此前，我们曾转载读数一帜的文章，复盘了华厦眼科低本钱拿地的进程，而它的上市路同样走得崎岖。本文来自微信公家号：财健道（ID：ArtofWealthandHealth），作者：安富建，实习生汉雨棣对本文亦有孝敬，编辑：尹莉娜，头图来自：视觉中国

局限仅次于爱尔眼科的海内第二大眼科医院团体——华厦眼科，上市之路历经5年崎岖，如今又遇新的质疑。

9月9日，华厦眼科收到深交所问询，此前，它通过深交所的上市委集会会议并提交注册。自2016年启动IPO向导以来，华厦眼科已遭遇深交所5轮问询，4次更新招股书，兴业、中金等头部向导机构轮替上阵。

但即便如此，仍有诸多谜题待解。

华厦眼科团体，由莆田商人苏庆灿在2003年接办曾经的事业单元厦门眼科中心后起家，从此20年里，该眼科中心多次在“营利”与“非营利”性质间往返“易容”，曾多次被质疑有侵吞国有资产、“借皮拿地”、财政造假、数亿元公益捐赠款暗箱操纵体外轮回等嫌疑。

凭借高超的“易容”和资金操控术，苏庆灿一路将华厦眼科推向了IPO，但却难补充业务实力的缺失。如今，华厦眼科在各地复制眼科医院达50余家，但团体利润高度依赖厦门眼科中心，大都子公司长年吃亏。上市前夕，实控人苏庆灿还呈现巨额套现7个多亿的“谜之操纵”。

当下，深交所本轮问询再次指向三大问题：一是两家子公司收购不满3年，为安在上市前夕即转让？二是并购子公司贵港爱眼2020年业绩为何未达理睬，乃至293.87万元商誉减值未计提？三是一笔4.2亿的对外捐赠资金，为何至今“来路不清、去向不明”？

面临以上追问，停止《财健道》发稿之前，“蒙眼上市”的华厦眼科尚未作答。

深交所三问卖医院做高利润，上市前“业绩洗澡”

A股“眼茅”爱尔眼科的千亿市值，对一众连锁眼科医院而言，都是庞大诱惑。即便在疫情期间，爱尔眼科2020年归母净利润依然到达17.24亿元，同比增长超25%。但数量局限仅次其后的华厦眼科，却存在上市前“姑且抱佛脚”给“业绩洗澡”的嫌疑。

深交所问询函第一大问题便指出：华厦眼科于2017年收购岳阳华厦、永州眼科等4家子公司，于当年全额计提商誉1441.33万元，收购价值是否公允？策划不满3年在上市前夕突击转让了以上2家子公司股权的原因是什么？

2020年4月，华厦眼科出售永州眼科100%股权和岳阳华厦全部51%股权，连同别的一家北京华厦股权出售所得，卖出的这三家公司的总收益被计入了公司2019年的净利润，占总额的12.4%。

即即是“卖医院”做高利润，也是虚晃一枪，并非真卖。据外洋做空机构Air Raid Research观测，三家医院实际仍在华厦眼科的节制之下。华厦并没有真正出售这三家子公司，股权出售工具均是其公司所关联的内部人士。

虚假出售吃亏医院做高利润之外，通过会合计提大额商誉减值制造吃亏，也就是业界俗称的“业绩洗澡”，也是华厦眼科曾晋升利润的手段之一。

申请上市前，华厦眼科2020年前三季度商誉为0.51亿，但外界并不知晓，早在2017年，公司便直接计提了1.49亿，这包括了深交所本轮问询指出的1441.33万元。于是，对外甩出的是一张清洁的资产欠债表。2018~2020年，华厦眼科别离实现营收21.46亿元、24.56亿元、25.15亿元，别离实现净利润1.38亿元、1.82亿元、3.21亿元。

商誉减值问题，亦在问询之列。深交所第二问：并购的子公司贵港爱眼2020年业绩理睬不达标、商誉减值293.87万元的原因。

华厦眼科通过并购迅速做大局限，这也复制行业老大爱尔眼科的成长路径。停止2019年年底，公司账面商誉系归并收购贵港爱眼、上海僻静、常州谱瑞等发生，然而，并购标的公司与华厦眼科之间的协同效应难以迅速发挥，由此带来业绩理睬不达标、商誉减值等问题。贵港爱眼2020年扣非净利润吃亏164.60万元，预测与（实际息税前）利润相差293.87万元，未能按预期实现盈利。