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《投资者网》吴微
3月底，主要为公共多款动员机出产尼龙导管的江阴标榜汽车部件股份有限公司（以下简称“标榜股份”）更新了招股书，其离创业板上市又往前进了一步。其实，早在2017年标榜股份就接管了广发证券的向导，拟主板上市，并在2020年6月提交了招股书。
不外从此因广发证券保荐业务遭暂停6个月的影响，标榜股份在提交招股书后不久也终止了IPO申报。然而，在终止IPO后不久的2020年11月，标榜股份将公司的保荐券商由广发证券改观为中信建投后又从头提交了招股书。除了变革保荐券商外，标榜股份拟上市的上市地也由主板改观为了实行注册制的创业板。
那么，标榜股份为何着急改换券商与上市地，在终止IPO后不久又从头申报IPO呢？
下游需求削弱
标榜股份是一家主要研发、出产与销售以尼龙为质料的汽车动员机中的动力系统、冷却系统等连经受路以及其他毗连件的企业。公司的产物主要遭应用到EA111、EA211等两款公共旗下的主活动员机上，这些动员机最终会遭装到帕萨特、奥迪、迈腾等多款一汽公共与上汽公共的车型上。
为一汽公共、上汽公共旗下的主活动员机提供动力系统、冷却系统等连经受以及其他毗连件的标榜股份，得益于“国六”排放尺度的实施，公司产物的平均售价有所上涨。在“国六”尺度的影响下，2018年-2020年标榜股份的营业总收入大幅上涨，在此期间标榜股份营业收入的年复合增长率到达40.60%，公司的净利润也由2018年的0.41亿元上涨到了2020年的1.24亿元。
不外，从下游的客户环境来看，标榜股份营业收入的高增长或难恒久一连。《投资者网》从行业内部人士处相识到，为了保障汽车的安详性与靠得住性，车企一般会与零部件厂商成立恒久的相助干系，零部件厂商在进入车企供给链之前也会经验较长时间的实车查抄，以验证供给商产物的安详性、靠得住性。因此在汽车零部件行业，尤其是焦点零部件行业，一家零部件厂商想进入另一个汽车品牌或车型的供给链中的难度很是大。
受汽车行业供给链的特性影响，2018年-2020年，标榜股份的客户会合度越来越高，其前五大客户销售收入在当期总收入中的占比由2018年的80.56%上涨到了2020年的91.84%。在标榜股份的前五大客户中，一汽、上汽又是公司最主要的客户，2020年一汽、上汽为标榜股份孝敬了75%以上的收入。
中国汽车家产协会统计数据显示，最近几年来乘用车市场的销售表示均不太好。上海汽车团体股份有限公司（以下简称“上汽团体”，600104.SH）2020年的年报显示，因产物销量的影响，上汽团体旗下的子公司上汽公共汽车有限公司2020年整车的出产量仅为149.57万辆，当期的销量为150.55万辆，与2019年同期对比别离低落了22.35%与24.79%。
从果真信息来看，一汽公共2020年整车的出产量与2019年对比也相差不大，并未大幅增长。另外，跟着新能源车型的普及，传统燃油车的市场势必会受到攻击。受此影响，，标榜股份下旅客户的需求或会进一步削弱。
标榜股份各产物销量的增长环境也验证了这一趋势，为标榜股份提供主要收入的动力系统连经受路，2019年的销量较2018年增长了27.38%，2020年标榜股份动力系统连经受路的销量较2019年对比仅增长了5.76%，其销量的增速大幅下降。标榜股份旗下其他产物的销量环境也根基与动力系统连经受路的销量相似，2020年这些产物的销量并未有较大增长。
“国六”尺度的实施，使得标榜股份产物的平均售价有所增长，得益于此，2018年-2020年期间，标榜股份的营业收入保持了较高的增长。不外，标榜股份在招股书中也说明白汽车零部件行业存在“年降”的老例，即跟着供给商与整车车企相助年限的增长，整车车企会凭据必然的尺度低落供给商产物的采购价。
一方面下游市场需求削弱，公司产物销量增速放缓；另一方面，跟着“年降”的实施，标榜股份的产物均价会有所下滑。在这样的双重影响下，2018年-2020年标榜股份收入的高增速恐难继承保持，这或者是标榜股份在2020年快速改换券商，两次在差异板块申请上市的重要原因。
在下游需求削弱的环境下，标榜股份却仍拟募资大幅扩充产能。在此轮IPO中，标榜股份拟召募1.76亿元用于汽车动力系统连经受路及毗连件扩产项目、召募2.05亿元用于新能源汽车电池冷却系统管路建树项目，另外标榜股份还拟募资0.65亿元用于研发中心的建树，并拟召募1.2亿元增补活动资金。