满打满算的话，中国房地产市场陷入整体性的收紧态势至今已经一连了五年，从2016年开始，以限购限售、“三道红线”为代表的种种禁锢行动就一连不绝，“房住不炒”的思路指引下，房企固然日子不再好过，但这也是它们本就应该支付的“价钱”。

值得留意的是，至少将来房地产企业的成长偏向已经被明晰地标示了出来，那就是所有行业玩家都要在降欠债、降杠杆的前提下安详有序地实现增长与扩张。换句话来说，地产行业仍然可以增长，但钱必定是不会再像已往那么好赚了。

克日，知名房企旭辉控股对外宣布了公司在本年八月份的策划数据，数据显示，旭辉在本年八月份实现了高出200亿元人民币的销售金额，本年前八个月累计实现的销售额高出1770亿元人民币，对比去年同期增幅到达38%。

可以看出，旭辉控股今朝的楼盘销售表示看着还不错，不外团结公司不久前宣布的半年报数据可以看出，旭辉在今朝的行业情况中顶多也就是方才到达了平均水准，增收不增利问题凸显、欠债保持增长态势、牺牲将来恒久盈利程度以降杠杆的它如许多房企一样面对着不小的成长压力。

利润增速表示一般

从公司宣布的半年报数据更能整体看出旭辉控股迩来的实际成长近况。

按照2021年上半年财报显示，旭辉控股在本年上半年实现了高出363亿元人民币的总营收，营收增速很是快，增幅到达58%；毛利表示也不错，公司上半年毛利润高出75亿元人民币，同比增幅高出27%。

但在净利润表示上，旭辉控股却有点“增收不增利”的意味了，它在本年上半年的归母净利润为36亿元人民币阁下，同比增幅只有不到7%。58%的营收增幅，却只有不到7%的净利增速，这表白旭辉赚钱本领越来越差。

值得留意的是，连年来，旭辉控股的净利润表示始终说不上让人满足。在2018年年中到达高出58%净利增幅的“高光”之后，公司的净利润增速就再也没有亮眼过了，从2019年年中的净利润同比由增长变为下跌，到2020年中旬微涨了不到6%，再到本年上半年微涨不到7%，旭辉控股的净利润表示显然不太能让市场满足。

在降杠杆“三道红线”层面，旭辉本年上半年剔除预收款后的资产欠债率高出72%，这一数据跨越了“红线”禁锢要求，但它在净欠债率、现金短债实现了“绿线”，可以看出“三道红线”2项达标的它在低落企业欠债程度上照旧取得了肉眼可见后果。只是，全绿才是方针，但愿旭辉控股能尽快在资产欠债率层面满意禁锢要求。

将来成长压力不小

需要指出的是，今朝旭辉控股“三道红线”2项达标的后果是有其“价钱”支付的，这种价钱继承增加了将来公司在盈利层面的压力，这让原本就已经净利润表示不佳的旭辉面对了更大的质疑。

从2021年年中财报数据可以看到，旭辉在本年上半年的债务总额高出1107亿元人民币，同比增加了高出60亿元；净欠债额高出583亿元人民币，同比增加了高出47亿；包管合营企业欠债额高出170亿元人民币，同比增加了高出32亿。

整体来看，旭辉的各项欠债额度都在保持增长，只是欠债增幅还算是在可控空间之内，没有一些其它房企增长的那么快。那么，欠债一连增加的环境下旭辉是如何做到进一步低落企业杠杆的呢？

以资产欠债率为例，，固然本年上半年旭辉控股的资产欠债率仍然飘红，但保持了下跌态势，原因在于公司通过增加少数股东权益的方法增加了资产总额，“分母”晋升比“分子”要大的环境下，公司欠债率必定就下降了。

按照财报数据显示，旭辉控股在本年上半年的少数股东权益高出572亿元人民币，对比去年同期大幅增加了56%，在全部股东权益中的占比也增长至近六成。思量到属于外部投资的少数股东权益属于资产，所以这部门的增加自然会晋升公司资产总额。值得留意的是，这也是今朝许多房企城市回收的财政调理方法。

只是，少数股东权益将来照旧需要用公司业绩来兑现，所以恒久来看，这种财政调理方法“牺牲”了公司将来盈利程度。而这种牺牲已然开始显现出来，公司在本年上半年毛利率、净利率双双下跌就证明白这一点。

欠债、盈利问题背后，旭辉控股还在遭遇着整体销售本钱的大幅增加，这进一步压缩了公司的利润空间。

本年上半年旭辉控股的销售本钱高出288亿元人民币，对比去年同期大幅增长了高出68%，这种近况不太妙。

好动静是，固然旭辉控股在盈利、债务等层面的表示一般，但从公司销售、营收增长和存货环境来看，公司将来呈现较大策划风险的大概性不高。