温氏股份业绩一连疲软，2021年一季度归股净利润约为5.44亿元人民币，同比下降71.28%，有息欠债率则升至汗青高位。5月18日，国际评级机构标普将温氏股份刊行人信用评级由“BBB”下调至“BBB-”。无独占偶，此前惠誉也将温氏股份的恒久外币刊行人违约评级(IDR)展望从“不变”下调为“负面”。

　　受到2018年非洲猪瘟的影响，在本轮猪周期的上半场，生猪价值一度飙升。但温氏股份却与本轮强周期擦身而过，不只其生猪产量和净利润在2020年显著下滑，2021年一季度的生猪产能苏醒水平低于预期，股价也处于下跌通道。停止5月21日收盘，温氏股份每股股价为13.78元，迫近汗青低位。

　　欠债率显著上升

　　恒久以来，温氏股份回收的策划模式是“公司+农户”模式：公司委托各地农户养殖猪仔，待猪仔出栏后，公司依约凭据尺度用度购置。

　　已往，这一轻资产模式为温氏股份扩大产能提供了动力。可是其范围性也在猪瘟疫情中袒露了出来：散户的养殖条件东倒西歪，难以举办统一打点，疫病的防治与检测环节不严格，造成了必然损失。

　　为办理这一问题，温氏股份选择对出产模式举办改善。在新的“公司+养殖小区”出产模式下，温氏股份自建养殖小区，通过风雅化打点，统一出产尺度，从而扩张养殖产能、提高抗风险本领，价钱是初期建树本钱明明上涨。

　　温氏股份在2021年一季度财报中称，公司加大了对付猪瘟疫情防控事情的投入力度，防疫事情的高本钱叠加饲料原料价值上涨的影响，导致公司营业本钱大幅上升。停止陈诉期末，温氏股份活动欠债达204.27亿元，相较2020年年尾增长22%，短期借钱达77.13亿元。

　　偿债压力加重

　　养殖产能的扩张与策划模式的迭代，需要大量资金作为支撑。

　　2021年4月，为了减轻活动性压力，温氏股份刊行了一笔海内可转换债券，筹资近93亿元。据悉，这笔金钱扣除刊行用度后将全部用于养猪类项目、养鸡类项目、水禽类项目以及增补活动资金。

　　今朝，温氏股份存续债券共有5只。除可转债之外，尚有3只别离刊行于2017年、2019年和2020年的一般公司债和一只中期单据，存续局限为129.97亿元。另外，温氏股份还存续两只美元债，存续局限为6亿美元。

　　除此之外，，与去年年尾对比，温氏股份在一季度的短期借钱激增93.29%，达77.13亿元，一年内到期的非活动性欠债激增121.81%。恒久借钱和应付债券均环比上涨，非活动欠债共计218.93亿元。总体来说，有息欠债大幅增加。

　　由于增加了日常策划现金储蓄，停止陈诉期末，温氏股份的钱币资金环比上涨了77.43%，到达了33.09亿元。但这一数字相对付温氏股份的短期债务，仍然存在很大缺口。而从资产欠债率来看，停止一季度末，温氏股份总资产为907.26亿元，总欠债为423.2亿元，资产欠债率为46.65%。

　　温氏可否重回榜首

　　温氏股份近期业绩虽层层下滑，融易资讯网（）动静 ，但其肉猪出栏量和肉鸡出栏量在业内仍处于第一梯队。而今朝，海内的肉猪与肉鸡养殖业产能较为分手，龙头企业的市场占有率仍有大量晋升空间。

　　数据显示，停止2020年年底，生猪出栏局限前三的企业生猪出栏总量到达3722.02万头，市占率到达7.06%；生猪出栏局限前十的企业生猪出栏总量到达5496.02万头，市占率10.43%。

　　华西证券研报指出，猪瘟疫情提高了养殖门槛，将来，养猪行业的局限化水平将大幅晋升，大型养殖团体有望“趁势加速产能扩张节拍”。

　　针对公司的肉猪产能程度，5月14日，温氏股份回覆深交所称，“公司的种猪和肉猪存栏量正慢慢增加，但肉猪出产周期较长，从种猪、肉猪存栏量增加到肉猪出栏量规复到之前正常年份的程度，或许还需要近一年时间”。