导读：据数据提供商EPFR统计，本年上半年流入全球股票基金的资金高达5800亿美元，创下汗青最高。

来   源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

作   者丨陈植

编   辑丨张星

图 / 图虫

本年以来西欧央行一连加码宽松QE钱币政策，令股票基金俨然成为最大的受益者之一。

据数据提供商EPFR统计，本年上半年流入全球股票基金的资金高达5800亿美元，创下汗青最高。若下半年资金流入速度保持稳定，2021年全球股票基金的资金流入额将高出已往20年的总和。

“今朝，天天仍有30-40亿美元资金流入股票基金。”一位美股经纪商向记者透露。这背后，一是美股迭创新高所带来的赚钱效应，驱动越来越多资金涌入淘金，二是浩瀚资管机构正在努力调仓，将资金从固收类资产转向权益类资产。

“究竟，在西欧央行加码QE的情况下，固收类债券资产的收益率远远跑输权益类股票资产。”他阐明说。本年前6个月，尺度普尔500指数与纳斯达克累计涨幅别离到达15%与13%，，但10年期美债收益率彷徨在1.5%四周。

资产打点公司TCW的投资组合司理Diane Jaffee直言，对比债券，投资股票才气带来相对丰盛的回报。尤其在全球极低利率情况下，纵然对通胀做守旧的预计，投资者的债券实际回报（名义债券收益率-通胀率）仍是负值。

记者多方相识到，克日不少大型资管机构还将资金从黄金转向股票基金，原先鉴于通胀压力升温，他们一度加仓黄金避险，但上半年黄金跌幅到达约6%，迫使他们不得不转投股票基金博取跑赢通胀的实际回报率。

不外，下半年全球成本是否继承放荡涌入股票基金，却存在不少变数。

一位华尔街大型宏观经济型对冲基金司理直言，这很洪流平取决于美联储何时采纳收紧QE政策。以史为鉴，2013年年中美联储溘然抉择缩减QE政策，导致美股一度大幅回落，迫使大量资金纷纷撤离美股与新兴市场股票市场。如今汗青是否再度重演，一方面检验着全球投资机构是否对美联储提前收紧QE政策做好筹备，另一方面要看种种投资者是否“淡化”美股高估值风险。

海投全球首创人兼CEO王金龙向记者暗示，当前美股估值简直相当高，泡沫迹象日益明明，但鉴于美国经济在加快苏醒，短期内美股仍大概继承上涨。

王金龙指出：

“我们也留意到，华尔街投资机构对股票基金的设置呈现新的分化，好比科技股等生长板块、能源家产等顺周期板块估值存在回调风险，不少投资机构正削减相关股票基金的持仓，转而增持重点设置金融科技、电商等疫情受益股的基金，押注这些行业在经济规复后继承保持高生长。”

另外，鉴于美股资产价值偏高，他们一方面适度增加私募股权与私募债券等资产设置，通过跨周期投资对冲美股短期回调风险，另一方面增加优质新兴市场与欧洲市场资产设置，更大领域地分手投资风险。

在他看来，这未必会影响全球成本对股票基金的一连涌入，但投资计策的分化已在悄然产生。

资金泛滥“培育”股市赚钱效应

在多位华尔街对冲基金司理看来，上半年全球成本涌入股票基金金额之所以创记载新高，最基础的原因就是“钱太多了”——由于西欧央行一连加码QE政策导致金融市场充斥大量资金，加之疫景象势多年令这些资金不敢放荡流向实体经济，海量资金便涌入股票基金等权益类市场。

整个上半年，不可是浩瀚美国散户拿着当局救济款投资股票基金，浩瀚资管机构也纷纷加仓股票基金投资，押注资金活动性泛滥激发资产估值一连飙涨赢利。

“这造成成本市场呈现某种螺旋式轮回效应。”上述华尔街全球宏观经济型对冲基金司理阐明说。即资金流入一连敦促美股迭创新高，而美股上涨所带来的赚钱效应，又吸引更多资金涌入股票基金淘金，发动美股指数进一步上涨，又引发大量资金涌向股票基金，如此不绝轮回……

记者多方相识到，上半年流向股票基金的5800亿美元资金里，逾60%主要投向指数型股票基金产物。究其原因，一是跟着美股估值一连走高，不少投资者与资管机构担忧主动投资型基金司理呈现选股错误“回吐”投资利润，二是指数型股票基金的生意业务本钱更低，能在美股上涨期间缔造更可观的投资回报。

上述美股经纪商向记者直言，只要美股一连保持上涨轨迹，大量资金继承涌入指数型股票基金仍是或许率事件。原因是近期一些大型资管机构正将资金从大宗商品市场撤出，转投指数型股票基金。