神州租车再度进入一个要害时期。7月5日，神州租车如约完成了私有化历程。两天后(7月8日)，这家2014年登岸港股的汽车租赁公司将完成退市，止于“七年之痒”。

神州租车再度进入一个要害时期。7月5日，神州租车如约完成了私有化历程。两天后(7月8日)，这家2014年登岸港股的汽车租赁公司将完成退市，止于“七年之痒”。

退市也是神州租车与其“接盘侠”告竣的协议。此前，韩国私募巨头MBK Partners(安博凯)以每股溢价过半的私有化价值标定神州租车的代价，这对付处于低谷期的神州租车来说无疑是雪中送炭。但对付安博凯来说，买下神州租车，这笔生意毕竟值不值？

安博凯“吃下”一块大蛋糕

神州租车日前通告，要约人Indigo Glamour Company Limited为92.44%的要约股份的注册持有人，拟以股份要约价(即每股4港元)举办强制性收购。5日，神州租车强制性收购已正式通告完成，估量将于8日上午9时起退市。

上述要约人是安博凯的子公司。在接盘神州租车前，这家私募基金鲜有进入公家视野，但它在业界的声名不小。

资料显示，安博凯由凯雷投资团体的前合资人金秉奏于2015年创建，是东亚地域(中国、韩国和日本)首家以收购为主的、有自主权的直接投资公司，也是亚洲最大的私募股权基金之一。

值得留意的是，安博凯在中国主要存眷沿海地域除房地产、基本设施建树方面之外的大型项目，倾向于对净利润2亿元以上的企业举办控股权收购。就这一点来说，一连吃亏的神州租车并没有达标，何故被安博凯选中？

从投资规模上来看，安博凯主要涉及消费与零售、电信与媒体、金融处事、保健、物流及家产等行业，曾投资韩国最大的汽车租赁企业KT Rental。

在中国市场，安博凯还曾向神州租车的旧日敌手一嗨租车抛过橄榄枝。2019年4月，“中国租车业赴美上市第一股”一嗨租车正式退市，与Teamsport Bidco Limited归并，后者为Teamsport Parent Limited全资子公司。Teamsport Parent由一嗨租车董事长兼CEO章瑞平牵头，安博凯也作为成员参加个中。

神州租车则是安博凯在租车市场吃下的最大一块蛋糕。对付此次要约收购，安博凯讲话人暗示：“我们欣然看到股份要约的有效采取已经到达了强制私有化的门槛。我们相信对付股东、神州租车和中国租车行业来说都是一个多赢的功效。”

溢价收购划算吗？

安博凯所说的“多赢”不难领略。对神州租车来说，安博凯的呈现很实时。

作为陆正耀“神州国界”的第一枚棋子，神州租车在瑞幸造假事件的影响下首当其冲。神州租车CFO曹光宇曾在业绩说明会上直言：“瑞幸事件对公司造成的影响，导致今朝公司没有再融资的大概了。”彼时，神州租车在成本市场遇冷，股价一度跌破2港元。

尽量陆正耀急寻接盘人，但神州租车的“卖身”路一波三折。2020年，撤除最早被官方否定的携程和祥瑞汽车，神州租车先后经验华平投资、北汽团体、上汽团体几位大买家的意向收购。然而，要么就是没有下文，要么就是官宣终止，功效都未能如愿。

直到2020年11月10日，神州租车宣布通告确认，神州优车与Indigo Glamour Company Limited签订交易协议，后者拟以每股4港元的价值，向神州优车购置4.43亿股神州租车股份，约占公司总股本的20.86%，转让对价17.7亿港元。

拿到股份后，2021年1月31日，安博凯正式启动对神州租车的私有化要约，股份要约价为4港元/股，现时代价约84.90亿港元。

值得留意的是，4港元的价值，较2020年11月13日(首次公布自愿性全面现金要约收购通告日期)止30个生意业务日按联交所逐日收市价计较的平均收市价约2.63港元/股，溢价高达52.17%。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、传授盘和林在接管中新经纬客户端采访时暗示，节制权的股权价值和普通财政投资人的股权价值代价差异，存在溢价也很正常。“因为节制权是附加权力，可以调配公司资源，而财政投资人不可，所以这个价值是公道的。从神州租车自己的代价来看，其将来代价也存在必然的弹性。究竟，在租车规模神州租车是赛道龙头，成本愿意买单也是情理之中。”

盘和林还提到，作为投资人，安博凯此时参与控股存在必然风险，属于风险投资。“固然有赌的身分，但总体上逻辑照旧通顺的。”

有概念认为，纵然没有瑞幸风浪，神州租车近几年的成长态势也不乐观。2020年，神州租车净吃亏41.63亿元，同比下跌13627.26%。

疫情对整个租车行业的影响是一方面。另一方面，身处重资产行业，神州租车要恒久承担车辆运营上的支出，除了购车本钱外，尚有人员人为、门店开支、车辆保险、维护、折旧费等等。