采写／万兮

编／陈纪英

纵然是放眼望去整个互联网界，快手IPO的光辉也令许多巨头黯然失色：阿里巴巴二次上市以来香港地域局限最大的IPO、短视频第一股、降生四位亿万富豪、上市开盘涨193%、万亿港元市值……

不外，这种光辉只是好景不常。自2月5日在港交所上市近半年来，快手股价已经缩水高出一半。停止2021年7月21日收盘，快手比起高点已经跌去三分之二有余，股价从470元港币一路下泄到135港元阁下，市值仅剩5600亿港币。

此前一周，摩根士丹利下调快手评级至低配，调降方针价近57%至130港元，并估量快手今明两年的净吃亏将均高出120亿元人民币。

股价下跌受多重因素影响，除了外部港股市场表示疲弱、抖音竞争等因素，内部也面对增长乏力的问题。

曾经，老铁们是快手的“护城河”，可是如今，老铁却在某种水平上成为了快手成长的阻力。

快手要想讲好增长新故事，挣脱“老铁”的标签，或者是必由之路，辞别五环外，广告一二线，赞助东京奥运，直播LV大秀，吉利物登岸时尚媒体、推出“快手新知播”，等等，快手的“阳春白雪梦”可否实现？

老铁难发动“告白”和“电商”

对付互联网公司来说，流量领进门，修行在变现。

所有公司都要思量变现问题，尤其是上市之后的公司。

短视频行业变现的方法主要有三种：直播带来的打赏平分成的收入，形象告白和引流告白的告白收入，电商为主的增值处事。

快手的护城河是“老铁”，老铁的打赏本领一度很是猖獗，在快手的营收三驾马车中，直播一度是绝对主力，快手招股书显示，快手是全球以虚拟礼品打赏流水及直播平均月付用度户计最大的直播平台，2017-2019年，快手直播打赏业务收入别离为79亿、186亿、314亿，别离占总收入的95.3%、91.7%、80.4%。

不外，跟着用户留意力转移，国度方面增强对付直播打赏的禁锢，快手直播对收入的占比不绝下滑，逐渐落伍于别的两架马车，直播业务占快手全年总收入，从2017年的95.3%下滑到2020年的56.5%，2020年第四季度，线上营销（告白）业务开始反超直播业务。

2021年第一季度的直播业务收入为72.5亿，相较于上个季度下降了8.22%，对比去年同期下降了19.5%，而直播业务在总收入中的占比也从去年同期的72.3%被骤然拉低至42.6%。

与此同时，快手的告白业务在总营收中的占比逐年加大，2017年推出线上营销处事时告白收入业绩占总年收入的4.7%，到2021一季度首次收入占比过半。可是今朝快手告白收入间隔阿里、字节跳动、腾讯、百度等大厂，尚有不小的差距，抖音在2019年告白收入就超600亿。2020年，快手告白业务全年收入为219亿元，属于互联网公司第三梯队。

并且，快手告白收入的增长也有限。告白收入依靠流量和运营。流量方面，如今短视频渗透率已达高点，且被抖音、视频号夹击。停止 2020 年，短视频用户局限已达 8.7 亿人，渗透率为 88.3%，移动互联网用户才有9.86 亿，仅有1.2 亿的增长空间。2021年一季度，快手平均DAU（日活泼用户数）为2.95亿，抖音DAU平均值超6亿，截至2021年1月，视频号日活到达3亿。

在运营方面，快手相同网络的中心化水平低，投放精准度较差；同时，重内容轻营销的运营计策让快手app对付头部内容的推荐力度较量小，媒体效应弱。并且在用户增长乏力的环境下，且五环外用户占比高、整个平台气质相对草根的多重因素下，快手告白收入的将来增长空间并不是很乐观。

电商，则是快手但愿翻盘的另一驾马车。

2018年开始，快手上线电贸易务，并在基本设施、供应端、优化供给链方面行动不绝。

按照财报，2020年快手的电商GMV为3812亿，本年一季度GMV达1186亿元，同比增长超219%，全年电商GMV方针为8000亿元，约为去年的两倍。但与抖音对比，照旧有些差距，抖音电商2020年全年 GMV就已高出5000亿元，比2019年翻了三倍多。

今朝中国直播电商是以C端用户和B端品牌配合驱动，用户盼愿新渠道、低价商品，受经济增速放缓影响，品牌在主业绩增长承压、推广费增长趋缓的环境下，需要渠道去库存，调解告白预算布局，纷纷拥抱直播/短视频等新兴营销形式。