本文来自微信公家号：巴伦周刊（ID：barronschina），作者：劳伦·R·鲁布林，编辑：彭韧，翻译：郎俣森，头图来自：视觉中国

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总部位于爱丁堡的基金打点者柏基投资（Baillie Gifford）在已往110多年里，通过将信号与噪音分分开来，缔造了令人瞩目标投资记录。该公司投资于具有恒久增长潜力的果真上市公司和私有企业，而不思量宏观经济变量和短期市场颠簸。

该公司的恒久投资视野和对新技能的熟悉水平，使其美国权益资产主管、美股和恒久全球增长基金的投资组合司理汤姆·斯莱特（Tom Slater）成为《巴伦周刊》最近举行的百年圆桌集会会议（Centennial Roundtable）的自然之选，该圆桌集会会议的成员将认真畅想将来100年。

作为对话的延续，下文是颠末编辑的采访，我们重点存眷那些提供最令人欢快的投资时机的公司。

斯莱特与巴伦圆桌集会会议成员詹姆斯 · 安德森（James Anderson）配合接受联席司理，打点着约180亿英镑（合250亿美元）的 Baillie Gifford’s Scottish Mortgage Investment Trust（SMT） ，并接受1.45亿美元的 Baillie Gifford U.S. Equity Growth fund （BGGSX）的联席司理。

这两家公司都得到了晨星的五星评级。在停止3月31日的12个月中，Scottish Mortgage Investment Trust上涨了99% ; 在停止6月15日的一年中，U.S. Equity Growth fund的总回报率为73% ，在晨星公司的大生长股种别中位居前列。

汤姆·斯莱特（Tom Slater)，图：Photograph by Matt Marcus

《巴伦周刊》：在经验了2020年的光辉之后，生长型股票正面对挑战。你对此担忧吗？

汤姆 · 斯莱特：我们不存眷股票价值的短期颠簸。我们专注于那些拥有恒久成长时机的有趣公司。我们的平均持有期为5至10年。只有在这样的时间范畴内，根基面才气敦促股价。

很多人试图专注于预测经济变量。但它们天生就是极难预测的，假如不是完全不行能的话。与此同时，在通信、计较、呆板进修、能源生成和储存、基因测序和合成生物学等规模，有很多可以预测的趋势。我们存眷可预测的趋势和它们缔造的时机。

《巴伦周刊》：在我们的百年圆桌集会会议上，你们调查到生物学规模的一些技能纵然不比摩尔定律更好，至少也遵循雷同的成长轨迹。投资者应该如何从中赢利？

汤姆 · 斯莱特：基因测序本钱曲线的下降幅度，远远大于摩尔定律下计较本领本钱下降的幅度。此刻，本钱下降正在向相关规模扩展。基因测序正在发生大量的医疗数据，处理惩罚和存储这些数据的本钱正在迅速下降，将呆板进修应用于这些数据的本钱也在迅速下降。

一个帮助疗法是我们开始打印（复制）DNA 或 RNA 的本领。莫德纳公司（Moderna，MRNA）正在打印 RNA 序列。我们接头的是编程生物学，只不外不是用1和0编码，而是用 Gs、 Ts、 As 和 Cs （鸟嘌呤、胸腺嘧啶、腺嘌呤和胞嘧啶ー排序的核酸碱基构成基因组）。

莫德纳公司基于信使 RNA 出产安详有效疫苗的本领，应该会加强人们对该公司出产疫苗本领的信心，以满意其他庞大的、未被满意的需求，好比针对艾滋病毒/艾滋病。另一家合成生物公司银杏生物工程（Ginkgo Bioworks）将通过与 SPAC归并上市。它正在编写可用于生物制造进程的一串串DNA 代码。

《巴伦周刊》：莫德纳的乐成不会吸引竞争敌手吗？

汤姆 · 斯莱特：当一项技能经验了猛烈的变革，而不只仅是现有范式的演变，既有的公司往往很难接管这种变革。更有大概的是，这项技能将会为新的业务和新的贸易模式赋能。到今朝为止，跟着电动汽车或电动汽车的成长，汽车行业一直是这种环境。有趣的是，拥有大型疫苗特许策划权的制药公司还没有研制出有效的新冠病毒疫苗。

《巴伦周刊》：说到电动汽车，Baillie Gifford已经将持有的特斯拉从7%以上的峰值仓位削减到不到2%。这是为什么？