最近一段时间，整个互联网江湖可以说是澎湃澎拜，各类变革都在不经意间发生，而越来越多的互联网垂直赛道企业开始崭露头角，好比说健身、听书这样的小众需求，再好比说电商的美妆代运营，自若羽臣上市之后，号称中国最大美妆品牌电商处事商的悠可团体也终于走到了本身上市的十字路口，就差临门一脚，在这样的环境下，靠着美妆代运营的悠可真的值得我们看好吗？

　　一、美妆代运营悠可赴港上市？

　　日前，按照各大媒体的报道，港交所官网显示，美妆品牌电商处事商‘悠可团体’已通过聆讯并递交通过聆讯后的招股说明书，择日将正式主板挂牌上市，中信证券和瑞信接受联席保荐人。

　　悠可团体创立于2010年，是中国美妆品牌的处事提供商，并通过整合在美妆行业的遍及社交营销、全渠道网络、技能平台、网络及资源，成立一个品牌孵化平台，2019年展开新兴品牌孵化业务。

　　按照格隆汇的报道，艾瑞咨询陈诉显示，按2020年促成或发生的成交总额（GMV）163亿元计较，悠可团体取得了13.3%的市场份额，是海内最大的美妆品牌电商处事商；别的，公司也是中国领先的第三方美妆品牌孵化平台。停止2020年12月31日，团体共处事于44个品牌相助同伴，包罗33个美妆品牌赋能相助同伴及11个美妆孵化品牌相助同伴，傍边有多个高端及奢侈美妆品牌。团体的相助同伴包罗了全球最大的六家美妆品牌团体，以及浩瀚国际一线美妆品牌，譬喻Clarins、Clé de Peau Beauté、L’OCCITANE、Perfume GIVENCHY、Sisley及Valmont。

　　悠可团体的收入来历于两方面：处事模式（基于GMV获取处事费）发生的处事收入和经销模式（直接销售品牌相助同伴的美妆产物）发生的收入。个中，悠可团体2020年来自处事模式的收入为10.44亿元，处事模式收益占公司总收益的62.9%；来自经销模式的收入为6.15亿元。

　　招股书显示，，悠可团体（包括杭州悠可前身）促成或发生的GMV，从2018年的46亿元，大幅增加255.5%至2020年的163亿元，2018-2020年的年均复合增长率为88.5%。悠可团体（包括杭州悠可前身）归并收入从2018年的11.645亿元，增加至2020年的16.595亿元；经调解利润从2018年的2.071亿元、增长至2020年的4.242亿元，两年复合年均增长率为43.1%。

　　二、看脸时代就靠代运营的悠可值得被看好吗？

　　其实，说到悠可团体的上市，相信许多同学城市是一头雾水，因为这家公司好像是有些太小众了，因为悠可团体主要的处事工具都是大的美妆品牌，所以在这样的环境下，大大都人大概都不会太熟悉，这就像大大都人都认识耐克、阿迪达斯、彪马这些国际知名举动巨头，可是谁都不知道在中国运营这些品牌的运营商叫滔搏，同样的逻辑，各人都认识欧莱雅、连系利华、宝洁、资生堂、雅诗兰黛，可是却不知道他们的运营商就是悠可，那么这个就靠大牌维生的代运营巨头我们到底该怎么看呢？

　　首先，看脸时代美妆市场简直值得恒久看好。按照艾瑞咨询陈诉，2020年中国已成为全球第二大美妆市场，总零售额为人民币8，616亿元，2020年至2025年的5年复合年均增长率为13.4%，估量2021年市场局限将打破万亿元。2020年中国美妆线上渗透率为45.5%。我们在疫情期间其实就已经重复跟踪接头过，原先我们觉得疫情让许多人宅在家各人大概都不怎么在乎扮装了，然而正所谓女为悦己者容，2020年的美妆市场成长成长的并不差，甚至由于疫情的影响，互联网美妆市场可谓是长足成长，美妆行业的消费本领在2020年第二、第三和第四季度别离增长15.6%、17.7%和32.3%，高出同期中国其他消费品种类，如食品和饮料、3C及电器用品（电脑，通信，电子消费产物及电器用品）以及家具。可是，由于国人出国难以实现，越来越多的人把购物的需求诉诸于免税店和互联网，而就在互联网市场上，各地扮装品巨头溘然发明中国电商却不是一个简朴的市场，恒久高速成长的中国电商市场其实有着远超传统西欧市场的要求。这就导致假如扮装品巨头要靠本身去打造属于本身的电商平台的话，不只本钱过高，并且自己也难以遇上市场的需要，在这样的环境下，以悠可为代表的一众运营企业就应运而生，其实依靠的就是本身越发熟悉电商市场的玩法，从而辅佐美妆巨头实现快速电商化。

　　其次，悠可的业务优势就在于企业处事。悠可从2010年创立至今其实一直在美妆市场深耕，对比于其他的代运营企业，悠可的优势出格是在美妆市场的优势照旧较为显著的，因为美妆主打的是用户对付美的追求，这就要求企业要深刻洞察用户自身的需要，从而可以或许从设计到运营中都能直击用户的痛点，这一点其实无论是老牌的巨头照旧新兴的美妆企业都可谓是难点中的难点，所以悠可在这方面的专业化优势也成为了其可以恒久成长的基本。2018年至2020年期间，悠可团体品牌相助同伴的数量，融易资讯网（）动静 ，从25个增加到44个。与此同时，二十大品牌赋能相助同伴（按GMV计）与悠可团体的平均相助时期长达4年。从这些数据也可以直接看出悠可业务的优势。

　　第三，悠可的风险当前其实也很是庞大，主要会合在以下几个方面：

　　一是靠处事起家，可否让大品牌就恒久一连用你的处事。按照北京商报的报道，对大客户依赖度较高成为其面对的风险之一。数据显示，2018-2020年，悠可团体的前五大客户收益约占总收益的60.6%、66.9%及47.5%。个中单个最大客户收益占比一度高达31.7%。而按照北京商报的统计，悠可在2019-2020年这段时间中先后失去了雅诗兰黛、高丝、欧莱雅、LG团体等一线品牌的电商代运营权限。在这样的环境下，悠可假如没步伐形成属于本身的优势壁垒的话，简直很有大概在业务成长的进程中存在较大的不确定性。

　　二是会合于天猫，可否有多元化的优势地址？我们看到悠可的优势在于天猫，悠可团体策划2020年在天猫前5名美妆品牌商店中的2家店肆，年GMV高出20亿元。可是却不要忘了，天猫平台是有名的见异思迁的平台，悠可假如不能有多元化的优势的话，会合于天猫也就有大概随时面临被天猫丢弃的风险。

　　三是剧烈的市场竞争，让悠可进入了全面的红海之中，当前整个市场上可谓是敌手浩瀚，若羽臣、丽人丽妆都是个中的佼佼者，数据显示，2020年宝尊电商的营收为88.52亿元，丽人丽妆的营收为46亿元，而悠可团体的营收仅为16.6亿元。在这样的环境下，悠可可否在个中杀出一条血路依然是一个未知数。

　　因此，悠可上市在即问题不大，但风险因素依然不少，可否在上市之后真正给市场带来一连的精采预期，这大概才是最大的问题。