有部门房企降欠债仍面对不小压力。数据显示，富力地产上半年剔除预收款后的资产欠债率为74.9%，净欠债率为123.5%，现金短债比为0.55，“三条红线”指标都不达标。但公司打点层在业绩会上也发布了明晰方针，“我们的打算是每一年降一条线，2021年降一条，2022年降一条，2023年降一条，本年打算先将净欠债率这条线变绿。”

短期仍将承压

业内人士暗示，在僵持“房住不炒”调控指导目的稳定的配景下，短期内房企仍需进一步低落欠债。同时，由于各地严格执行限价政策，预售条件进一步收紧，房企利润空间仍将继承承压。

凭据禁锢要求，2023年底所有房企“三条红线”指标必需达标。在中期业绩说明会上，多家房企均发布降欠债方针，暗示将进一步低落杠杆程度，尽早回归绿档。如奥园、富力地产、中梁控股和时代中国等均暗示将在2022年底实现“三条红线”达标。

对付毛利率一连下滑的态势，不少房企均预测短期仍将继承面对压力。保利地产在半年报中坦言，将来跟着高地价项目标连续呈现，毛利率仍将继承承压。中海地产则暗示，房地产行业利润率将下降趋于社会平均利润率。但对比之下，公司越发垂青的是销售净利润率。

业内人士暗示，在行业加快去杠杆的进程中，房企努力低落欠债将为后续稳健成长打下基本。中恒久来看，一方面，房企应该越发注重整体运营打点等内生成长动力的晋升，确保一连康健成长。另一方面，跟着近期各地“稳地价”等法子连续出台，二次会合供地溢价率大幅下滑，将来房企利润率也有望有所改进。