【划重点】

　　1. 台积电三季度营收达148.8亿美元，同比增长22.6%，略超市场预期。

　　2. 三季度台积电毛利率到达51.3%，较二季度晋升1.3个百分点，止住去年四季度以来的下滑趋势。

　　3. 四季度业绩指引：营收154-157亿美元之间，同比增长约21.5%-23.9%;四季度毛利率51%-53%之间

　　10月14日，芯片代工巨头台积电宣布2021年三季报，多项财政数据超预期，打点层在业绩说明会上释放重磅信号，有望辅佐台积电在半导体财富链被遇逆风时依然稳坐垂纶船。

　　凭据老例，台积电月初城市发布上一月销售额。因此，三季报发布之前，台积电本季营收已经是一张明牌。由此，市场存眷的重点在于毛利率可否改进、市场需求是否会受到供给链短缺攻击。

　　按照已发布的三季报，台积电当季营收148.8亿美元，同比增长22.6%，略超市场预期。在二季报中，公司预测三季度营收为146-149亿美元，，从功效上看，真实营收处于预测区间上沿，后果亮眼。

　　iPhone 13成增长引擎，台积电三季度毛利率止跌回升

　　盈利本领是本次财报值得重点存眷的指标，净利润方面斩获56.1亿美元，同比增速20%，依然低于22.6%的营收增速。

　　毛利率方面，三季度略有回升，到达51.3%，高于二季度1.3个百分点，止住去年四季度以来的下滑趋势。

　　从营收布局上看，7纳米及5纳米工艺孝敬了52%的营收，创下汗青新高，是毛利率改进的重要原因。

　　分平台看，智妙手机、高效能运算、物联网等要害平台营收皆同比正增长，尤其是智妙手机孝敬了44%的营收，扭转了二季度下滑的趋势，原因也不难猜，主要是iPhone13的备货。

　　从三季报焦点数据看，三季度的表示可圈可点，毛利率在提价及先进工艺占比晋升下止跌回升，是本季财报最大的看点。

　　打点层释放信号：全年产能依然紧俏，不在芯片危机中乘隙提价

　　除毛利率之外，市场仍体贴两个问题：一个是芯片价值会不会继承提高，别的一个是芯片需求是否会下滑。

　　这两个问题在业绩说明会上获得相识答，但打点层都没有明说，而需要市场从头翻译。

　　如对提价而言，打点层认为订价应该保持计策性，而不是时机性。言外之意就是投资者不要但愿公司在半导体短缺之下，乘隙提价，而是要照顾下游财富链，钻营更久远的好处。

　　这个亮相必定会让市场略有失望，但也切合台积电的作风，究竟在8月底提价之前，其他芯片代工场早就涨价不止一次了。

　　对芯片需求问题，在三季报宣布之前有2个欠好的动静，一是按照美光科技最新财报，打点层提到因产物短缺，PC厂家对存储芯片需求下降，大概会一连几个月才气办理供给链问题。别的一个是苹果传出削减iPhone13的产量。

　　这两条坏动静都对台积电的股价发生掣肘，因此也是业绩会的核心。对此，打点层释放了重磅信号，认为2022年全年产能依然紧俏。

　　1000亿美元建树产能慢慢落地中，日本建厂已确认

　　业绩会上，台积电也确认要在日本建厂，且不解除会在欧洲建树晶圆厂，除了计谋层面需要分手外，也可一撇产能告急的烈度。

　　对产能需求急切的台积电，甚至都未把日本厂的成本支出纳入到1000亿美元成本开支预算中。本年年头，台积电公布将来3年投资1000亿美元建树产能。

　　对将来业绩的展望，打点层给出以下数据：

　　- 四季度营收154-157亿美元之间，同比增长约21.5%-23.9%;

　　- 四季度毛利率51%-53%之间;

　　- 2021年全年营收以美元计较增长约24%。

　　从台积电盘前走势看，股价上涨超3%，成本市场承认这份财报。

　　截图来自老虎证券

　　然而，自2021年头以下，以台积电为首的半导体观念股开始横盘震荡，上不去、下不来成了真实写照。

　　上不去的主要原因在于估值，融易资讯网（）动静 ，从PB(平均市净率)上看，回首近10年估值环境，台积电依然有所高估：高估并不必然会下跌，也有大概是横盘震荡消化，究竟台积电今朝仍然产能告急、芯片供不该求。

　　在根基面尚未呈现拐点前，横盘震荡的排场或仍将一连，亮眼的三季报可否冲破震荡趋势，仍然值得市场等候。

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