人间烟火离不开“衣食住行”。关于“住”这一方面，除了买房很重要，装修也是一大问题。当下，互联网家装行业虽说市场需求庞大，但行业痛点不少，很多创业者却从中嗅到了商机，试图让装修变得简朴、透明。

人间烟火离不开“衣食住行”。关于“住”这一方面，除了买房很重要，装修也是一大问题。当下，互联网家装行业虽说市场需求庞大，但行业痛点不少，很多创业者却从中嗅到了商机，试图让装修变得简朴、透明。

互联网家装红极一时，2018年土巴兔和齐家网两各人装巨头齐齐冲刺IPO，但前者没趣而归，后者固然乐成赴港上市，但今朝在港股成本市场的表示显然不太抱负。

克日，酷家乐母公司群核科技也被媒体报道将规划赴美上市，于美东时间6月25日向美国证券生意业务委员会（SEC）递交F-1招股书。在上市前估值高达20亿美元，顶着“3D云设计第一股”光环，群核科技根基面如何？透过其招股书，或者我们可以看看它是否值这个估值局限。

杀入家装赛道，群核科技借酷家乐撑起20亿美元估值

群核科技由三名学霸连系开办——黄晓煌、陈航与朱皓。

从美国著名公立大学UIUC研究生结业后，他们先是各自在著名大企英伟达、谷歌、亚马逊开始事情。但按部就班的糊口并不是他们想要的，创业或者更能浮现人的代价，于是三个年青人因格斗豪情聚积一起，在海内迈上了创业之路，专攻“室内渲染规模”。

家装是一个三四万亿局限的庞大市场，尽量有不少家装企业如尚品宅配、土巴兔、齐家网等抢占市场，但行业代价照旧有待挖掘。三个技能男把创业的切入点定位在SaaS处事这个细分市场。彼时，群核科技雏形渐成。

作为3D云设计软件平台和SaaS处事提供商，群核科技旗下品牌包罗酷家乐、COOHOM、Modelo和美间等。

酷家乐是公司焦点产物，支持企业和设计师在线举办云设计，并帮助举办高清晰度的3D结果图渲染。

群核科技在互联网家装中崭露尖角，这也让它得到不少成本的存眷。据企查查显示，其今朝估值已超20亿美元，尤其是得到高瓴成本加持。融资方面，数据显示群核科技今朝共举办了7轮融资，融资金额超2.3亿美元。

从估值来看今朝群核科技这个代价照旧得到不少投资者的存眷，那它对外披露的招股书数据是否能为它撑起这个估值呢？

增收却不增利，“研发”与“营销”用度占本钱大头

家装行业虽说是个吸金行业，却也成为不少家装企业难以啃下的骨头。在对外披露招股书之后，群核科技的焦点数据表示是否足够吸引眼球？

从营收来看，2020年群核科技营收3.5亿元，比2019年的2.8亿元增长25%；2021年一季度营收1亿元，同比增长33%。营收固然有在增长，但群核科技今朝尚未实现盈利，净吃亏仍在一连。

2020年群核科技净吃亏2.97亿元，比2019年的2.61亿元增长13.7%；2021年一季度净吃亏1.17亿元，比2019年Q1的0.49亿元增长68%。

作为家具设计规模的头部玩家，群核科技营收增长的同时净吃亏也在一连扩大。那么，增收不增利原因在哪？

美股研究社在招股书中发明其本钱布局存在问题，“研发用度”和“营销用度”占据了总用度支出两大头。2020年公司研发用度2.71亿元，比2019年的1.92亿元增长41.1%；2021年一季度研发用度0.99亿元，同比增长83%。2020年营销用度2.19亿元，比2019年的1.97亿元增长22%；2021年一季度营销用度0.71亿元，同比增长77.5%。

放眼整个互联网家装行业，吃亏是不少家装企业面对的配合问题。个中，土巴兔2015年-2018年上半年净利润均为负值。齐家网今朝虽虽说挣脱吃亏，但处于微利状态。

从研发方面说，群核科技高投入研发是值得必定的。酷家乐企业版率先将H5技能引入3D云设计，低落了对硬件机能的要求，运行速度也获得晋升；公司独创的ExaCloud云端渲染技能低落了传统渲染结果图的时间，其后续维护也是一笔不小开支。

家装SaaS属于高投入行业，“技能和创新”既是焦点，则研发投入免不了高投入。从行业角度来看，假如公司产物软件不能迭代更新，则在互联网家装行业的竞争力大概会下降，对公司整体营收造成倒霉影响。

再说营销方面，其实不管哪个行业，营销都是得到B端可能C端用户的存眷，从而实现转化。