投稿对付现金流丰裕的上市公司来说，市场动荡之际的回购，可以辅佐公司不变股价；在市场整体平稳可能回暖的时候，则有助于公司股价走出好的行情。
白电龙头——美的团体（000333.SZ）刚好切合这一特征。凭借2857亿元的营收，272亿元的归母净利润，美的团体远超其竞争敌手格力电器和海尔智家（原青岛海尔）的市场表示，格力电器的营收差不多也就是美的团体的60%。
就市值来说，今朝三懂得电公司总市值美的团体居首为5648亿元、海尔智家2815亿元、格力电器3387亿元。
某种水平上，美的团体的优势靠的是越发机动的市场机制，越发平衡的产物组合。这样的一种机念头制运用到上市公司市值上，也是有效的，例如大手笔的不断回购，可以辅佐不变甚至推升市值。究竟，美的团体不缺钱，账面上862亿元的现金是其丰裕的策划性现金流带来的。
美的团体大概是近几年A股最热衷于做股票回购的上市公司。统计数据显示，从2015年至今，美的团体因为回购业务淹灭的资金今朝已经靠近了200亿元，假如加上最新通告的回购金额，美的团体已往6年的回购金额在230亿元-250亿元之间。
上市公司股票回购，就是上市公司操作账面资金从二级市场上购置自身公司股票的行为。回购的股票，上市公司凡是可以作为“库藏股”予以保存，可能直接予以注销。不管是哪种方法，都至少在短期内造成公司畅通股下降、可参加分红的股份下降，从而到达推升股东回报率，不变可能推升股价的成果。
正是由于回购存在上述优势，白电龙头美的团体已往的几年一直热衷于回购业务。
2014年8月，美的团体颁布了《关于股份回购打算的长效机制》，这为公司日后的股票回购奠基了制度基本。从此，回购的演出就开始了。
第一次回购，2015年7月至8月，美的团体淹灭资金10亿元回购2959万股。回购目标是“注销，淘汰注册成本，晋升每股收益程度”。
第二次回购，2018年7月至12月，美的团体淹灭资金40亿元回购9510万股。回购目标同样是“注销，淘汰注册成本，晋升每股收益程度”。
第三次回购，2019年2月至2020年2月，淹灭资金32亿元回购股份6218万股。回购目标是“实施公司股权鼓励打算和员工持股打算”。
第四次回购，2020年2月至2020年10月，淹灭资金27亿元回购股份4183万股。回购目标是“实施公司股权鼓励打算和员工持股打算”。
第五次回购，2021年2月至4月，淹灭资金87亿元，回购股份1亿股。回购目标是“实施公司股权鼓励打算和员工持股打算”。
正在推进的是第六次回购，于2021年6月1日正式发布了回购方案。估量本次回购将淹灭资金25亿元至50亿元，回购股份不低于2500万股。回购目标是“注销，淘汰注册成本”。
当把股价的涨跌与上述回购生意业务团结在一起，不难发明一些很有意思的现象。在股价低迷的时候，股票回购延缓了下跌，基金可巧调低了仓位；一旦股价回暖，大局限的股票回购可以进一步推升股价，基金顺势把仓位调高。
今朝已经完成的5次回购，三次产生在美的团体股价低迷的时候，别离是前述的第1、第2以及第5次，基金在此期间可巧调低了仓位。别的的第3以及第4次，则产生在美的团体股价回暖且不绝攀升新高之际。机构的持仓比例则一路上升。下表为统计功效（表中机构为基金持仓数据）。
尽量回购对付上市公司有着努力的意义，可是就财政功效来说，其改进只能是短暂的，财政指标的实质性改进最终照旧依赖自身业绩。
好比，在美的团体大局限股票回购的2019年至2020年，，美的团体的营收同比别离增长6.7%和2.27%，归母净利润也从已往几年的近20%的高位下跌至2020年的12.44%。
何况利润的角度成色不敷。2020年，美的团体归母净利润272亿元，对比2019年增长30亿元，可是这多出来的净利润主要是来自很是常性损益项目，如投资收益当年就净增加22亿元。
美的团体也炒股，前述投资收益主要来自炒股所得。2020年，美的团体的生意业务性金融资产余额282亿元，当年取得收益约16亿元，这一金额在已往是绝无仅有的。
业务的角度，美的团体的回购也没有改进库卡的业绩表示。数据显示，融易资讯网（）动静 ，2020年，美的团体来自库卡的呆板人业务收入为收购以来最低，仅为216亿元，对比2019年的252亿元下降14%，对比收购之初（2017年）的270亿元，下降54亿元，约20%。
空调方面，美的团体2020年打了一场大度的“价值战”。2020年，美的团体拿下了空调2020年市占率第一的荣誉，价钱是暖通空调的毛利率对比2019年下降了7个百分点至24.16%，已往四年以来的最低程度。这意味着，对比2019年，美的团体2020年1212亿元暖通空调的收入，少赚90亿元以上的毛利润。
总体来说，回购只是临时维持了股价的不变，临时满意了股东的回报率要求，要想股价不变且能走的更远，照旧需要业绩来支持。