10月22日晚，贵州茅台(600519.SH，下称“茅台”)宣布了换帅后的首次财报。

　　财报显示，本年第三季度，茅台实现营收255.55亿元(人民币，下同)，同比增长9.68%，净利润126.12亿元，同比增长12.35%。前三季度，，茅台实现营收746.42亿元，同比增长11.05%，实现净利润372.66亿元，同比增长10.17%。

　　

茅台营收环境 来历：三季度报

　　Wind数据显示，茅台2021年前三季度净利润增幅创下了2017年以来同期的最低值。

　　一位茅台股东在10月22日接管时代财经采访时暗示，茅台的业绩增长根基切合预期。“假如茅台酒不提价，将来的增长速度根基上不会有太大的提高。”

　　新增股东2.9万，直营改良仍在继承

　　按产物品类分，陈诉期内，茅台酒的营收为649.92亿元，系列酒营收为95.4亿元。按渠道分，直销渠道营收为146.85亿元，批发渠道营收为598.47亿元，同比别离增加74.14%和1.93%。2020年同期，茅台上述两大渠道的收入别离为84.33亿元和587.13亿元。

　　

　　

茅台酒销售和经销商环境 来历：三季度报

　　另外，本次财报也透暴露贵州茅台依然在对经销商渠道举办调解。从年头至今，贵州茅台海内经销商增加62家，淘汰13家，海外经销商并无变革，仍为104家。茅台方面暗示，上述数据中增加的主要是酱香系列酒的经销商，淘汰的主要是茅台酒的经销商。

　　岂论是直营渠道、批发渠道销售收入的变革，照旧经销商数量的增减环境，都意味着茅台扩大直营销售渠道的行动仍在举办。

　　值得留意的是，停止三季度末，茅台普通股股东总数为17.53万，对比本年上半年增加了近2.9万。

　　近一周，作为A股“股王”的茅台股价在下跌后迎来小幅回暖。今天，茅台股价一路飘红，停止收盘，报1901元/股，涨幅为3.09%，市值达2.39万亿元。

　　“拆箱令”进入收尾阶段？

　　茅台酒依然是贵州茅台的主要收入来历，且飞天茅台在终端市场恒久供不该求，其市场实际成交价仍恒久高位运行。

　　本年年头，为了节制酒价，茅台颁布“拆箱令”，要求所有的茅台专卖店和经销商将80%的茅台酒拆箱售卖。一个月后，拆箱政策进级，拆箱比例从80%调解至100%。本年8月，茅台酒的拆箱政策又扩大到佳构茅台和牛年生肖茅台。

　　对付采纳开箱销售的划定，茅台此前暗示，公司僵持把“稳市稳价”事情作为市场打点事情的首要任务，茅台酒开箱销售是为了只管淘汰畅通环节，引导开瓶消费，最洪流平保障消费者的饮用需求。

　　从此，茅台酒价值逐渐回落，但并未维持好久。由于飞天茅台恒久供不该求，叠加近两年茅台炒作现象加剧，“拆箱令”不只未如期缓解茅台酒供需干系，反而让经销商和销售商越发“抱紧”手中的茅台酒，呈现了惜售的环境，单瓶飞天茅台的价值继承“飞天”， 散瓶售价一度超3000元。

　　与此同时，由于原箱茅台对比散瓶茅台更具保藏代价，“拆箱令”也变相举高了原箱茅台的终端价值，最高时，原箱茅台酒的实际单瓶售价高达4000多元。

　　跟着茅台直营渠道放量的增加和中秋、国庆双节这一销售旺季的竣事，茅台酒价有所回落，飞天茅台酒的终端售价根基维持在2800元/瓶阁下。

　　而近期部门茅台酒也将辞别“拆箱令”。

　　10月21日，有行业媒体报道称，除了飞天茅台外，其他茅台酒的开箱政策已经被打消。10月22日，一位茅台酒销售商对时代财经确认，今朝佳构茅台和牛年生肖茅台的拆箱政策已经打消，但该政策今朝是否已经全面实行还不确定。茅台方面相关人士在接管时代财经采访时暗示，也传闻了拆箱政策打消的动静，但并不相识详细环境，需要与相关人员确认。

　　在“拆箱令”被打消的动静传出后，部门茅台酒的价值也应声回落。

　　据酒类自媒体茅粉鲁智深统计，10月22日，2021年原箱茅台的报价为3750元/瓶，对比昨天下跌50元，佳构原箱茅台报价为4400元/瓶，对比昨天下跌100元，原箱牛年生肖酒的报价为4630元/瓶，对比昨天下跌50元。不外，散瓶飞天茅台的价值依然坚挺，报价为2820元，融易资讯网（），对比昨天并无变革。