6月12日，真格基金合资人、聚美优品连系首创人、以及我们书院的好伴侣戴雨森先生在老虎证券7周年庆勾当中颁发了主题为《因为相信、所以瞥见VS因为瞥见、所以相信》的演讲，书院将演讲稿整理成文，以飨读者。

赚的什么钱

演讲一开始，戴雨森一针见血指出，首先要搞懂我们赚的什么钱？

一级市场都要赚Deal Making的钱，天使投资赚的是案源的钱、VC靠的是目光、PE阶段靠算账本领，而二级市场靠的是生意业务能力，虽然这内里尚有一个最顶层的——赚时间的钱。所以我们做差异的投资，首先要想清楚赚的是什么范例的钱。

收益是由： β 贝塔（市场&行业）+ α 阿尔法（选股&生意业务）+ Luck（命运&随机性）构成的。

阿尔法是很难的，要选出一只好股票，而且把它生意业务好，难度很是大，许多时候我们赚的照旧一个贝塔，包罗市场的贝塔和行业的贝塔。好比去年你买新能源根基都能赚钱，本年你买新能源大概会亏钱，整体来讲，行业的选择许多时候比个股的选择更重要。因此，这是作为投资者首先要去思考的一个问题。

一级市场VS二级市场

一级市场二级市场各有利弊

一级市场能看到一些新的、较量早的投资时机，但假如从活动性来看，这样大概是一个陷阱。许多一级市场的公司，假如有活动性，是拿不住的，很快就卖掉了，反而许多是被动代价投资最后把公司拿住了。

别的，当你要投一个公司10年的时候，你会被迫做很深度的思考，你会不绝地去思考和总结：10年之后它会酿成什么样子？行业会产生什么变革？这样，我们尚有一个和企业一起生长的参加感，这是一级市场的长处。

二级市场也具有它本身的优势：

第一，它没有入场和生意业务门槛，收支自由。假如做一级市场投资，哪怕是天使投资，许多是说能不能给我点份额，能不能让我投进去，而且你还得在一个好的基金、还得需要口碑，而二级市场你想买就买，想卖就卖。

第二，可以选择不做。因为在一级市场，许多时候我们是被迫在公司快速成长，但价值很高的时候上车，哪怕我们知道他来岁大概会碰着一些问题，但没步伐，本年不投，来岁更没法投，二级市场就不存在这个问题。

第三，市场足够有效。因为在一级市场中，只要有一小我私家脑子发烧，梭哈，价值就上去了。因为它没有做空机制，也没有出格大的竞价机制。

其实，所有投资，包罗创业，无论在一级市场照旧二级市场，你都需要因为相信、所以瞥见。

从一级市场到二级市场，跟着公司越来越成熟，投资逻辑是一个从“因为相信所以瞥见”，到“因为瞥见所以相信”的演变进程。可是二级市场要想赚大钱，假如要拿住好几年的特斯拉，比特币，可能是腾讯，其实也是需要“因为相信所以瞥见”的。

接着，戴雨森为各人分享了科技创新的投资框架。

首先，为什么要研究科技创新？因为今世世界的代价主要是由科技缔造的，新的科技具有网络效应、局限效应，成长起来之后它会不绝地生长，从而发生大量的代价。

第二，作为投资人和风险投资者，最主要的事情就是找到科技创新的标的。

此刻的世界比起100年、200年前的世界，科技创新的速度在加速、周期在变短、增量在变大，所以想想看，一个新技能在成本的驱动下、在创业者的尽力下，需要多长的时间生长为一个大的财富，可以或许带来代价。

假如我们把它画一张图（如下），人类的Progress此刻产生了一个拐点，怎么去判定将来的成长趋势，在这个时候我们常常会有一些误区，首先就是用线性思维去看指数增长的世界。因为科技具有自我毗连性，它会在节点内里产生网络效应，它的功效切合梅特卡夫定律，它是节点数的平方。好比互联网，最典范的就是发生了一个指数的增长。