奈雪的茶上市首日股价大跌，投资人尚有几多耐性？：连线Insight（lxinsight） 从大年三十晚上向港交所递交招股书，到今天正式敲钟，奈雪的茶IPO终于尘土落定。

文：钟微 编辑：子夜来历：连线Insight（lxinsight）

从大年三十晚上向港交所递交招股书，到今天正式敲钟，奈雪的茶IPO终于尘土落定。

6月30日，奈雪的茶正式在港挂牌，成为“新式茶饮第一股”，股票代码“02150”。上市首日奈雪的茶开盘价为18.86港元，较刊行价下跌4.7%；从此，奈雪的茶股价进一步走低，跌幅近11%，市值仍到达301.52亿港元。

上市首日即破发，其实早有预兆。正式上市之前，奈雪的茶在黑市的表示也曾一度破发，，盘初虽曾涨超11%，但生意业务期间止住涨势、一度破发，最终老虎证券黑市收跌1.31%，富途证券黑市收涨1.77%。

陪伴着奈雪的茶的上市打算，争议声好像从未消失：今朝高端现制茶饮赛道，奈雪在品牌认知度、市场份额上不及喜茶；产物订价较高的环境下，依然处于吃亏状态；由于没有可对标的公司，此前奈雪的茶高达300亿港元的估值也让业内议论纷纷。

奈雪的茶上市典礼上的彭心、赵林佳偶，图源奈雪的茶官方微信公号

自创立以来，奈雪的茶一直在讲星巴克的故事。其定位高端，注重打造第三空间，强调供给链的重要性，在模式上与星巴克有很多相似点。而星巴克在数十年间已经成为咖啡市场的霸主，市盈率维持在30倍阁下。

奈雪的茶也一直备受成本青睐。按照招股书，2017年到2020年三年间，奈雪共完成五轮近13亿元融资。个中仅在2020年，奈雪就完成了三轮融资，深创投、弘晖成本和太盟投资团体（PAG）别离于4月、6月和12月向奈雪投资2亿元人民币、500万美元和1亿美元。

对比喜茶，奈雪的茶在股东布局上较为简朴。作为早期投资者的天图成本，也是奈雪的茶的最大机构股东，持有奈雪13.04%股份；深创投旗下的SCGC成本则持有奈雪的茶3.32%的股份；太盟投资团体持股6.22%。

在已往十年，新式茶饮规模烧了太多钱，经验了很多剧烈胶着的竞争，头部玩家逐渐走到瓶颈期，在大局限扩张之下，还要给出可观的盈利后果，压力不小。而他们背后支撑其成长、扩张、上市的成本也等候收获数倍的投资回报。

正式上市的奈雪的茶，也许无法陶醉在庆祝的气氛中，它仍需要证明本身能成为“下一个星巴克”，将来依旧值得投资者押注。

奈雪的茶上市，背后投资方回报几许？

2015年是新消费投资涌现、成长的起点。据不完全统计，从网红电商、无人零售，到社区团购，短短五年间最少有高出十个以上的投资热点呈现。在这个起点，奈雪的茶照旧一个无名小卒，它静暗暗地启动了三家门店的开业典礼。

不外，一年后，奈雪的茶便拿到第一笔来自天图投资的融资。天图投资打点合资人潘攀曾在接管铅笔道采访时提到，“在奈雪的茶开第二家店时，我就和连系首创人老赵（赵林）聊了，从此我们或许每两周见一次一连了近半年。”

直到开出第十一家店时，天图投资才开始正式与奈雪的茶接头融资。

奈雪的茶站在风口，生长的速度很快，但与其他成本的际遇差异，在浩瀚投资机构的一场场“捕猎”中，天图投资就像是不费吹灰之力便独自参加了奈雪的茶的前两轮融资，从A轮跟到A+轮。

潘攀曾提到，尽量它们是单一机构股东，照旧以为拿的股份太少，所以一旦奈雪需要融资都照单全收了。

图源奈雪的茶官方微博

在一众茶饮品牌中，天图投资下注的新茶饮品牌仅奈雪的茶一家，而事实证明它赌对了，在新茶饮赛道，最早跑出来的玩家仅有喜茶、奈雪的茶两家。跟着后者抢先成为“新式茶饮第一股”，成本也走到了收获的季候。

招股书显示， 奈雪的茶主要股东包罗持股13.05%的天图投资，持股8.32%的公司境外员工股权鼓励平台Forth Wisdom Limited，持股6.22%的太盟投资，持股3.32%的深创投，持股0.85%的弘晖成本等。

奈雪的茶今天在港交所上市，开盘报18.86港元/股。以此计较，天图投资今朝持股总市值到达42亿港元。