7月27日，白酒股延续下跌态势，而刚宣布白酒股第一份半年报的水井坊也再度开盘一字跌停，报收于116.26元，股价较近期160.57元/股的高点跌超27%，市值蒸发逾200亿元。

　　水井坊宣布的2021年半年报显示，公司上半年整体表示尚可。个中，实现营业收入18.4亿元，同比晋升128.4%；归属于上市公司股东净利润3.8亿元，同比晋升266.0%。对付上半年整体营收大幅增长，水井坊暗示，主要因本期业绩增长，且去年同期受疫情影响，收入基数相对较低所致。但团结一季报数据来看，二季度吃亏达4200万元，单季“增收不增利”。

　　对付二季度业绩表示，国信证券指出，公司二季度毛利率有所改进，但用度投放超预期下，未能扭亏为盈，利润表示低于预期。水井坊在通告中暗示，为推进公司高端化计谋，公司二季度以来加大了对高端化项目标用度投入，使得短期利润受到了必然影响。财报显示，水井坊上半年销售用度高达5.83亿元，较去年上半年2.94亿的销售用度同比增98.37%；较2019年上半年5.41亿元的销售用度增幅也达7.8%。个中，为加大用度投入攻击高端市场，其告白费及促销费高达4.65亿元。

　　国信证券暗示，公司正处于市场扩张期和品牌投入期，用度筹划切合恒久计谋偏向，虽短期用度端支出仍会有必然压力，但跟着高端化计谋稳步推进，品牌势能慢慢加强，公司盈利布局有望一连改进。从业绩数据来看，加大品牌推广有助于中高等产物的销售。通告显示，，1至6月，水井坊中档产物以及高等产物别离实现营业收入0.54亿元、17.81亿元。2020年半年报数据显示，去年水井坊中档产物以及高等产物别离实现营业收入0.23亿元、7.8亿元，中档及高等产物营收增幅均超100%。

　　水井坊方面暗示，下半年将一连举办高端品牌建树，并举办产物进级创新。在营销上打算由公司部门经销商组建水井坊高端产物销售公司，销售水井坊典藏及以上产物，充实更换经销商的努力性。这一由经销商入股购酒，敦促终端动销的模式，连年来成为酒业厂商的一个渠道深度绑缚模式。

　　机构持仓方面，二季度明星基金司理张坤进一步减持水井坊，停止陈诉期末，易方达中小盘基金已不在公司前十大股东名单；泓德睿泽殽杂型基金、泓德计谋转型股票型基金减持数量也别离为204.85万股、162.93万股。不外，汇添富基金旗下汇添富中盘代价精选以及汇添富消费行业两只基金新进入前十大股东之列，持股数量别离为276.59万股、130万股。鹏华中证酒指数证券投资基金、招商中证白酒指数分级证券投资基金也有增持。

　　对付酒类个股的展望，天风证券暗示，下半年依然以次高端作为主线，发起细密存眷中秋国庆前备货、节日期间动销环境。国金证券认为，次高端酒不只在业绩表示上显著优于行业平均，更呈现了天之蓝、梦之蓝、红花郎等大单品，次高端酒“会合度晋升+全国化”的趋势不改。